誰能想到，時下最火的“海克斯科技”，竟讓這家沉寂已久的“無添加”老品牌摸到了流量電門。儘管海天味業連續發聲明釋疑，但“添加劑事件”的餘波至今仍未平息。當不少國內知名食品品牌深陷信任危機時，匯源果汁卻因一張只有水和濃縮果汁的配料表，加上網紅食品博主的一句“沒有科技與狠活”，再次翻紅。

“海克斯科技”“科技與狠活”均為網絡語言，特指通過各類食品添加劑製作美食。在談添加劑色變的輿論環境中，“無添加”三個字撩撥著消費者關於食品安全的神經。百萬網友湧入品牌直播間和店鋪，甚至惹得匯源果汁官方喊話：請理性消費、按需購買。

作為曾經的“國貨之光”和食品飲料國民品牌，匯源果汁已經很久沒有得到這樣高的關注了。在此之前，它一度背負百億債務，其創始人朱新禮多次被列為“老賴”，港股上市公司亦在去年底退市。直到今年6月，匯源果汁才通過破產重整，開啟重生之路。

重整中的匯源，命途仍未明朗。

上個月，重整投資人文盛資產給重整間接參與者國中水務發函稱，對匯源項目盡調延期至今年11月中旬。備受關注的是，在債務纏身和果汁市場激烈競爭的雙重壓力下，匯源早已不再是一家獨大。這家有著30年曆史的國貨品牌，還能恢復經營安全，實現逆境轉身嗎？

攝影：肖麗

“國貨之光”隕落，卻因網紅“翻紅”

一句“無添加”，一家三十年的老牌子火了。

國慶長假期間，辛吉飛通過小視頻，掀起了食品添加劑使用合法與否的爭議，並導致多個食品品牌陷入信任危機。對於匯源果汁，辛吉飛態度“友好”，總結起來就是：匯源果汁展現了蔬果榨汁後的原始味道，“沒有科技與狠活”。

“匯源果汁，沒加’活’。就像那個橙汁，橙子自然榨完不好喝，不甜、味酸、苦澀，所以這果汁市場佔有率低。”某社交平台上，食品科普網紅博主辛吉飛的一句話，直接將匯源果汁推向高地。對此，匯源官方旗艦店隨即回應，稱絕對沒有給飛哥充值。

儘管互動內容簡短，卻引發了網友對“劣幣驅逐良幣”的討論，對於匯源果汁的關注和褒獎情緒迅速蔓延。某短視頻平台數據顯示，10月5日匯源果汁的品牌直播當日場次觀看人數超過了174萬。到10月11日，匯源果汁官方旗艦店在某短視頻平台的粉絲數已漲到251.83萬，短短12天增粉近34萬。

對“國貨之光”的認同情緒和高關注度，隨即轉化成“野性消費”。電商平台上，匯源果汁銷量水漲船高。據第三方數據，在天貓超市等渠道上，匯源經典款的盒裝橙汁月銷量超過3萬，NFC西梅汁飲料月銷超1萬，位列天貓果蔬汁飲料熱銷榜的第四位。

10月10日，匯源官方旗艦店表示，感謝大家對國貨的支持，會積極聽取粉絲意見，請大家理性消費。10月11日，“匯源翻紅”話題登上不少平台的熱搜榜，匯源百分百系列負責人朱志超回應稱：“再次感謝大家對國貨的支持，希望大家理性消費、按需購買。”

來源：匯源果汁官微

自2021年退市後，申請破產重整的匯源一直在努力重回大眾視野。2021年7月，匯源為遭受暴雨災害的河南捐贈了100萬元賑災物資（飲用水和果汁等產品），收穫了網友的一致好評；2022年，匯源廣告多年後再登央視春晚時段。

匯源也是繼鴻星爾克、蜂花後又一被“野性消費”的國貨品牌。據第三方數據，捐贈物資的消息傳出不久，匯源果汁開了兩場直播，累計銷售突破億元，增長粉絲千萬，多款產品售罄，以至於出現不少商品只能先拍下、一個月內發貨的火爆場面。

儘管深陷債務泥潭10餘年，但從數據來看，匯源近兩年的經營狀況正在好轉。官方數據顯示，匯源2021年度實現銷售收入同比2020年增長49.7%，毛利率同比增長至39.5%；2022年1~4月，匯源品牌業務銷售線上產品收入增長200%以上。

