有分析師表示，半導體行業正進入十年來最嚴重的衰退週期，費城半導體指數還將再下跌25%。計算機銷售不振、賣空者加大了對半導體股票的看跌押注、美國政府正在收緊相關限制．．．．．．對於美股芯片股的投資者來說，前景似乎越來越黯淡。

在7月跟隨美股科技股整體上漲後，芯片股在剛剛過去的8月再受重挫。截至週三收盤，追踪美股芯片股表現的費城半導體指數（Philadelphia semiconductor index）8月暴跌近10%，大約是納斯達克100指數同期跌幅的兩倍，今年的累計跌幅達到32%，為2008年以來最大的同期跌幅，較去年12月27日的紀錄高位更是下跌了34%，追踪的30只基準股票中有29只在8月錄得下跌。

其中，英偉達（NVIDIA Corp.）表現最差，股價又跌回了6月時的低點，較此前高位時的市值已腰斬。該指數中唯一錄得上漲的是汽車和工業芯片製造商Wolfspeed，但8月的漲幅也僅為1%。

上週，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上堅定重申了“通脹不下，加息不止”的決心。一些華爾街人士預測，隨著芯片製造商在經歷了多年的繁榮期後被迫控制生產，芯片企業和芯片股的痛苦才剛剛開始。美國全球投資者（US Global Investors）的首席交易員馬托塞克（Michael Matousek）稱：“至少在整個秋季，芯片行業將繼續面臨全面的逆風因素。僅就貨幣政策影響而言，在美聯儲開始降息或至少保持利率穩定前，我們可能不會看到芯片行業出現週期性的轉折。”

不過，對於華爾街分析師來說，芯片行業眼下以及即將繼續面臨的這些痛苦早已在意料之中。今年的大部分時間，他們一直在大幅下調芯片行業的利潤預期。彭博彙編的數據顯示，自1月以來，華爾街分析師已將標普500指數中半導體相關企業2023年的整體盈利增長預測調降了10個百分點，而對更廣泛的科技行業的盈利增長預測僅被調降了約6個百分點。

希捷科技控股有限公司（Seagate Technology Holdings Plc）成為最新發出警報的相關企業。本週三，這家最大的計算機硬盤製造商下調了本季度的營收預測，理由是經濟趨勢惡化，全球企業和美國雲客戶的“謹慎購買行為”。戴爾上周也表示對今年下半年的前景表示悲觀，警告稱“客戶行為更加謹慎”。

近幾個月來，投資者還加大了對半導體股的看跌押注。根據S3 Partners的數據，第三季度開始以來，美國信息技術行業的空頭頭寸規模增加了34億美元，其中約80%都集中在芯片製造商和半導體設備公司。

這些壞消息已部分體現在股價中。彭博彙編的數據顯示，半導體指數的市盈率為15倍，低於過去十年的平均估值。美光科技和高通目前的市盈率約為10倍，是估值最便宜的芯片公司。但花旗的分析師丹利（Christopher Danely）在本週的一份研報中分析道：“芯片公司今年第二季度的營收預期自新冠疫情來首次遭到調降，費城半導體指數8月這輪下跌也幾乎抹去了疫情期間幾乎所有的收益，考慮到半導體公司的營收預期仍在下降，15倍左右的市盈率水平可能也不像看上去那麼便宜。”

他表示，考慮到經濟衰退和庫存增加的大趨勢，半導體行業正進入十年來最嚴重的衰退週期，對個人電腦、手機、汽車和工業產品的芯片需求全方面放緩，費城半導體指數還將再下跌25%。