寧德時代(300750.SZ)股價再次下跌5.32%，報收518.10元，盤中股價一度跌破500元關口。春節假期之後的四個交易日，被業內稱作“寧王”的寧德時代股價“跌跌不休”，四日累計跌幅近15%，相較於去年12月的高點，跌幅超過25%。節後的四個交易日，寧德時代市值共蒸發超1700億元。

然而，春節假期前夕，寧德時代發布了的業績預告，該公司預計2021年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤區間為140億元至165億元，同比增幅區間為150.75%至195.52%，為該公司成立以來的最好盈利水平。

此外，SNE Research發布的2021年全球動力電池裝機量排行榜顯示，2021年寧德時代再次位列全球動力電池企業裝機量的首位，全球裝機量達到96.7GWh，同比增長167.13%，市場佔有率為32.6%，拉開了和LG新能源、松下之間的差距，市佔率領先裝機量排名第二的LG新能源超過12個百分點。

在海外市場，寧德時代也已經成為特斯拉磷酸鐵鋰電池的供應商，還斬獲了包括美國新能源車企Fisker、ELMS、LightningeMotors在內的多個訂單。但截至今日，利好消息並未助推寧德時代股價的進一步上升，股價反而接連下挫。

伊維經濟研究院研究部總經理、中國電池產業研究院院長吳輝表示，過去的一年，供需錯配和預期高漲導致材料價格大幅上漲，新能源產業鏈企業在業績暴增的同時也面臨著成本控制和原料短缺的壓力。在電池技術尚未成熟的大背景下，行業格局仍有較大的不確定性，因此對市場、技術和產品的前瞻性預判能力將是產業鏈企業最核心的競爭力。

作為動力電池龍頭企業的寧德時代，在市場、技術等層面正遭遇“追趕者”施加壓力。近期，LG新能源成功IPO，募資達到110億美元，擁有更多的資金用於研發和擴產；早前LG新能源還宣布將和通用汽車合作，建立四座電池工廠，進一步擴充產能。

2021年裝機量排名第三的松下則拿下了特斯拉4680電池的訂單。和當下主流動力電池相比，4680無極耳電池能夠使得特斯拉汽車續航提升16%，每千瓦時成本降低14%。根據特斯拉2021年Q3財報電話會議，該公司計劃在2022年開始交付搭載4680電池的電動汽車。

有車企高管告訴記者：“隨著車企的自產還有動力電池企業的擴產，電池在未來可能會從如今的賣方市場轉變成為買方市場，屆時誰的技術更好，誰的產品更好，會決定誰能夠成為下一個寧德時代。”

除了4680電池之外，2022年亦會是半固態電池上車的元年，這些新技術會讓電池市場變數增多。相較於傳統的業態電池，固態和半固態電池能夠提供更好的能量密度，對電動汽車產品續航帶來幫助。蔚來汽車方面表示將在2022年開始搭載半固態電池，供應商為衛藍新能源科技有限公司，此前，寧德時代是蔚來汽車動力電池的獨供。孚能科技亦在投資者互動中表示公司第一代半固態電池獲得整車廠客戶良好反饋。寧德時代方面告訴記者，該公司在固態電池領域有所佈局，未來將擇機發布。此外，寧德時代在2021年發布的鈉離子電池，暫未有商業化的能力，寧德時代方面表示鈉離子電池將在2023年初步形成產業鏈，有車企技術人員告訴記者，鈉離子電池更多會出現在儲能領域，較低的能量密度製約了鈉離子電池在汽車領域的應用規模。

此外，特斯拉，大眾、廣汽埃安等多家主機廠也紛紛加快電池自產進程，國內的多家動力電池企業亦正處於加速擴產當中。今年1月，比亞迪和一汽成立合資公司，將新建45GWh的動力電池產能；國軒高科則表示，2022年底公司的產能將從2021年底的50GWh擴充到100GWh。早前有媒體報導稱，中航鋰電等動力電池企業已經從寧德時代手中獲取了一部分主機廠訂單。

為了與車企深度捆綁，寧德時代近期推出的“EVOGO”換電品牌和組合換電整體解決方案，但並未得到業界的一致看好。一家自主車企的高管告訴記者：“換電模式電池包需要頻繁插拔，接口的可靠性會成為安全隱患。”他認為，隨著技術的進步，新能源汽車的充電速度將會越來越快，換電在速度上的優勢終將消失，同時用戶對於“新電池換舊電池”的介意、車企的投入成本增加，並不利於換電模式的大面積鋪開。某自主車企研究報告顯示，按設計壽命10年攤銷，換電站一年的成本約為423萬元，單日換電量達到100次時，可保證正常運營。但就市場的情況而言，鮮有換電站能夠實現日換電100次。此外，有車企技術人員告訴記者，採用寧德時代的模塊化的巧克力電塊意味著車企在產品設計上被寧德時代所綁定，一定程度上相當於車企“交出了靈魂”。

不過，有業內人士分析稱，寧德時代股價的下跌主要原因並不是公司的基本面出了問題，而是全球的宏觀環境所影響，全球貨幣緊縮，高估值企業容易受到更大影響。2022年以來，包括特斯拉、Rivian、蔚來等新能源汽車股均處於下行通道，年淨利潤同比增長超過600%的新能源汽車龍頭車企特斯拉在2022年股價已累計下跌超20%。

財通證券策略分析師李美岑表示，全球各國央行相繼加息，海外宏觀環境正在面臨流動性拐點，高估值板塊存在較大壓力，近一個月市場走勢也再次表明，需要重視海外流動性拐點對新興市場的傳導。

來源：第一財經