跌跌撞撞三十年，朱新禮時代結束

創始人朱新禮曾對外表示，匯源果汁長期以來都堅持用水果現榨，保障果汁的純度。就是這樣一家企業，過往30年的發展歷程卻是跌跌撞撞。

成立於1992年的匯源，其前身是一家瀕臨倒閉的縣辦罐頭廠。創始人朱新禮接手這家工廠後，通過補償貿易的方式引進先進的生產線，打開了產品銷路，短短兩年時間，匯源就成功扭虧為盈。1994年，朱新禮帶領三十餘人來到北京，開始進軍國內飲料市場。

攝影：史小兵

1996年，匯源以7000萬元的價格，拿下了央視5秒鐘的廣告權，自此，“有匯源才叫過年”的春節廣告語深入人心。2000年，匯源以23%的市場份額高居果汁產業榜首。此後幾年，匯源果汁市場份額穩居國內第一，就連可口可樂也不是它的對手。

2007年2月，匯源果汁作為首家果汁類企業登陸港交所，籌集資金超過24億港元，創造了該年港交所最大規模的IPO。但命運也由此轉折。在國內果汁市場正酣、可口可樂有意擴大市場份額的當口，匯源在果汁市場的冠軍地位以及全國化銷售體系，引起了可口可樂的注意。

2008年，可口可樂宣布以總價約24億美元的代價，收購匯源果汁所有股份。據媒體報導，若交易達成，朱新禮可以套現70多億元。匯源準備“賣身”外資的行為，猶如一盆涼水澆在了民族自豪感高漲的國人心頭，朱新禮一番“當孩子養，當豬賣”的言論更是加劇了爭議。

2009年3月28日，商務部以“反壟斷”為由叫停了這樁併購案。就像急速狂奔的列車突然踩了剎車，2009年匯源業績首次出現虧損，淨利潤為-0.99億元。而在收購傳出的2008年，匯源總收入為28.197億元，淨利潤為8890萬元。

心急的朱新禮“求購”失敗，成為匯源走向沒落的致命一擊。為了促成收購，匯源果汁一邊裁撤下游的銷售體系，一邊加速擴張，大舉投資果汁原料生產基地，希望未來能轉為可口可樂的果汁原料提供商。併購流產後，匯源果汁高舉高打的原產地投資計劃戛然而止。

數據顯示，當時匯源果汁全國21個銷售大區的21名省級經理已基本離職，員工人數從2007年底的9722人減少到2008年底的4935人，銷售人員從3926人減少到僅剩1160人。這幾乎意味著，匯源徹底打翻了原本的品牌銷售底子。

併購失敗後，匯源為了保持正常經營，不得不再次舉債重建經銷體系。前後兩次折騰，匯源元氣大傷。此後10年，匯源業績急轉直下，連年虧損，資金鍊持續承壓，並在2018年因百億債務壓力，爆發經營危機。

據悉，匯源在沒有得到董事會批准、沒有簽訂協議也沒有對外披露的情況下，向關聯公司提供了42.75億元的貸款。這一行為違反了港交所上市規則中關於關聯交易申報以及股東批准及披露的條款，最終導致匯源被停牌。

這次停牌時間長達3年多，儘管為朱新禮家族留了足夠多的時間拯救匯源，但效果並不明顯。債務壓頂的匯源也曾尋求外援。2019年4月，匯源宣布將與天地壹號“聯姻”成立合資公司，來拓展匯源飲料市場，但這場合作在3個月後告吹。

受一系列風波所累，創始人朱新禮也黯然離去。2020年2月12日，匯源果汁發佈公告稱，朱新禮已辭任公司董事會主席、執行董事等職務；其女朱聖琴已辭任執行董事一職。2021年1月18日，匯源果汁因未履行債務披露被港交所摘牌。

屬於朱新禮的時代宣告結束。

攝影：鄧攀

債務壓頂，文盛入主

在匯源果汁的資產重組上，債務清償方案是各方最為關心的問題。

2021年7月16日，經債權人申請，法院裁定北京匯源進入重整程序。2022年6月，文盛資產作為重整投資人，宣布將投入16億元資金成為匯源控股股東，其中部分資金用於支付匯源破產費用和償還小額債權，90%以上資金將用於匯源的生產經營升級和強化。

在感謝信中，匯源官方用“守得云開見月明”形容這份來之不易的結果。不過，北京匯源也是資不抵債的狀態。據文盛資產披露，匯源目前總負債規模約80億元，破產清算狀態下普通債權清償率在樂觀情況下僅為6.1%，以現有資產變現償債，將使債權人權益大幅受損。

文盛資產提出的方案是，職工債權和稅款債權以現金方式一次性全額清償；有財產擔保債權以留債方式全額清償；100萬元以下的小額普通債權以現金方式一次性清償，超過100萬元的普通債權以債轉股方式全額清償。文盛資產表示，通過以上清償方式，北京匯源債權清償率將有望從模擬清算下的6.1%，提升至全額清償。

