如今，美國乃至全世界面臨著罕見的通貨膨脹壓力，而蘋果公司上一次面對類似的通脹大環境時，其剛剛上市一年多，公司最暢銷的商品是個人電腦Apple II。今年五月，美國的通脹率（和上年同比）高達8.6%，這是1981年以來的最高通脹水平。除了美國之外，蘋果的其他海外大市場，出現了同樣水平甚至是更高的通貨膨脹。

蘋果正在面臨全球各國不斷上漲的物流和員工薪資成本，此外，隨著經濟收入下降，許多消費者可能會暫停升級手中的蘋果手機。另外，中國部分地區的疫情影響了供應鏈，可能給蘋果今年的營業收入帶來80億美元的損失。

在通貨膨脹時期，許多企業，尤其是擁有定價權的主導企業，可以上調商品價格，把成本轉嫁給消費者，尤其是在某些商品的需求還很強勁的背景下。

迄今為止，蘋果尚未在美國市場上調產品價格，該公司以往主要是根據各國匯率的變化，經常性微調產品價格。很多年來，蘋果往往是在秋季發布新產品之後，調整整個產品線價格結構。

此外，蘋果自身也能夠吸收一些上漲的成本（但是會影響到利潤率），這樣產品價格保持基本穩定，不會打擊消費者購買慾望。

在今年四月的財報分析師會議上，蘋果首席執行官蒂姆·庫克（Tim Cook）表示，從通脹的視角看，蘋果的確看到了通脹，通脹已經體現在各種指標中，比如蘋果上個季度的毛利潤率和運營費用，另外首席財務官公佈的業績展望中，也考慮了通脹因素，“所以，我們的確和所有人一樣，看到了某種程度的通脹。”

成本上漲

庫克強調稱，在兩個方面，蘋果的財務報表中已經出現了通脹因素，分別是毛利潤和運營費用。

數據顯示，第一自然季度，蘋果的毛利潤率為43.7%，高於華爾街分析師預期，但是略低於去年第四自然季度（毛利率創下了2012年以來的最高水平）。

蘋果首席財務官馬思群（Luca Maestri）表示，今年第二自然季度，蘋果毛利潤率會下降，到42%到43%之間的水平。不過在全球新冠疫情期間，蘋果利潤率上升，因此和歷史相比仍然處在一個高位。

上一季度，蘋果運營費用高達125.8億美元，同比增長了19%。對於第二自然季度，蘋果預測運營費用會環比增長，大約為128億美元。

在各種上漲的成本中，運費是其中之一。

庫克表示，物流運輸是一個巨大挑戰，無論是從通脹（價格）的角度，還是資源獲取的角度。

今年上半年，中國部分地區出現疫情，這也造成了芯片供應短缺，尤其是一些產品生產所需的非先進芯片。庫克也提到，一些零組件的價格出現了下降。

蘋果還同時面臨勞工成本上漲。今年初，谷歌、亞馬遜和微軟等蘋果競爭對手上調了人員工資，以便能夠吸引和挽留人才，之後，蘋果也針對零售店員工和其他公司職員上調了工資。

在蘋果財報發布後，美國摩根士丹利公司分析師胡波提（Katy Huberty）在研究報告中表示，隨著成本上漲，摩根士丹利關注的一些上市公司利潤率有所下滑，但是蘋果總體的成本保持穩定，其中，較低的大宗商品價格可以抵消上漲的勞工和物流成本。

可能影響銷售

對於蘋果來說，成本上漲並不是最可怕的。該公司最擔心的，是通貨膨脹和宏觀經濟形勢會影響到消費者對蘋果產品的購買慾望。

經濟學家們指出，從傳統上看，在陷入經濟衰退或是民眾購買力下降時，消費者會暫緩購買耐用品，其中包括電子產品。

對於蘋果，這可能意味著兩三年前購買了蘋果手機的消費者，今年可能暫時不會升級到新款，而是等待經濟情況好轉之後。

美國加州大學伯克利分校的經濟學者魏考斯（Jim Wilcox）表示，一般來說，消費者會更加謹慎，暫停購買，在特殊時期，保持觀望是一種明智的家庭財務策略。

過去，投資人一般認為蘋果消費者的忠誠度更高，會持續升級手中的消費電子產品。然而，通貨膨脹以及經濟衰退可能會讓這種假定失效，進一步影響到蘋果的市盈率和股價。

美國貝爾斯登研究公司的分析師桑克南（Toni Sacconaghi）近日接受媒體採訪時表示，蘋果擁有一個很強大的生態系統，果粉們很忠誠，但是蘋果的營收來自於產品銷售，這也是來自於果粉們，而在經濟衰退期，果粉會暫停購買升級，因此一些收入可能受到影響，但這種影響並不是永久性的。

蘋果還沒有表現出疲軟的跡象。四月份，該公司表示產品市場需求依然強勁，並未看到消費者信心下降的情況。蘋果主要面臨的問題，是生產出足夠多的產品來滿足市場所需。

不過觀察行業，智能手機和筆記本電腦市場已經出現了減速跡象。但是，雖然智能手機大市場開始放緩，但是蘋果所處的高端手機板塊相對穩定。

上週，向蘋果供應內存的廠商美光科技警告稱，由於消費者需求下降，公司預計智能手機和個人電腦的銷量將會下滑，下滑幅度高於之前預測。消費低迷的原因之一是全球性通貨膨脹。

根據科技市場研究公司Counterpoint的報告，一季度，全球高端手機（高於400美元）的發貨量下滑了8%，下滑幅度略低於智能手機整體市場的10%。

富裕消費者緩解衝擊

蘋果有能力吸收一些成本上漲。在過去兩年中，蘋果銷售額持續增長，目前的利潤率十分健康，也讓許多硬件廠商羨慕不已。

另外，蘋果不見得要獨自承擔所有的成本變化。

傳統上，安卓智能手機的買家更關注價格，相比之下，蘋果手機的買家擁有更高的經濟收入。

根據Counterpoint的報告，在價格超過1000美元的“超級高端手機市場”，蘋果一季度佔有66%的發貨量份額。

這家研究公司指出，伴隨著全球性通貨膨脹，入門級產品和低端產品首當其衝。

摩根士丹利公司六月份進行的調查發現，由於通貨膨脹，七成的美國消費者決定在未來六個月內縮減開支。但是富裕家庭（往往是果粉群體）對於家庭財務和經濟發展的看法更加積極。

摩根士丹利的分析師表示，年收入超過15萬美元的美國家庭在消費上更有彈性，準備縮減開支的主要是在中等收入家庭。

實際上，在過去五年時間裡，蘋果多次上調了智能手機價格。

2017年，蘋果推出了一款定價約1000美元的高端旗艦手機，這款手機獲得市場熱捧，許多果粉願意為一款更強大的手機支付更高價格。2020年，蘋果又把銷量最好的主力機型iPhone 12的起步價，從699美元上調到799美元。

另據悉，蘋果近日在日本市場將旗艦手機價格上調了兩成，iPhone 13的入門版定價換算匯率後相當於870美元。

今年，蘋果是否會大面積漲價，庫克還沒有排除這種可能性。