整個加密貨幣市場的運作方式可能會被徹底顛覆，行業玩家或再次迎來一場大洗牌。自美國證券交易委員會（SEC）對幣安和Coinbase提起訴訟後，被美國監管機構視為未註冊證券的加密貨幣現已超過1200億美元。SEC在以上兩大訴訟中提到了十多種代幣，並稱這些代幣是理應在SEC註冊的證券。

在此次對幣安的訴訟中，幣安發行的代幣BNB——市值440億美元和穩定幣BUSD、Cardano的ADA、Solana的SOL、Polygon的MATIC、Filecoin的FIL和Algorand的ALGO均被歸類為證券。而在對Coinbase的訴訟中，NEAR代幣和Dfinity的ICP代幣被視為證券。

加上此前提到的XRP等其他代幣，SEC現已將超過1200億美元的代幣歸類為未註冊證券。作為對比，根據CoinGecko的數據，全球加密貨幣市值約為1.1萬億美元，在新冠疫情的繁榮期間，其市值一度超過3萬億美元。

如果SEC贏得訴訟，整個幣圈勢必會迎來一場巨變，行業運作方式必須向監管看齊，屆時各大玩家將何去何從？

兩大加密交易所被起訴，SEC態度強硬

稍早前，SEC宣布起訴兩大加密貨幣交易所。

本週一，SEC正式起訴全球交易量最大的加密貨幣交易所幣安及其CEO趙長鵬違反美國證券法規，認為其未經註冊登記就發售幣安幣和穩定幣BUSD，指控其參與了廣泛的欺詐、利益衝突、缺乏披露和蓄意規避法律的網絡。

週二稍早，SEC又宣布，起訴美國最大的加密貨幣交易所Coinbase違反證券法規，指控Coinbase允許用戶交易實質為未登記證券的加密貨幣，無視證券法的監管並逃避相關信披要求。

幣安和Coinbase是全球最大的兩家加密貨幣交易所，佔全球加密貨幣交易市場的一半。對這兩家巨頭提起訴訟，標誌著美國監管機構對加密市場進行有史以來最嚴厲的監管。

SEC提起訴訟後，要求緊急凍結幣安在全球範圍內的幣安美國平台資產，給幣圈又一重擊。

SEC主席Gary Gensler態度強硬。他在周二接受CNBC採訪時表示：

我們不需要更多的數字貨幣。我們已經有了數字貨幣。它被稱為美元，被稱為歐元或日元。它們現在都是數字化的。

一直以來，Gensler反復發出警告，稱加密貨幣交易所及其交易的代幣可能會違反美國聯邦法律，並指出大多數加密貨幣都符合證券的條件，敦促平台抓緊完成註冊。

在去年11月FTX倒閉掀起幣圈風暴後，Gensler的態度變得更加強硬。

他還說，美國證券法讓投資大眾受益，對加密貨幣不應該有何不同。這些平台和中介機構都需要遵守法規。

如果SEC打贏了官司

如果SEC勝訴，整個加密貨幣市場的運作方式可能會被徹底顛覆。

以Coinbase的案件為例。

SEC不僅僅是認為Coinbase應將其交易的代幣註冊為證券，還稱Coinbase應該向SEC註冊為交易所、經銷商和清算機構，Coinbase的質押計劃——即客戶可以購買加密貨幣，並在將該加密貨幣用於區塊鏈時獲得回報——也應該完成註冊。

因此，單單將其代幣註冊為證券遠遠不能解決眼下的問題。

此外，許多加密人士認為，註冊這些資產甚至是不可行的，因為標準的註冊協議沒有覆蓋加密貨幣本身獨有的特徵。

Coinbase在最近給SEC的一封信中也主張，核心質押服務並不構成投資，目前也沒有可行的註冊路徑供此類服務使用。

Coinbase曾指出，如果行業完全按照現有的監管框架進行操作，許多與加密貨幣相關的事情將無法運作。

例如，客戶現在可以直接訪問交易所，而在受監管的交易所中，他們只能通過經銷商來實現這一點。

Coinbase還注意到一些問題，例如根據現行規則，證券的實時結算並不適用於區塊鏈，證券和比特幣等商品的並行交易不一定符合現行規則。

另外，在兩大巨頭頻頻遭遇監管機構打擊之際，加密貨幣市場玩家或再次迎來一場大洗牌。

根據研究公司CCData的數據，幣安在過去三個月裡已經失去了四分之一的市場份額，Coinbase也正在失去市場份額。

隔夜美股，Coinbase股價兩位數大跌，盤初曾跌近21%，收盤時跌幅縮窄至12.1%，創5月4日以來收盤新低。

“真正受到傷害的是Coinbase、Kraken和其他美國交易所，它們必須決定是否退市，還有美國做市商，他們可能不得不停止在某些被歸類為證券的代幣上做市。”數字資產機構Arca的首席投資官Jeff Dorman說。

不過，Dorman預測該訴訟不會對代幣價格產生長期影響，因為它們仍在離岸交易所交易。

在SEC提起訴訟之後，Filecoin下跌了約10%，而BNB下跌了約9%，其他被點名的代幣也遭遇下跌。此外，沒被點名的加密貨幣被拖累，比特幣下跌了約6%。

Coinbase此前曾表示，在法院做出最終裁決之前，它可能不會將SEC歸類為證券的代幣退市。

“我們不交易證券，”Kraken在一份聲明中說。“對於我們列出的每一項資產，我們的團隊都會進行全面的風險和安全評估，包括全面的法律和合規流程。我們將繼續密切關注此案和其他案件的先例裁決。