三星擬收購軟銀集團旗下芯片IP設計公司ARM一事，或已實質性破滅。據路透社援引韓國當地媒體報導，當地時間10月4日，軟銀集團創始人兼首席執行官孫正義（Masayoshi Son）與三星掌門人李在鎔（ Lee Jae-yong）進行商談，討論了Arm和三星電子之間的長期合作，但沒有提議三星投資ARM。

業內預計，三星擬收購ARM的計劃已正式告吹。

由於三星擬收購ARM案未跳出英偉達收購失敗的框架，這樣的結果仍在業內人士的預期之內。韓國媒體Infostock Daily援引一位知悉收購案細節的官員消息稱，雙方會晤後就對前景感到悲觀。

“我們難以克服收購案面前幾大關鍵性障礙，於是選擇放棄。”這位官員稱，來自各國監管部門的反壟斷審查就是一道難以逾越的關卡。同時，由於缺乏資金，原計劃參與三星聯合收購的某家企業，缺席了此次與孫正義的會談。

2016年，軟銀集團以320億美元收購了ARM。2020年，軟銀集團計劃將ARM出售給英偉達時，就因監管部門的反對而流產。隨著三星收購ARM的動議再次擱置，ARM或只剩下IPO的道路可走。

受地緣政治以及科技股大跌等多種因素影響，ARM上市之路仍然面臨上市地點與時機多重考量。

ARM，目前是英國僅存的居於全球領導地位的技術公司。為了挽救英國半導體芯片產業，英國新一屆政府也在積極推動ARM在英美雙重上市。路透社最新消息稱，英國部長以稅收和研發投資等優惠政策在遊說軟銀集團。

考慮到更高的估值，美國納斯達克是孫正義最為理想的上市地點。今年6月，孫正義在軟銀第42屆股東大會上直接表示，ARM客戶多數在美國矽谷，很可能選擇在美國納斯達克上市。不過，由於英國政府正在積極介入，上市地點仍然充滿變數。

此外，全球IPO市場陷入停滯，也影響著ARM能否以600億美元估值進行IPO。

根據安永會計師事務所發布的《2022年二季度全球IPO趨勢報告》，2022年上半年，美國兩大交易所納斯達克證券交易所和紐約證券交易所的IPO數量和融資規模分別較2021年同期大幅下降75%和94%。截至發稿前，費城半導體指數報收於2356.75，今年下跌28%。

數據顯示，英偉達2021年營收269億美元，淨利潤為97.5億美元，當前市值為3000億美元，市盈率為38.84倍；ASML在2021年營收為210億美元，淨利潤為66.62美元，當前市值1748億美元，市盈率為29.69倍；AMD的2021年營收為164億美元，淨利潤為31.62億美元，當前市值943.41億美元，市盈率為30.14倍。

而ARM在2021年的營收為27億美元，淨利潤為10億美元。

雖然估值體系存在差異，若以半導體產品與設備類目前十大美股的市盈率中位數18倍為參照，ARM的估值約為180億美元，最高若對標英偉達38.84倍的市盈率，那麼，ARM估值最高為380億美元。

ARM這一數字與此前英偉達擬收購價一致，但卻與孫正義600億美元的預期相去甚遠。

近日，孫正義在透露ARM的IPO進展情況時表示，由於當下IPO市場較為疲軟，根據市場情況，軟銀正在研究2023年內的最佳時機。