“越南版特斯拉”VinFast Auto（VFS）週四股價再度巨震，日內漲幅一度高達56%，股價最高達到57.8美元，市值一度突破1200億美元，守住全球市值第三的上市汽車股寶座，僅次於特斯拉和日本豐田，也超過標普500指數中的400多家公司，知名的老牌銀行花旗也被PK下去。

上週二，VinFast完成與一家特殊目的收購公司（SPAC）Black Spade Acquisition的合併，在納斯達克交易。當日其股價一路高歌，盤中最高觸及38.78美元，報收37.06美元，收盤漲幅達254.64%。

接下來的交易日里，VinFast股價演繹著瘋狂的過山車。例如上週五，該股日內最大跌幅達到驚人的42%。

事實上，VinFast股價的大幅波動是可以預料到的。Pham Nhat Vuong董事長兼創始人、持有VinFast絕大多數股票的越南首富潘日旺，主要通過他的企業集團Vingroup JSC控制著VinFast 99%的股票，這僅留下了一小部分股票供其他投資者進行交易，這意味著即使相對較小規模的交易，也可能對股價產生重大影響。

伴隨著VinFast股價的巨震，自其美國上市以來，潘日旺的淨財富也大幅波動。根據億萬富翁指數，截至本週三，潘日旺的財富達到434億美元。

VinFast成立於2017年，是越南最大上市企業之一Vingroup的控股子公司。VinFast成立之初，便肩負著越南民族汽車產業的希望，潘日旺更是放出豪言，將特斯拉設為對標企業。

雖然志向遠大，但該公司截至目前業績平庸。招股書披露的數據顯示，2020、2021和2022前三季度，這家越南“新勢力”分別實現營業收入5.76億美元、16.03億美元和4.39億美元。2022年的汽車收入甚至同比出現了下降。同時，它三個報告期分別虧損了8億美元、13.48億美元和14.45億美元。也就是說，收入有所下滑的同時，虧損規模仍在擴大。此外，VinFast還面臨著產品評論不佳、運營上有困擾的局面。

VinFast迄今為止已從越南向美國出口了約2100輛電動汽車，並向加拿大出口了近800輛電動汽車，其今年的預期銷量不足通用汽車公司一周的銷量。

基本面平庸，並未阻礙VinFast股價的牛氣沖天。僅本週，VinFast市值盤中累計增加了超過800億美元，這一躍升令其市值超過了通用汽車和福特汽車的市值總和。著名空頭Jim Chanos直呼VFS估值“瘋狂”。

做空VinFast似乎合乎邏輯，不過分析師警告說，這是一項冒險的嘗試，並非好的交易策略。畢竟，以遊戲驛站為首的逼空事件還歷歷在目。

通過SPAC上市的公司股價巨震，並不那麼令人意外。雖然此前通過SPAC上市的許多公司都在之後出現了暴跌，但要準確把握好高點做空，是非常困難的。VinFast流通盤規模小，對於賣空者來說，這意味著借入股票的成本高昂。金融數據公司S3 Partners的一位總監表示，做空流動性匱乏的股票，有時候需要支付年化超過100%的利息。