谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)面臨一個新問題，即是如何花掉不斷增長的現金儲備。Alphabet第二季度裁員並努力遏制旗下各個項目虧損之後，創造了近290億美元的現金。這使得Alphabet 擁有約1,180億美元的現金和短期有價證券，超過納斯達克100指數中除蘋果(AAPL.US)外任何一家公司。目前，蘋果公司的現金總額約為1670億美元。

然而，與計劃通過股票回購和分紅向股東返還大部分現金的蘋果不同，Alphabet的資本回報策略不太明確，這讓投資者希望能夠獲得更多關於其計劃的細節。

Synovus Trust Co.高級投資組合經理Aniel Morgan指出，過去我們從未真正面對過Alphabet這個問題，因為他們以前沒有像現在這樣頻繁地創造現金流。通常情況下，投資者不喜歡公司囤積大量現金，他們希望這些資金能夠被投資以獲取更好的回報，或者返還給股東。

納斯達克100中現金生成量最高的三家公司分別是，Alphabet、蘋果和微軟(MSFT.US)，他們在上季度共創造了840億美元的現金，這是有史以來非假日時期最大的收入。

Alphabet加大了回購，並於4月將回購擴大至700億美元。然而，上個季度，該公司只花費了150億美元回購自家股票。

相比之下，蘋果在過去五個財年，返還給股東的金額幾乎超過了自身創造的4540億美元現金多了近50 億美元。

今年7月，Alphabet宣布首席財務官Ruth Porat將調任為新設立的總裁兼首席投資官職位。

Alphabet 不像蘋果和微軟那樣支付股息。與去年同意斥資690 億美元收購遊戲製造商動視暴雪(ATVI.US)的微軟相比，Alphabet 一直迴避大規模收購。

即使Alphabet高管們有意願進行併購交易，但是由於監管審查的加強，公司可能無法完成大規模收購。例如，微軟收購動視的道路一直不順利，亞馬遜收購Roomba製造商iRobot仍然受到監管機構的調查。

CFRA Research的高級股票分析師Angelo Zino表示，在當前監管環境下，要像微軟一樣大張旗鼓地進行大規模收購可能很困難。Alphabet更有可能繼續進行在非常小的規模上進行增量式交易。

Aniel Morgan認為，Alphabet可能更明智地進行更多戰略性投資，就像微軟與ChatGPT所有者OpenAI所做的那樣。這將立即提高股東價值，並幫助該公司在傳統上不擅長的行業獲得認可。但目前來說，股票回購似乎是大型科技公司向股東返還現金的最受歡迎的工具

Zino表示：“雖然Alphabet可以考慮發放少量股息，但我們認為他們更有可能堅持回購的方式。股息可能會讓人感覺增長機會可能不那麼強勁。”在過去的十年裡，蘋果公司啟動了華爾街最大規模的股票回購計劃，導致其流通股顯著下降。該公司在過去12 個月內回購了超過800 億美元的股票，是美國公司中回購次數最多的企業。