北京時間22日晚上9：30左右，歐元兌美元匯率全面跌破1比1的關鍵關口，最低曾跌至1比0.9934，創20年來新低。在7月初，歐元就曾接近與美元平價，但是迅速漲離這個關鍵節點。但是，在7月13日，歐元對美元匯率一度跌破1比1，最低點達到1比0.9998，為2002年12月以來首次跌破平價。

歐元兌美元近25年的匯率（圖源：Tradingeconomics）

法國興業銀行（Société Générale）的外匯策略師柯特·朱克斯（Kit Juckes）對《金融時報》表示：“到了夏末，歐元重新面臨下行壓力，部分原因是美元上漲，部分原因是懸在歐洲經濟頭上的達摩克利斯之劍並沒有消失。”

這個達摩克里斯之劍是天然氣供給。在6月底短暫的下滑後，天然氣價格重新恢復上升趨勢。當地時間19日，俄羅斯天然氣公司宣布將於本月底對“北溪1號”天然氣管道關閉3天，以便進行維修。這將加劇歐洲面臨的天然氣短缺情況。

在歐元跌破與美元平價的關口幾小時前，天然氣價格自2008年金融危機以來首次突破9.8美元/MMBtu的關口。對於高度依賴天然氣進口的歐盟（在2020年，16%的能源來自進口的天然氣），這將進一步加劇能源的成本。

天然氣近5年價格（圖源：Tradingeconomics）

由於能源價格上漲和供應鏈、生產鏈的問題，歐元正面臨其歷史上最嚴峻的通脹壓力；18日公佈的7月通脹數據顯示，在過去一年中，歐元區物價上漲了8.9%，創歐元成立以來的新高。

歐元區通脹率（圖源：Tradingeconomics）

與此同時，美聯儲或將再次加息75基點。截至當地時間22日，芝加哥商品交易所集團（芝商所）預計美聯儲在下次9月22日的會議上有55%概率加息75個基點，達到3%至3.25%。

這促使美國各大指數下跌；基金管理公司納偉利耶（Navellier &Associates）投資公司負責人納偉利耶（Louis Navellier）在“InvestorPlace”網站寫道：“投資者再次回到’不要與美聯儲作對’的主題”。美聯儲一年一度的懷俄明州傑克遜霍爾（Jackson Hole）論壇即將在25日至27日開展，投資者的目光都轉向此處，等待央行家發布的任何信號。

美聯儲持續加息，將資本從本國股市以及全球其他貨幣（包括歐元）吸引到美國的銀行中。對於歐洲央行來說，儘管歐元區所面臨的通脹壓力並不亞於美國，且加息將有助於放緩資金外流，但是歐洲央行或無法像美聯儲一樣大刀闊斧地加息。

根據7月29日分析，長期習慣負利率的歐洲人，面對歐洲央行加息至0%，明顯感到錢包受到衝擊；尤其是經濟狀況本身較差、實行與市場利率掛鉤的浮動利率住房貸款的南歐國家。歐元區一邊面臨通脹和貨幣持續貶值壓力，另一邊面臨經濟衰退的可能。