恆生指數有限公司於7月27日推出恆生科技指數，被稱為“港版納斯達克指數”，追踪經篩選後最大的30家於香港上市的科技企業。摩根士丹利從量化因子投資的角度，分析了恆生科技指數、恆生指數和納斯達克指數間的區別。

投資者首先應該注意到的風險是，恆生科技指數的高價格動量敞口：其12個月價格動量敞口是恆生指數的10倍，是納斯達克指數的2倍。另外，在市場拐點期間，由於高價格動量敞口，恆生科技指數將面臨更高的下行風險。回溯測試顯示，在市場下跌期間，恆生科技指數通常表現遜於當前的恆生指數，其對價格動量的過高敞口是根本原因。

其次，恆生科技指數對成長因子的敞口高於恆生指數和納斯達克指數。不過，在第三季度指數再平衡後，如果阿里巴巴、美團和小米納入恆生指數，其成長敞口將獲得提升，使其與恆生科技指數相似。

最後，投資者需要注意到，恆生科技指數對價值因子具有負面敞口。目前，恆生科技指數的總價值敞口略低於全球股指的平均水平。鑑於恆生科技指數未來將推出與指數掛鉤的衍生品，這可能成為投資者對沖不必要風險的一種新工具。