目前，圍繞人工智能的繁榮在很短的時間內將大量資本推向了市場的一個小角落，這對以科技為主的ESG基金產生了影響。TAM Asset Management首席投資官、資深ESG投資者James Penny表示，目前的市場情緒讓人想起了2000年科技泡沫破裂的早期，那次泡沫導致納斯達克指數市值蒸發逾70%。

投資於基金而非直接投資於股票的Penny在接受采訪時表示：“那些甚至在業績中提到人工智能一詞的公司的股價都在上漲，這很像互聯網時代。我認為市場已經有點失控了。我認為它從目前水平跌下來的可能性要大得多。”

上個月，英偉達(NVDA.US)的一系列營收目標令市場驚嘆不已，甚至超出了最樂觀分析師的預期，此後，從人工智能熱潮中分一杯羹的競爭進入了加速模式。自5月底公佈了業績以來，該公司的市值增加了近30%，今年以來的漲幅已超過160%，並幫助納斯達克指數市值增加了三分之一。

而隨著ESG投資組合越來越依賴科技在不犧牲增長的情況下降低碳足跡，這一發展推動了這方面的基金。Bloomberg Intelligence的一項分析顯示，在所謂的第9條基金(即關注ESG的基金產品、為歐盟ESG基金行業的頂級資產類別)中，科技股佔優先股的三分之一，科技股是迄今為止Article 9基金中最大的板塊。

另外，根據彙編數據顯示，約有1300家ESG註冊基金僅在英偉達就持有超過200億美元的股票。與此同時，也有一部分ESG基金經理將自己定位為人工智能主題，截至6月初，該類型的ESG基金共有20家，合計管理資產總額約為80億美元。

雖然英偉達提供用於人工智能處理的芯片，但人工智能這項技術本身是由包括微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)在內的多家科技巨頭開發的。在BI高級分析師Mandeep Singh看來，生成式人工智能產品市場(指的是ChatGPT等可以根據提示創建文本或圖像等內容的工具)有可能以每年40%以上的速度增長，在未來十年達到1.3萬億美元。

Penny擁有大約十年的經驗，在這個日益受環境和社會風險影響的世界裡，她會根據資產的表現能力來選擇資產。她表示，投資者急於投資人工智能，在一定程度上是因為過早地押注美聯儲將開始扭轉加息週期。

Penny稱，隨著美國正在努力應對地區性銀行業危機，“市場很快就加速進入了降息即將到來的局面，因為這顯然是經濟崩潰的證據”。這“刺激了越來越多的資金流入成長型投資”。在這種背景下，人工智能趨勢憑空出現，讓市場有地方可以大量湧入。

但Penny表示，這種購買熱潮是由“少數幾個行業”推動的，事實上，只有少數幾隻股票。與此同時，經濟衰退的風險依然存在。

因此，Penny稱，他沒有像其他人那樣大舉買入人工智能概念股，而是效仿19世紀淘金熱的做法，當時聰明的投資者沒有浪費時間尋找黃金，而是投資於挖掘黃金所需的工具。

“我認為市場上會出現大量人工智能主導的產品，我們會關注這一點，但你必須非常有選擇性，”Penny稱，“我會減少對人工智能製造商的關注，更多地關注人工智能的採用者。在那裡，你總能找到支持這一主題和趨勢的傑出公司。”

Bloomberg Intelligence的一項分析指出，存儲芯片是支持生成式人工智能所需的深度學習應用程序的關鍵所在，而三星電子、SK海力士和美光科技(MU.US)就是其中的主要參與者之一。

BI還指出，來自美國的泰瑞達(TER.US)和日本的Advantest Corp.的半導體測試設備可能會從圍繞人工智能的熱潮中受益。

Penny稱，考慮到當前的環境，投資者的目標不是過度投資於嚴重依賴低利率和強勁經濟的行業。“導致經濟衰退的是打破現狀的因素。因此，人們必須警惕這種高增長的說法。”