重整方文盛資產什麼來頭？公開資料顯示，文盛資產是一家2015年成立的民營不良資產處置公司，是浙江文華控股有限公司控股子公司，背後站著北京信託、東方資產、中金公司、鼎暉投資和黑石等投資方。截至去年底，文盛累計資產管理規模（債權本息）1232億元。

近年來，文盛資產頻頻現身A股收購，2022年6月，文盛資產曾與已退市的女裝巨頭拉夏貝爾達成一致，稱其將幫助拉夏貝爾走出債務困境。在文盛資產的計劃中，已在去年從港交所退市的匯源，將在3~5年內A股重新上市，並有望實現債務全額清償。

中國食品產業分析師朱丹蓬對《中國企業家》強調，在經歷多年的停牌、退市後，匯源果汁上下游、整體經營團隊及客戶對匯源的“向心力”都有所下降。“此次重整方案的通過，對提振市場、渠道和團隊士氣能起到至關重要的作用。”朱丹蓬稱。

不过，在偿债方案中，较多的留债延期清偿是一个备受争议的点。在此方案中，大额的债务都是寄希望于未来的经营过程中能够再拿出利润来补偿给债权人，直到认定的债权额得到全额清偿。香颂资本董事沈萌评价称：该方案是用“空间换时间”，给债权人“画饼”。

這一方案也引起了部分大額債權人的不滿。匯源在官方公眾號推送的文章中提到，“大部分債權人堅定地向公司投出了贊成票。即便，我們一直信賴的中國農業銀行（601288.SH）投出了反對票，但我們表示理解”。據《每日經濟新聞》報導，農業銀行在份額方面佔比較大。

牽手京東物流，請易烊千璽代言

一場失敗的收購案，讓匯源果汁背負巨額債務的同時，自身銷售渠道亦遭重創。如今來看，儘管債務問題有望解決，但資金問題只是一方面，更多的問題還是在經營管理層面上。重組方案獲批後的匯源果汁，將希望寄託在營銷體系的重塑上。

今年3月，匯源與京東物流達成合作。京東物流將匯源全國10個核心工廠納入到京東物流生態倉業務範疇。合作一個月，匯源線上整體物流成本下降20%。據京東物流華北分公司總經理王申志披露，合作後匯源破損率下降了90%，當日達和次日達比例上升了80%。

“在未來公司的整體轉型思路中，物流將是很重要的一部分。”今年4月，匯源果汁執行總裁咸曉芳在接受《中國企業家》採訪時稱。她還表示，營銷層麵線上線下的打通，已成為疫情以來公司發展的增量。“除了銷售增長額，整個影響力、宣傳、公關以及消費者用戶體驗、數據的收集，對於企業和品牌來講，都會有綜合性的提升和幫助。”

咸曉芳還透露，近兩年，匯源果汁一直在進行全渠道佈局，除線下渠道外，匯源果汁還佈局了電商平台比如淘寶、京東、拼多多，同時也涉足抖音、小紅書等平台。此外，隨著直播帶貨的大火，匯源果汁近兩年也涉足直播帶貨。

除了修復和擴充渠道，如何抓住消費者、搶占更多市場份額也是匯源轉型的當務之急。

國內果汁賽道整體正趨於收縮，但新老玩家混戰，存量市場競爭態勢仍然激烈。據中商產業研究院2022年1月發布的數據，目前我國果汁飲料行業中市場份額前三的企業分別為可口可樂、味全食品、匯源果汁，康師傅、統一、百事可樂以及農夫山泉也緊隨其後。

來源：匯源官網截圖

對於食品消費品牌來講，一個更致命的挑戰擺在眼前：匯源果汁在消費者層面的影響力不如從前。對手在品牌影響力、渠道佈局以及市場成熟度上，都不遜色於匯源果汁品牌。“我們原本重金購入的高標準產線，後來是給元氣森林做代工了。”一位匯源內部員工苦笑稱。

“匯源的產業鍊是最完整的。”朱丹蓬表示。近幾年來，匯源在運營方面比較順暢，“目前品牌效應、規模效應和市場佔有率在中高濃度果汁市場仍有話語權，如果投資人、匯源管理層在此次重整中能夠發揮積極作用，並在後續發展中進行大規模的產品創新、渠道改革，匯源仍有希望重新起步。”朱丹蓬稱。

曾經的“果汁大王”匯源，如今定位為中國農業產業化龍頭企業，已在全國建立140多個經營實體，50多個工廠，鏈接1000多萬畝果蔬茶糧等種植基地。今年8月，匯源還官宣簽約易烊千璽為代言人，希望藉助新生代頂流藝人的影響力，重新捕獲消費者。