根據標準普爾全球的數據，特斯拉擁有強大的散戶投資者基礎，他們擁有約37% 的股票。其中，許多人只能被描述為埃隆馬斯克的崇拜者，他們佔特斯拉估值的大部分，使其遠高於其他汽車製造商。

但即使是馬斯克也不能在水上行走，從馬斯克今年出售超過150 億美元的股票可以證明這一點。

迄今為止，特斯拉的股價已下跌約34%。如果他不得不繼續以440 億美元分散注意力地收購Twitter，他可能不得不賣出更多。如果他有信心今年的價格會上漲，他就不會這麼早就賣掉這麼大的數量來為可能還需要幾個月的活動做準備。

這說明，投資者有必要擔心埃隆馬斯克和其他內部人士長期以來一直是大賣家，而且——就像它有缺陷的自動駕駛一樣——他們可能會導致特斯拉崩潰。

所以，我建議出售或遠離，因為大多數情況下，只有死魚才會隨波逐流。

01

特斯拉為什麼被看好？

長期以來，特斯拉生產世界上最受歡迎的電動汽車EV。在上個季度，其銷售額增長了42%，延續了2019 年開始的趨勢，並隨之獲利。

儘管年初至今下跌了34%，但過去5 年的股價約為1200%。許多馬斯克崇拜者會說這是因為它是科技股，但許多科技股在今年的市場崩盤中暴跌了約70% 至80%。

作為一家汽車製造商，不管是與其他汽車製造商相比，還是與大多數科技股相比，它都表現得更加出色。

最重要的是，特斯拉本季度的銷售也可能不錯。

儘管令市場看好的理由似乎很多，但特斯拉絕非毫無隱患。今年6 月，埃隆·馬斯克（Elon Musk） 表示，特斯拉在德國和德克薩斯州的新工廠是“巨大的熔爐”，損失了“數十億美元”。還需要數十億美元來建造所需的額外巨型工廠，許多現有問題仍未解決，新問題仍在出現。

02

特斯拉內部問題

很多問題都是特斯拉和馬斯克自找的。

我提到了特斯拉中的一些人已經過了銷售日期。其中包括與加利福尼亞當局的問題、針對他們的許多訴訟以及大量召回問題。此後，這些召回中增加了更多，包括最近的SA 報告中提到的110 萬輛汽車。

這還不是它全部問題，以下幾項事物都可能存在隱患：

1．比特幣

為什麼馬斯克買了這個是我無法回答的問題，因為我認為這與汽車製造沒有任何联系。他於2021 年2 月8 日以46，365 美元的價格購買了15 億美元的比特幣。

我寫的價格是19，334 美元，暴跌58%。一些已經售出，但特斯拉仍有大約25% 的原始不良購買。

2．電池

特斯拉正在斥資數十億美元建造工廠，為其汽車製造電池。這似乎合乎邏輯，但其他人也在這樣做，這意味著在不久的將來會出現供過於求的情況。

事實上，特斯拉在世界電動汽車電池製造商聯盟的“其他”中名列前茅。

3．涉足太陽能

用特斯拉的錢，馬斯克救出了一家虧損的太陽能電池板製造商，該製造商是他親戚擁有的。

該行業與汽車製造無關，充斥著低成本生產商，特斯拉沒有機會像汽車一樣成為全球參與者。

4．機器人

特斯拉剛剛在加利福尼亞州帕洛阿爾托舉辦了期待已久的人工智能日活動。展示了原型擎天柱人形機器人。

分析師認為，這可能證明特斯拉既是一家汽車製造商，也是一家科技公司，並認為，如果特斯拉Bot 第一版的生產日期被認為更近，那麼創建一個工作原型將使公司提升幾個檔次。

馬斯克說：“我們的目標是盡快製造出有用的人形機器人。要完善和證明擎天柱，還有很多工作要做。”

他還想大批量生產，這樣價格就可以在20，000 美元左右讓數千人負擔得起。我懷疑大多數人寧願割自己的草坪，把錢花在別的東西上。

此外，分析師可能會認為，但機器人並不是汽車製造商的投資者想要的，而且世界各地已經有許多成熟的機器人製造商。

瑞士巨頭ABB （ ABB ）、中資德國公司庫卡、美國企業集團通用電氣（ GE ） 等等。在特斯拉帕洛阿爾托辦公室附近，Agility Robotics是人形機器人開發的先驅。

特斯拉汽車是由機器人製造的，更複雜的汽車用於對人體進行精細的外科手術。在加利福尼亞州桑尼維爾的帕洛阿爾托沿線，Intuitive Surgical （ ISRG ） 長期以來一直是製造這些手術機器人的世界領導者。

由於特斯拉也瞄準了自動駕駛汽車，因此也不需要它們。要製造特斯拉設想的大量機器人，需要花費數年的時間和巨額資金來建造工廠。

投資者必須是一個極度樂觀主義者，才能認為Optimus 將如何在任何可預見的時間範圍內甚至可能永遠為特斯拉股東創造利潤。

所有這些內部產生的問題都與特斯拉成長為世界領先的汽車製造商毫無關係。這些和Twitter 以及馬斯克的其他活動，如SpecEx，都分散了特斯拉發展主業的注意力。

03

外部挑戰——競爭

除了內部存在大量矛盾點，特斯拉麵臨的外部環境變化也帶來許多不確定性。

競爭對手正在快速增長。所有主要汽車製造商都在投入數十億美元開發自己的電動汽車，並改造現有工廠/建造新工廠來生產這些汽車。有些人還在建造工廠來製造自己的電池。

比如，來自中國的競爭來得很快。一段時間以來，中國一直是世界上最大的汽車市場，現在也是最大的電動汽車市場。

其中，最大的是中國汽車比亞迪有限公司，它最初是一家電池製造商。1990 年代中期，王先生搬到了深圳，農村地區的大規模移民為該市的工廠提供了與日本、韓國的競爭對手競爭所需的廉價勞動力。

