過去幾天，美股市場熱鬧而又魔幻，妖股大行其道。少數股票遭散戶集體炒作，股價漲至天際，而大盤則一定程度上遭遇資金撤出壓力。散戶投資者憑藉抱團的力量扳倒了資金雄厚的機構，攪動了整個美股市場。這不禁引發一些投資者猜測：遊戲驛站（GameStop）熱潮背後是否真的只有散戶，是否華爾街大型機構也已經悄悄參與其中？

編輯／卞純

本週三，美股三大指數集體重挫逾2%，為連續第二日收跌。散戶投資者湧入被高度做空的股票，由此大幅拉升了股價，賣空者面臨更高的追加保證金要求，一些賣空者通過賣出其他股票的多頭頭寸以籌集資金回補空頭頭寸，從而給整體市場帶來壓力。

“現在，投資者越來越擔心目前這種’市場結構’，”Evercore投資組合策略研究主管Dennis DeBusschere認為，“按照這種邏輯，昨日（週三）的市場拋售和波動性飆升不僅是一種去風險的表現，而且是某種更具系統性風險的跡象。”

一些投資者最擔心的是：本週妖股暴漲的情形可能會再次發生。他們推測，並非只有散戶投資者在推動股市走勢，像華爾街高頻交易人員這樣的專業人士可能也正在這樣做——這與當前市場上的普遍看法相背離。這意味著華爾街可能加劇這一由散戶掀起的熱潮。

根據美國貨幣監理署（Office of the Comptroller of the Currency）的數據，週三看漲期權的成交量約為3990萬，比一年低點高出約兩倍。

研究公司New Constructs首席執行官、瑞士信貸（Credit Suisse）前分析師David Trainer表示，“這絕對是機構資金在發揮作用。”他認為當前市場成交量之大表明機構投資者參與了交易。他指出，很可能的情況是，散戶投資者最先掀起了這場狂熱，機構投資者在看到大量資金湧入一些股票後，決定開始買入這些股票，從而助長了這波妖股走勢。

不過，也有分析師不認為專業交易員在這場狂潮中扮演了重大的角色。“我不同意散戶投資者不足以推動市場這一說法，”獨立財務管理公司Exencial Wealth Advisors的高級投資組合經理Jon Burckett-St. burckett表示。不過他同意，可能有一些機構資金發揮了作用。

事情的關鍵在於，如果華爾街（而不僅僅是散戶）對這些妖股產生興趣，可能會導致市場出現巨大波動。

美國西北共同財富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management）首席投資策略師布倫特·舒特（Brent Schutte）表示：“總體而言，我預計事態將以某種形式得到解決，並將受基本面因素推動。”

當地時間週四，美股三大指數在券商集體對散戶交易概念股採取限制後反彈。截至收盤，標普500指數漲0.98%，報3787.38點；納斯達克指數漲0.50%，報13337.16點；道瓊斯指數漲0.99%，報30603.36點。與此同時，包括AMC院線、Express、遊戲驛站在內的WSB概念股則集體下挫。