蘋果股價在2023年以來一直都在走高，累計漲幅超過40%。週一（6月12日），蘋果股價收於美股183.79美元的歷史新高，市值直逼3萬億美元。不過，並不是所有的華爾街投資者都對蘋果的股價買賬，瑞銀分析師David Vogt就是對蘋果持悲觀態度的分析師之一。

在周二（6月13日）的一份最新報告中，David Vogt帶領的瑞銀團隊將該股評級從“買入”下調至“中性”，同時因應蘋果最近的持續上漲，其將目標價從180美元上調至190美元，但仍低於大多分析師的目標價，華爾街平均目標價在220美元。

對於下調蘋果的評級，Vogt給出的原因是，“發達市場持續疲軟，數據顯示其銷量增長可能仍面臨壓力。”

iPhone疲軟

瑞銀的立場部分圍繞著蘋果的估值。Vogt指出，按照現在的蘋果股價來看，其市盈率約為29倍，高於過去5年的平均水平，並且比標普500指數成份股的平均估值要高出約50%。

Vogt寫道，“儘管溢價是合理的，但考慮到業務增長阻力越來越大，股價繼續上漲不太可能。”

雖然人們對蘋果新發布的AR/VR頭顯Vision Pro的興趣推動了蘋果股價在5月份的上漲，但根據美國公司的預計，新款Vision Pro產品要到2024年才會正式發售。

因此在此期間，華爾街還是將注意力轉移到了蘋果最受歡迎的產品——iPhone上。

iPhone銷量在蘋果2023財年第一財季同比下滑之後，於第二財季（截至2023年3月31日）勉強恢復了正增長，不過同比僅增長1.51%。而根據分析師的普遍共識，當前這個季度的iPhone銷量將下降約2%。

Vogt帶領的團隊在一份最新的智能手機調查中顯示，在過去六個月中，人們對在12個月內購買iPhone的意願有所減弱。

該團隊預計，到2023年下半年，iPhone的銷量至少會下降1%至2%，而Mac的銷量將下降3%至5%；此外服務部門（包括App Store、Apple Music、Apple TV 及其它訂閱產品）的增速也正在放緩。

報告認為，“在未來6至12個月，考慮到iPhone、PC、App Store疲軟，從風險回報比的角度看蘋果股票沒有太多吸引力。”