在接下來的20 年裡，比亞迪在某些方面沿用了東亞領先企業的行之有效的方法，即檢驗日本和美國的產品，並找到復制基本技術的方法，而不是直接複製它們。

如今，比亞迪已超越韓國LG，成為全球第二大電動汽車電池生產商，僅次於寧德時代。

一路走來，其EV 部門於2002 年通過收購當時中國銷量第六大汽車製造商天津汽車而誕生。王先生從現有車型中取出汽油發動機並安裝了電動機。

在某些方面，他領先於特斯拉，現在遙遙領先，因為王開始著手掌握從成品電池一直到鋰和鎳礦的技術。

此外，根據最近的一份SA 報告，全球最大的汽車製造商豐田（ TM ） 將與比亞迪合資，為中國市場生產一款低成本電動汽車。

Merics 的一份報告稱，“歐洲現在是中國電動汽車出口的主要目標。”

新的電動汽車企業正朝著美國高速公路的方向前進，傳統汽車巨頭也是如此。

其中許多是針對特斯拉的！大眾汽車曾表示，其目標是到2025 年在電動汽車銷量上超過特斯拉。通用汽車也說過類似的話。所有人都瞄準了一個增長不及特斯拉生產野心的市場。

作為一個有遠見的人，馬斯克幾乎創造了奇蹟，讓特斯拉達到了今天的水平。但是，如果要實現他的2000 萬輛汽車的目標，在不久的將來還需要另一個奇蹟，即使瞄準目標，特斯拉也可能在財務上陷入倒退。

在特斯拉在德克薩斯州奧斯汀舉行的最後一次網絡會議上，馬斯克表示，該公司“最終將建造至少10 或12 個超級工廠”。它們也需要數年的時間來建造，這意味著在2029 年底之前完成——需要7 年多的時間。

萬一特斯拉實現了這個數字，那麼銷售這麼多汽車將需要另一個奇蹟，因為任何汽車製造商都可能不可能獲得包括ICE 在內的整個世界汽車市場的16.4% 的份額。

GlobeNewswire估計2030 年的汽車市場總規模為2030 年的1.2283 億輛，我用它來計算市場份額百分比。

如果標準普爾全球對2030 年2680 萬輛電動汽車銷量的估計被證明是正確的，這意味著特斯拉必須達到75% 的電動汽車市場份額。到2030 年，這幾乎不可能做到。

除了新舊電動汽車玩家外，氫燃料汽車也在越來越多的道路上行駛。引領世界進入混合動力車的豐田公司正在引領這一點。比如，豐田的Mirai看起來不錯，售價49，500 美元起。

他們的燃料電池被埃隆馬斯克斥為傻瓜電池。那些“傻瓜”電池使用的鋰比電池少得多，而電動汽車銷量的增長意味著鋰變得越來越稀缺和昂貴，因此它們可能會讓馬斯克看起來像個傻瓜。

04

外部挑戰——經濟環境

對於整個汽車市場來說，外部的經濟挑戰越來越大。

比如，歐洲。目前對任何汽車製造商來說，基本面都不好。

英國再次成為Stagnation Nation。如今它有不少問題：住房危機、醫療保健危機、能源危機、生活成本危機以及現在的貨幣危機。

毫不奇怪，英格蘭銀行預計英國家庭將面臨自60 年前首次保存此類記錄以來最大的生活水平崩潰。該貨幣政策託管機構英國央行的首席經濟學家表示，英國政府最近放鬆財政政策的小規模預算“將需要採取重大的貨幣應對措施”。

這種反應意味著提高利率，從而使情況變得更糟，而內戰已將英鎊貶至一個已經陷入衰退並嚴重依賴進口許多東西的國家的歷史低點。

這意味著特斯拉的汽車——所有這些都是進口的——已經變得更加昂貴，除非特斯拉吸收差價。

德國也是衰退或幾乎衰退。它是歐洲最大的經濟體，也是世界第四大經濟體。

汽車是消費者的自由裁量權，經濟衰退中的銷售暴跌導致特斯拉（和其他公司）的股價隨之下跌。

美國目前狀況良好，就業狀況相對較好，但也正在發生與緊縮財政/寬鬆貨幣組合向相反方向的變化。

一系列事件將30 年期抵押貸款利率推高了7% 以上，買房子和其他必需品比買新車更重要。

人們擔心人們不買車，而那些確實有越來越多的電動汽車品牌可供選擇，這意味著許多投資者已經回到了穩固的基礎上。

在這種情況下，特斯拉一度跌破200日均線。

05

結語

馬斯克和特斯拉麵臨著許多挑戰。

在我看來，他將業務多元化到不相關的業務領域既是一種干擾，也是對特斯拉股東資金的濫用。

特斯拉的價格長期以來一直處於遠高於任何其他汽車製造商的市盈率，而當時它幾乎是唯一一家並且在製造電動汽車方面遙遙領先。

然而，隨著經濟環境的惡化，電動汽車市場很快就會變得擁擠不堪。

對於投資者來說，不幸的消息是：特斯拉麵臨著大量挑戰，其中許多挑戰是長期以來積累起來的，並且隨著最近增加的更多以及現在增加的衰退而仍未解決。

因此，我的結論是遠離特斯拉，盡快擺脫薄冰——在它最終破裂之前。