近日，立訊精密收購緯創崑山工廠拿下iPhone代工一事，引發市場熱議。7月17日，立訊精密發佈公告稱，立訊精密及控股股東立訊有限擬以33億現金收購江蘇緯創崑山緯新的100%股權，其中立訊精密在此次收購中出資6億元。完成交易後，立訊精密將成為蘋果公司的首家中國內地代工廠商。

從初步的收購方案看，此次收購的標的不並表，對此，中金公司認為，此舉能使上市公司財務狀況保持在健康水平，避免對上市公司營運表現帶來拖累，尤其是併購整合的初期。

對於整個收購事件，申万宏源電子團隊則表示，在經歷了連接器、模組化時代，立訊成功切入iPhone EMS，發展動能正迎來第三階段：從模組走向系統供應商，“小富士康”初見端倪。

招商證券也認為，此次併購方案的目的之一就是迅速完成收購，該整合方案的進度超出預期，台系廠商加速移出大陸，立訊精密作為領頭羊，大陸零部件與組裝廠商技術將能力越來越強。

7月20日，立訊精密股價高開低走，盤中一度拉升近7%，截止收盤，漲幅0.96%。立訊精密自從2010年上市以來，公司股價10年內最高漲幅超過40倍，目前總市值達3889.32億元。

實際上，立訊收購緯創工廠符合全球產業鍊格局的變化趨勢，是意料之中的事情。

2018年中美貿易戰以來，諸多國際品牌早已紛紛將供應鏈搬離中國大陸，而2020疫情爆發以來，這個趨勢更加明顯，而撤出的過程當中，會產生“你丟我撿”的承接以及收購機會。

緯創將產能撤出大陸的端倪或許早已顯露。緯創是繼富士康及和碩之後，蘋果的第三家iPhone組裝廠，緯創早已積極在印度佈局，目前在印度有三座工廠。

相比之下，目前緯創崑山工廠近兩年的效益表現不佳。2019年緯新資通公司營收上漲不到0.1%。而且2018年利潤為1.6億新台幣，2019年僅有6081萬新台幣，利潤更是腰斬一半以上。

而立訊精密正好是一個可靠的“接盤手”。立訊精密與緯創崑山工廠或許有著千絲萬縷的聯繫。2017年，庫克到崑山拜訪了立訊精密，之後立訊精密獲得蘋果無線耳機的業務訂單。立訊作為消費電子的龍頭企業，能夠通過收購緯創崑山工廠成功進入蘋果供應鏈，背後少不了蘋果的建議和扶持。

另外，崑山廠運營表現雖然平平，但卻是緯創重金打造的優質資產。相關資料顯示，2018年緯創集團加碼投資崑山後，開展新科技項目，把高端智能產品、新產品研製放在崑山，打造智能工廠。

一位業內人士指出，有了蘋果的扶持，緯創崑山廠在立訊精密運作之下，很有可能獲得更多的中高端機型訂單。屆時，緯創曾在崑山描繪的藍圖，或將由立訊精密接棒實現。

“雖然組裝的利潤很低，但若立訊成功介入“主流領域”的組裝業務，那麼就可以反過來對更多的零組件取得更大的掌控權。”申万宏源電子團隊認為。

除了緯創以外，iPhone、MacBook金屬外殼提供商可成科技也是一家被市場普遍預期撤離的台灣廠商，未來規劃往東南亞佈局工廠，如印度、越南、馬來西亞等國家。

而立訊精密也可能承接可成的大陸工廠。

首先，立訊精密擁有非常亮眼的業績。根據立訊精密發布的2020年一季報，公司實現營收165.13 億，同比增長83.10%；實現歸母淨利潤9.82億，同比增長59.40%；實現扣非歸母淨利潤8.97 億元，同比增長72.08 %。儘管2020年上半年受到疫情影響，但是立訊的淨利潤依然維持增長，展現了強勁的盈利能力。

其次，立訊精密與其第一大客戶——蘋果深度綁定。2016年至2019年這四年中，蘋果作為其第一大客戶，在其每年的總營收中佔比分別為33.18%、36.58%、44.85%、55.43%，營收佔比逐年攀升。從供應產品單一化轉向多元化，到蘋果TWS耳機代工，再到如今的組裝代工，立訊精密與蘋果互相成就，共同成長。

除此之外，立訊精密的抗風險能力也非常強。首先，2019年以來，立訊加強越南工廠、印度工廠佈局，強化客戶海外配套能力。蘋果新款頭戴式耳機AirPods Studio，就委由立訊精密與歌爾股份在越南組裝，成為蘋果第一款全數由大陸企業代工的新產品。這說明蘋果意在扶持優質的中國大陸代工廠，最大限度減少風險。

一位業內人士告訴新浪財經：“看哪些電子製造業，是加速在海外設立生產基地的，這些公司至少未來面臨的風險相對會比較小、抗風險能力相對比較強，一旦遇上基本面騰飛就會如虎添翼。”

另外，相同的5G通訊佈局理念也許能讓這兩家企業“走到一起”。信達證券針對立訊精密一季報研究指出，公司在2020年內會導入大客戶的手錶組裝及配套的SiP業務，2021年則望在手機供應鏈上拓展全新業務，同時更需關注5G給公司帶來的跨越式增長契機。

巧合的是，可成出售大陸工廠的目的是為了擺脫過時的金屬機殼，未來將朝著5G複合材料機殼發展。

除了立訊精密，再看同樣具備收購可成實力的藍思科技和領益智造。

近兩年來，藍思科技已經在玻璃機殼、金屬中框業務獲得了華為等一線國產手機品牌的訂單，如果能夠投資可成的話，無疑將有助於其拿下蘋果更多訂單。同時，面對5G商用的歷史性機遇，藍思科技從幾年前就已經著手佈局相關產品研發，搶占行業製高點。

然而，蘋果作為藍思科技的第一大客戶，其營收佔比卻逐年下降，從2017年的49.37%下降到2019年的43.07%。同樣，領益智造的客戶也十分分散，2019年第一大客戶營收佔比只有16.14%，而在2018年只有15.38%。

近年來，出於種種原因，部分台灣及海外製造業產能開始陸續撤出中國大陸，而國內相關製造業企業的技術能力與成本控制能力則不斷精進，在全球供應鏈中的比較優勢進一步增強。在此背景下，類似立訊精密收購緯創崑山工廠的案例可能持續不斷的出現，而國內相關製造業企業的競爭優勢也將藉機愈加明顯。