居家令的受益者剛剛受到了冷落。至少在一周裡如此。Fang–Facebook、亞馬遜、Netflix和谷歌母公司Alphabet股價下跌5.5%，創3月以來最大跌幅。隨著人們重新燃起對經濟回暖的希望，資金湧向了先前遭市場忽視的周期性股票。結果，科技股佔比較高的納斯達克100指數落後於標普500指數的程度達到2009年來最高。

聽起來似乎很怪，對經濟將從新冠危機中復甦的猜測是科技股2020年來領先地位面臨的最大威脅。一款潛在疫苗的積極數據加劇了投資者的這種猜測，讓那些在封鎖期間受益的股票似乎變得不那麼珍貴。納斯達克指數週五雖然小幅上漲，但Netflix提醒了多頭，科技公司利潤增長很快，但並非無窮無盡。

“他們可以繼續增長，但不會是撐得起這個估值的水平，”道富環球投資的全球副首席投資官Lori Heinel在電話中表示。“投資者一直願意繼續買入更耐久且相對高增長的股票。我認為他們將開始關注細節。”

納斯達克100指數本週下跌1.8%，標普500指數上漲1.3%。在大宗商品和工業股上漲推動下，道瓊斯工業平均指數本週上漲2.3%。

儘管如此，納斯達克100指數仍有望連續第10個月跑贏標普500指數，這將是20年來最長的連勝紀錄。同時，標普500指數中的科技股也跑贏能源股55個百分點，至少是1990年以來最佳板塊與最差板塊的同期最大差距。

這意味著，華爾街仍痴迷於互聯網和軟件股的穩固獲利潛力。但有跡象表明，這種鍾愛正出現搖擺。在Moderna Inc．新冠疫苗的安全性試驗顯示所有受試者均產生抗體後，大宗商品、工業和小盤股本周全部跳漲。羅素2000指數相對納斯達克100指數的表現為2016年以來次佳。

“比較股市與顯示復甦趨勢的數據來看，也許其中一些科技股已經漲過了頭，”TIAA銀行全球市場總裁Chris Gaffney表示。“我們肯定會繼續看到這種輪動。”

對納斯達克100指數漲勢的疑慮正在升溫。根據分析師的股價目標，該基準指數料在未來12個月持平。在美國銀行對基金經理進行的最新調查中，74%的受訪者認為做多科技股是最擁擠交易，這個比例創出最高紀錄。