特斯拉與SpaceX首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）已經表態拒絕加入推特董事會，這個出人意料的決定引發了許多猜測。分析師們表示，馬斯克可能正在醞釀對推特發起敵意收購，並可能導致後者股價進一步波動。

拒絕加入董事會但可繼續收購股權

推特首席執行官帕拉格·阿格拉瓦爾（Parag Agrawal）昨日已經向推特員工發出通知，裡面寫道：“我們已經決定，馬斯克將被任命為董事會成員，條件是接受背景調查和正式任命。馬斯克進入董事會的任命將於4月9日正式生效，但就在當天上午，他宣布不再加入董事會。我相信這是最好的結果。我們向來非常重視股東的意見，無論他們是否在我們的董事會。馬斯克是我們最大的股東，我們將繼續接受他的意見。”

馬斯克不久前透露，他購買了近7350萬股推特股票，現在價值超過30億美元。如果他遵守加入推特董事會的協議，意味著他將不得不遵守美國證券交易委員會(SEC)的監管規定，包括詳細列出的股票購買限制。這項協議規定：“只要馬斯克加入董事會，無論是作為董事會成員還是個人股東，其持股不能超過14.9%。”

據知情人士透露，馬斯克甚至在推特邀請他加入董事會之前就已經申請獲得一個席位。這個消息讓許多推特員工對這家社交媒體公司未來審查內容的能力感到擔憂。如今，馬斯克決定不加入推特董事會，這意味著他不再受限於只能持有該公司最多14.9%的股份。許多分析師認為，馬斯克可能會增持推特股份，並最終試圖獲得控制權。

對於決定不加入董事會的原因，馬斯克本人保持了相對沉默。據報導，在阿格拉沃爾宣布這一消息後，馬斯克在推特上發了一個摀住嘴的表情符號，但幾個小時後就被刪除了。

考慮到馬斯克在推特擁有的大量投資，其中一個考慮因素可能是他要保持靈活性。SEC前主席傑伊·克萊頓(Jay Clayton)表示:“當你進入一家公司的董事會時，你作為投資者的自由度就會受到限制。確切地說，你需要長期參與其中，你和其他董事和管理人員一起行事，這確實限制了你的經營自由。”

此外，在董事會工作讓你有機會接觸到“重要的、影響市場的機密信息”。克萊頓說，這些信息將進一步限制馬斯克“買進賣出股票或其他證券”的能力。現在，由於他沒有加入董事會，這一限制不再存在，這意味著馬斯克現在可以自由地直接收購推特股票。

富國銀行分析師布萊恩·菲茨格拉爾德（Brian Fitzgerald）猜測：“我認為馬斯克已經意識到，如果加入推特董事會，他的聲音將會被減弱，這絕對是他最不想看到的事情。”

與推特展開“權力遊戲”之爭

戈登·哈斯克特（Gordon Haskett）研究顧問公司分析師唐·比爾森（Don Bilson）表示：“馬斯克改變決定將使推特鬆了一口氣，讓他們不必擔心其在推特上透露董事會層面的討論。但另一方面，推特必須與一個變化無端的外部投資者打交道，馬斯克已經擁有該公司9%的股份，並有資源購買剩餘的91%。鑑於馬斯克的反复無常，我們可能很快就會看到這樣的舉動。推特現在正處於一種懸而未決的狀態下。”

比爾森指出，推特首席執行官帕拉格·阿格拉瓦爾（Parag Agrawal）發表聲明宣布馬斯克將不再加入董事會，旨在警告員工們未來可能會有“分心事”。他認為這個消息“可能是不祥之兆”。

最終，推特可能會決定吞下“毒丸”，也就是抵禦敵意收購的股東權利計劃。但比爾森寫道，這樣的措施可能會激怒馬斯克，也許推特暫時還是不要這樣做最好。他表示：“要確定投資主題是相當困難的，因為你永遠不知道風向會吹向何方。我認為，馬斯克的未來計劃同樣難以預測。”

