上汽集團（600104.SH）終止對神州租車有限公司（00699.HK）的收購，北汽集團將接手。據神州優車7月20日下午發布的公告，此次擬向江西省井岡山北汽投資管理有限公司或其指定第三方轉讓其所持參股公司神州租車的股份不超過4.43億股，每股價格為3.1港元，交易對價最多為13.72億港元。

據公告稱，本次交易完成後，神州優車將不再持有神州租車股份，北汽將持有神州租車股份約20.87%，成為後者的第一大股東，而此前想要收購神州租車股權的上汽集團，已經在昨日午間發佈公告，終止該交易。

北汽成最終接盤方

對於緣何終止與神州優車的股權轉讓？上汽集團董事長陳虹在20日剛剛舉行的上海汽車集團股份有限公司2020年第一次臨時股東大會上表示：“上汽香港7月2日與神州優車簽署的只是《收購要約》，本來就是一個商業談判，可能成功，也可能不成功。交易雙方原本計劃在7月11日前後達成股權轉讓協議，但在談判過程中，出現一些新情況，一些交割先決條件未能達成一致，主要是關於神州租車未來運營方面。”他談道，交易雙方未能在計劃時間內就交割先決條件達成一致，為保護公司利益，上海汽車香港投資有限公司（下稱“上汽香港”）決定終止交易。

在瑞幸咖啡爆雷引發神州系資產動蕩之後，北汽集團是第一家傳出要收購神州租車股權的車企。在5月31日，神州優車曾與北汽集團訂立戰略合作框架協議。根據協議，北汽集團將收購神州租車不多於4.51億股股票，相當於該公司於該公告日期已發行股本總額約21.26%。

但在不久之後的7月2日晚，神州租車的目標收購方又多了一個上汽集團，在後者發布的公告中，其全資子公司上汽香港擬以每股3.10港元的價格以現金出資方式收購神州優車及Amber Gem Holdings Limited所持有的神州租車不超過6.13億股股份，預計投資金額不超過19.02億港元。

按此比例，如果交易完成，上汽集團將通過旗下全資子公司上汽香港間接持有神州租車28.92%的股份，替代北汽成為神州租車第一大股東。但值得注意的是，雖然上汽集團加入了對於神州租車大股東的競逐，但在當時，神州租車在公告中仍明確表示，神州優車與北汽集團的合作細節和條款仍在磋商當中。也就是說，北汽集團一直沒有放棄對於神州租車的收購。

緣何被兩大集團同時看中？

兩大汽車集團競逐神州租車，背後是傳統車企對於轉型移動出行服務商的渴望和急迫。近年來，隨著汽車行業整體向著“新四化”方向轉型，幾乎所有的車企都在佈局移動出行市場，向著移動出行服務商轉型。比如，上汽集團旗下就有專注於汽車共享市場的“EVCARD”和專注於高端出行市場的“享道出行”業務，前者自2016年成立至今，雖然規模不斷壯大，但在精細化管理和盈利模式上正遭遇挑戰，而後者自2018年開始運營以來，目前不僅規模受制，在品牌知名度上也難與滴滴以及神州等公司相提並論。

不僅僅是上汽集團，包括北汽集團、吉利汽車以及其餘的傳統車企，在開展移動出行業務的過程中，都面臨著規模和盈利以及管理模式等多方面的問題和挑戰，收購成熟企業加快轉型成為上汽集團和北汽集團在內的大型汽車集團破局上述難題的重要方式。

上汽集團此前表示，收購神州租車股份是集團加快推動“電動化、智能網聯化、共享化、國際化”新四化創新轉型發展，積極佈局移動出行、打造“新出行綜合體”的舉措。對於北汽集團也是如此，在神州優車的公告中，“北汽集團與神州優車戰略合作將充分發揮其在整車研發製造、發動機技術及新能源技術的核心優勢，開發出行定制、換電模式的智能新能源汽車，大規模促進在出行領域的應用，深化全面新能源化和智能網聯’雙輪驅動’戰略佈局。”

神州租車是中國汽車租賃行業的頭部企業之一。2019年，神州租車年度營業收入達到76.9億元，車隊總規模為148894輛，遍布全國的門店網點達到1000家以上。在業內看來，神州租車擁有較好的市場份額和運營管理經驗，收購方可以利用這些經驗和資源，加速轉型。早在今年4月，北汽集團與神州優車集團還聯合宣布，雙方將通過車輛採購、汽車新零售、技術合作、大數據以及金融服務等方式達成全面戰略合作。

不過，如果收購完成，北汽集團將如何利用神州租車的資源與集團的優勢資源進行戰略合作，加速轉型，還充滿挑戰。從目前來看，神州租車在財務方面的表現並不算特別好。據其發布的2020年一季度報，一季度其總收入為人民幣13.25億元，同比減少28.3%。經調整息稅前利潤（EBITDA）為5.47億元，去年同期則為9.58億元。

雖然財報稱，新冠肺炎疫情對公司的業務造成重大影響，令汽車租賃的需求急劇下降，以及公司的多個服務點被迫暫時關閉。但是神州租車的淨利潤自2017年開始就逐年下滑，2019年其淨利潤僅為3000萬元人民幣，同比下降幅度高達90%左右。