電子煙被納入消費稅徵收範圍。10月25日消息，財政部、海關總署、稅務總局聯合發布《關於對電子煙徵收消費稅的公告》（以下簡稱《公告》），將電子煙納入消費稅徵收範圍，在菸稅目下增設電子煙子目。《公告》顯示，電子煙實行從價定率的辦法計算納稅，生產（進口）環節的稅率為36%，批發環節的稅率為11%。自2022年11月1日起執行。

電子煙監管趨勢正逐步向傳統煙草看齊

《公告》對電子煙、煙彈以及煙具給出定義：電子煙是指用於產生氣溶膠供人抽吸等的電子傳輸系統，包括煙彈、煙具以及煙彈與煙具組合銷售的電子煙產品。煙彈是指含有霧化物的電子煙組件。煙具是指將霧化物霧化為可吸入氣溶膠的電子裝置。

據澎湃新聞記者了解，對於電子煙被納入消費稅徵收範圍一事，在行業流傳已久。2021年11月，《國務院關於修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的決定》正式公佈施行，明確“電子煙等新型煙草製品參照本條例捲菸的有關規定執行”。

行業人士認為，對電子煙徵收消費稅，是國家對電子煙參照捲菸進行規範管理的重要步驟。2022年《電子煙管理辦法》和《電子煙強制性國家標準》兩大監管措施全面生效和施行，也意味著電子煙的監管趨勢正逐步向傳統煙草看齊。

據證券時報報導，針對電子菸稅出爐，國內資深煙草領域研究專家李有強稱符合預期。

李有強認為，按照現在國家批准的國標煙額度，國內電子煙市場年銷售收入大概在200億元，按照這個稅率粗略計算，將為國家增加100億元稅收，對整個國家的財政收入都會作出貢獻。“作為煙草產品，增加消費稅是合理做法。”李有強表示。

另一位行業觀察人士、財經科普作家謝宗博向澎湃新聞記者解釋，我國傳統煙草消費稅的徵收方式為“生產環節從價從量+批發環節從價從量”，按照目前執行的稅率，在工業生產環節，甲類捲菸稅率為56%加0.003元/支，乙類捲菸稅率為36%加0.003元/支。捲菸商業批發環節，稅率為11%加0.005元/支。此次對電子煙實行從價定率的辦法計算納稅。生產（進口）環節的稅率為36%，批發環節的稅率為11%。

“電子煙的消費稅減少了’從量徵稅’部分，可以說是略低於乙類捲菸的稅負。由此可見，國家對電子煙市場的規範是採取了逐步推進的方式，在稅收上仍然保留了進一步加徵的空間。”謝宗博說。

徵稅環節會對哪些企業有影響？

電子煙行業專家陳中向澎湃新聞記者表示，根據公告，生產環節的納稅主體是品牌方，通過代加工方式生產電子煙的由持有商標的企業繳納消費稅。舉例來說，繳納36%稅的企業是悅刻、YOOZ等，代工廠、煙油提供方和尼古丁提供方等並不承擔這36%的法定稅負，但是，品牌方可以基於商業層面與供應商進行洽談，雙方共同根據目前的消費稅情況重新商定供貨和代工的成本等。

“代工方也會考慮如果品牌方完全承擔這36%的稅，有可能會活不下去，那代工業務也會越做越小，所以，品牌是可以和代工方商量成本降價的，但這僅僅是商業層面，並非法定層面的義務。煙草批發公司將成為批發環節11%的納稅方，從品牌方批發購得產品後，批發商加上批發價之後的銷售額進行納稅。”陳中說。

《公告》指出，在中華人民共和國境內生產（進口）、批發電子煙的單位和個人為消費稅納稅人。具體來看，電子煙生產環節納稅人，是指取得煙草專賣生產企業許可證，並取得或經許可使用他人電子煙產品註冊商標（以下稱持有商標）的企業。通過代加工方式生產電子煙的，由持有商標的企業繳納消費稅。電子煙批發環節納稅人，是指取得煙草專賣批發企業許可證並經營電子煙批發業務的企業。電子煙進口環節納稅人，是指進口電子煙的單位和個人。

或帶動電子煙價格上漲

對電子煙徵收消費稅，是否會帶動電子煙終端價格的上漲？

陳中認為漲價可能性大，但也不排除有品牌為了獲取更多店主訂貨，採取一段時間的不漲價策略，保持目前終端市場價格穩定。

“據我們了解，除了一家明確表示會漲價外，其餘幾家表示還沒有確定，需要對自己的資金周期、毛利空間以及市場容量等進行核算後再定奪，現在是一道財務部門的數學題。漲價還是不漲價，漲多少，都需要精確的財務數字支撐和計算。不過，也有消息說品牌方在給國標產品定價時已經預留了征稅空間，所以，也有可能目前品牌毛利率可以支持企業正常發展。”陳中說。

謝宗博則認為，近年來，電子煙市場發展迅猛，一方面規避了國家對煙草市場的管理，另一方面擴大了吸煙人群，電子煙消費稅的增加將提高電子煙的經營成本。“煙草行業之所以設置較高的消費稅，是因為煙草行業對身體健康有負面影響，世界衛生組織也建議通過提高煙草稅率來減少煙草消費量。從前期已經出台了電子菸稅收政策的韓國、印尼等國家電子煙市場發展來看，這些國家的電子煙市場熱度普遍在徵稅後出現了下降。”謝宗博說。

關於電子煙市場，國盛證券在其9月份發布的研報中梳理了電子煙加稅情景假設。研報指出，根據測算，在參照乙類捲菸標準下（36%消費稅），若各環節均不提價，生產商/品牌商/平台/批發商/終端門店毛利率將分別降低40.64pct/0.17pct/0.02pct/12.41pct/0.16pct；若各環節毛利額不變，煙彈終端價格將提升至45元。

國盛證券認為，龍頭企業可憑藉規模化、自動化、議價能力強等多重優勢平滑加稅影響，伴隨中小企業率先清退，行業集中度預計持續提升。

東吳證券則在評價電子霧化設備代工龍頭思摩爾國際三季度報時指出目前行業大環境：全球電子煙行業持續走向合法化、規範化發展，減害屬性下電子煙中長期滲透率將持續提升，但短期國內需求受政策落地擾動。

從今日電子煙概念股表現來看，港股方面，截至收盤，比亞迪電子（00285.HK）漲5.60%，報19.98港元/股；思摩爾國際（06969.HK）漲4.77%，報7.90港元/股；中煙香港（06055.HK）跌2.80%，報7.63港元/股。

值得關注的是，美股方面，截至記者發稿，霧芯科技（RLX）盤前漲13%，上一交易日，霧芯科技跌0.99%，報1.00美元/股。