2022年5月，騰訊在發布第一季度財報的業績會上，騰訊控股董事會主席、首席執行官馬化騰有一段發言：“面對行業挑戰，公司實施了成本控制措施，並調整了部分非核心業務，有助於在未來實現更優化的成本結構。”

在過去幾乎一年的時間裡，“調整”幾乎是騰訊的主線，力度之大堪比2018年的“930改革”，只不過兩者不同之處在於，過去一年的調整，騰訊是為了降本增效。

所謂降本增效，字面意思是降低成本，增加效益。在一系列調整中，騰訊一直在強調降本增效。在過去的幾天，降本增效的動作延續到了騰訊員工的食堂——員工僅限於在一個窗口取餐、取消外包員工免費早晚餐福利、取消員工免費取打包盒和水果的福利等等。

在過去的4個多月時間裡，騰訊先後停止了9款產品的運營，既包括收購而來的搜狗地圖和搜狗搜索App，也包括企鵝電競、看點快報、騰訊看點等曾經的重點產品，也有小鵝拼拼等新孵化的項目。看似動作很大，但騰訊真實現“降本增效”了嗎？

成本真的降了？

財報顯示，該公司第二季度營收1340億元，同比下滑3%；淨利潤186億元，同比下滑56%，非國際財務報告準則下，淨利潤281億元，同比下滑17%。

具體業務上，增值服務業務收入717億元，相較去年同期保持穩定；其中，本土市場遊戲收入318億元，同比下滑1%；國際市場遊戲收入107億元，同比下滑1%；社交網絡收入292億元同比增長1%。

網絡廣告業務收入同比下滑18%至186億元。其中，社交及其他廣告收入下滑17%至161億元；媒體廣告收入下滑降25%至25億元。

金融科技及企業服務業務收入422億元，同比增長1%。

騰訊在第二季度的財務表現延續了第一季度的疲態。第二季度，騰訊沒有一項業務處在增長通道，甚至此前兩年增速最快的金融科技及企業服務業務也幾乎沒有增長。

那麼，在財務表現全面下滑的背景下，騰訊的成本有下降嗎？隨著內部業務調整，以及人員優化措施的推出，截至6月30日，騰訊的僱員人數為110715名，去年同期則為94182名，增加了16533名，但比今年的第一季度減少了5498名。

這也是騰訊的僱員人數自2019年以來首次減少。此外，騰訊的人均月薪也比較今年第一季度減少了900元至85473元。

人力成本只是企業成本的其中一部分，整體來看，自2021年第一季度以來，騰訊的季度收入成本分別為726.68億元、755.14億元、796.21億元、863.71億元、783.97億元、761.67億元；對應的季度營收分別是1353.03億元、1382.59億元、1423.68億元、1441.88億元、1354.71億元、1340.34億元。

由此可看到，2021年四個季度，騰訊的成本一直在增長，而收入的增長曲線與成本基本保持一致。進入到2022年後，騰訊在成本上收縮，因此也出現了連續兩個季度的收入下降。第二季度，騰訊的收入同比下滑，成本同比微漲，處於明顯的“調整陣痛期”。

或許正如外界所預料的，騰訊的一系列調整可以被看成是“戰略性收縮”，系騰訊主動為之。從2021年開始，騰訊各項業務的成本變化，也可以看得出騰訊調整的方向。此前6個季度：

騰訊增值服務業務的成本分別為325.33億元、338.9億元、353.44億元、368.69億元、360.55億元和353.8億元。

網絡廣告業務的成本分別為119.86億元、116.97億元、120.51億元、123.38億元、113.94億元和110.72億元。

金融科技及企業服務業務的成本分別為264.3億元、284.72億元、309.55億元、349.42億元、292.69億元和281.33億元。

如果以2021年第二季度為基準，網絡廣告業務的成本降幅最大，增值服務業務的成本保持上漲，金融科技及企業服務業務的成本略微下降。

總體而言，三大業務板塊自進入2022年以來，收入成本連續兩個季度減少。其中，增值服務業務和金融科技與企業服務業務的成本明顯有別於2021年前兩個季度的增加，而網絡廣告業務的成本則連續兩個季度同比下降。

2022年第二季度，騰訊的自由現金流增長30%至225億元，降本成效初步顯現。但在騰訊第二季度財報發布的電話會議中，騰訊高管表示，目前騰訊正在執行成本控制舉措，後續成本仍然有進一步下降空間，未來會對人數和薪酬進一步優化。

哪塊業務增效？

承載騰訊“產業互聯網”戰略的金融科技及企業服務業務，是降成本最快的業務板塊。相比較2021年第四季度的高點，在2022年第二季度，把成本壓縮了近70億元。

相對應的，在過去6個季度，金融科技及企業服務業務的收入分別為390.28億元、418.92億元、433.17億元、479.58億元、427.68億元和422.08億元。

對比之下可以發現，騰訊金融科技及企業服務業務的收入與成本變化曲線保持一致，這也意味著作為新的業務板塊，金融科技及企業服務業務的收入仍然與投入保持比較高的關聯度。不過，隨著該業務收入在騰訊整體營收中的佔比不斷提升，騰訊正在試圖提升該業務的“效益”。

2022年5月，騰訊高級執行副總裁、雲與智慧產業事業群（下稱CSIG）CEO湯道生在接受36 氪採訪時曾談到了調整，“過去三年，騰訊CSIG的增長模式是比較多強調收入規模的，但今年我們有一個大的銷售改革，是希望從過去很多低質量、轉包項目的模式，轉為基於騰訊自研產品為主導、健康可持續的業務模式。”

在“930改革”四年後，騰訊的“產業互聯網”已經開始從做規模的第一階段跨入了有質量增長的第二個階段。特別是在2022年第二季度，在成本同比微降的情況下保持收入的微漲，對全面下滑的騰訊而言是一個積極的信號。

從2021年開始，騰訊增值服務業務的季度收入分別為724.43億元、720.13億元、752.03億元、719.13億元、727.38億元和716.83億元。

網絡廣告業務的收入則分別為218.2億元、228.33億元、224.95億元、215.18億元、179.88億元和186.38億元。

騰訊網絡廣告業務同比下滑18%，社交及其他廣告收入和媒體廣告收入則全面下滑。其中社交與其他廣告收入同比降幅17%，媒體廣告收入同比降幅達25%，是降幅最大的收入板塊。無疑，網絡廣告已經成為騰訊“增效”動力最不足的板塊。

與此對應的，網絡廣告業務涵蓋的核心事業群——平台與內容事業群（下稱PCG）是受調整影響最大的事業群之一。騰訊新聞、騰訊體育等產品的裁員調整力度更大。此外，在過去4個月被停止運營的9款產品中，近半屬於該事業群及業務板塊。

在收入大幅下滑的背景下，該業務板塊的調整和降本措施仍將持續下去，正如騰訊管理層在業績會上所言，這一業務板塊仍在人數和薪酬上有進一步優化的空間。

在此前第一季度的業績會上，騰訊管理層就給出了確定持續投入的三大戰略增長領域——企業軟件、微信視頻號和國際市場遊戲，以此對應三大業務板塊及CSIG、WXG（微信事業群）和IEG（互動娛樂事業群）三大事業群，唯獨PCG被排除在外。