CFRA Research分析師安吉洛·齊諾（Angelo Zino）稱：“馬斯克的實際投資只佔其財富的一小部分，不應排除全面收購推特的可能性。”在馬斯克改變了加入推特董事會的決定後，齊諾寫道：“我們原本以為設定持股上限和給他董事會席位的初衷是為了在很多方面給馬斯克戴上手銬，但我們認為他不太可能是那種現在只會出售股份然後離開的人。”

與此同時，韋德布什證券分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）也表達了類似的觀點。馬斯克不再尋求加入董事會將在他和推特之間掀起一場’權力遊戲’之爭，馬斯克很有可能對推特採取更大敵意的行動，進一步積累他持有的推特股份。

艾夫斯解釋說：“推特顯然面臨著一種不太友好的局面。馬斯克不再只是坐在會議室的角落裡說不，或者就某些董事會決策發表意見，我認為現在真的到了關鍵時刻，在接下來的幾天裡，我們將開始觀察他是否會變得更具敵意、更積極，這是華爾街關注的問題。”

在馬斯克披露持有超過9%推特股份的消息公開後，後者的股票經歷了自首次公開募股（IPO）以來最好的一天。在該公司宣布馬斯克將加入董事會的第二天，該股又上漲了2%。然而到了美國當地時間週一，推特股價開始出現波動，而且這種不可預測性可能會繼續下去。

馬斯克拒絕加入推特董事會的消息傳出後，KeyBanc分析師表示：“儘管目前還不清楚馬斯克的優先事項是什麼，但我們預計他的推文將受到越來越多的關注，這可能會導致股價波動。”

不過，矽谷風投公司Loup Ventures的執行合夥人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）認為“大戲已經結束了”。他稱自己的預測是基於這樣一種假設，即如果馬斯克打算立即收購推特股票，那將是更明智的決定。他還表示，他認為接管推特根本不是馬斯克想要花那麼多時間要做的事情。

蒙斯特補充說：“要知道，言論自由對馬斯克來說更重要，我認為他想要推動的恰似這一點。他認為這是個能與交通電氣化和太空旅行相提並論的龐大機遇。但歸根結底，我認為推特只是他要接管的諸多事情中的一件。”

加入董事會或限制馬斯克發文能力

馬斯克是推特上的多產用戶，擁有超過8100萬名粉絲。推特創始人兼前首席執行官傑克·多西（Jack Dorsey）在2016年表示，馬斯克是他最喜歡的推特用戶之一。

但馬斯克發布的推文也帶來很多風險。2018年，他同意就“特斯拉私有化”的有關推文與SEC達成2000萬美元的和解協議。和解協議規定，特斯拉需要有專人監督馬斯克發推文。

阿格拉沃爾表示，董事會對任命馬斯克為董事會成員的“風險很清楚”。他補充說:“讓馬斯克成為這家公司的受託人，他將和所有董事會成員一樣，必須以公司和所有股東的最大利益行事，這是前進的最佳途徑。”

作為推特外部的最大股東，馬斯克可能會有更多的自由公開向推特施壓，要求其做出改變。在宣布董事會席位的前幾週，馬斯克就各種提議的功能，比如“編輯按鈕”，對他的粉絲進行了民意調查。

馬斯克已經是兩家公司的首席執行官，並在另外三家公司擔任領導職務，而推特與他一貫雄心勃勃的工程項目風格不符。從財務上來說，投資推特也不是特別安全的賭注。馬斯克在整個事件中發表的公開聲明顯得非常混亂，以至於很難猜測他的計劃是什麼，或者他是否有計劃。

即使不加入推特董事會，但擁有該公司9%的股份，馬斯克仍將對推特未來發揮巨大影響力。他不在董事會的事實意味著，他可能會在公開場合行使這一權力，無論是通過更多的財務舉措，還是通過對公司進行的更激烈批評。正如馬斯克與SEC之間的糾紛所表明的那樣，他並不吝於發表會導致公司股價劇烈波動的公開聲明。（小小）