法國汽車製造商FCA和PSA正式官宣，合併後決定將其公司命名為“STELLANTIS”，這個名字來自拉丁語”stello”，意思是用繁星照亮。FCA和PSA在2019年12月敲定了合併計劃，預計整個計劃將在2021年一季度完成。下一步計劃是確定新logo。

PSA與FCA的婚約終於塵埃落定。

這家汽車製造商預計將成為全球第四大汽車製造商，年交貨量約為870萬輛。旗下包括多個汽車品牌，包括標致、雪鐵龍、道奇、吉普等，STELLANTIS打算創建兩個平台，為其品牌的三分之二的車型提供支撐，如此廣泛地分享技術有助於通過規模經濟節省資金。

還面臨哪些不確定性？

不得不說，FCA也好、PSA也好，這兩個寫在世界汽車商業史上的品牌正走在一個分水嶺上。

在汽車領域，每隔一個世紀就上演著“分久必合，合久必分”的戲碼，但歷史的規律都是弱者被是寂滅或併購。當然，這也是是整個汽車生態進化的一部分。

只是，對於FCA和PSA而言，未來的姿態究竟是相對較為體面的合併路線，還是悲戚的破產併購，仍存在變數。

1、利益分配

自雙方宣布合併消息以來，全球汽車產業發生了翻天覆地的變化。

受疫情的影響，眾多汽車工廠和經銷店停工停產，整個汽車產業鏈遭到嚴重的衝擊。

在此背景下，6月24日，FCA向意大利政府申請了63億歐元的信貸額度，期望以此來渡過危機。

而PSA強勁的資產負債表和成本削減措施幫助其度過了因疫情而導致的銷量低迷期。PSA首席財務官Philippe de Rovira稱，希望PSA “盡可能擺脫對於公眾的依賴。

按照他的說法，PSA並沒有像FCA那樣’燒錢’，PSA和FCA合併重組後沒有理由以50:50的比例進行合併。

此外，他還認為雙方在歐洲還將面臨諸多麻煩。

例如，PSA與PSA合併以及合併後的新公司註冊地位於荷蘭，如果意大利政府對擔保貸款有附加條件，那麼該項債務擔保也引起意大利方面的爭議。由此可以看出，合併後的狀況更加複雜。

值得一提的是，作為雙方之前協議的一部分，FCA同意向其股東支付55億歐元的一次性特別股息。但目前兩家公司的股價都大幅下跌，因此有關這筆股息的支付細節至今都沒有公佈。

對此，前不久FCA首席執行官Mike Manley表示，儘管遭遇到新冠疫情，但合併工作還是要繼續下去，從而實現原來計劃的目標。新的集團將更加全球化，可以更好地投資新技術，並且具有一定的財務靈活性。

在股東大會上，Mike Manley表示新的集團可以帶來高效率和強大能力，有成為新的行業領導者的潛質。

2、歐盟反壟斷調查

6月初，FCA和PSA被告知，兩家公司合併後在小貨車領域的高市場份額令執法者感到擔憂，需要在規定時間內做出讓步。

6月10日，有知情人士透露，FCA和PSA因拒絕讓步，將面臨歐盟冗長的反壟斷調查。

按照歐盟反壟斷監管機構的說法，FCA和PSA擬議中的合併，可能會損害14個歐盟國家和英國小型廂式車行業的競爭。他們對該協議展開了為期四個月的調查。

業內人士分析稱，正是PSA和FCA沒有迅速解決這些擔憂，兩家公司才計劃在2021年初完成合併。

其實，對於尋求收購或與競爭對手合併的歐洲公司而言，反壟斷是一項艱難的障礙。歐盟當局經常要求出售重疊業務，以防止合併後的實體變得過於強大，並不怕動用最終否決權來否決交易。

不過，面對歐盟委將來的深入調查，兩家汽車製造商重申，拒絕做出讓步以減輕歐盟競爭執法者的擔憂。

PSA和FCA的理由是美國、中國、日本和俄羅斯已經批准了這項協議。

6月26日，FCA首席執行官Mike Manley表示，歐盟對合併交易進行的反壟斷調查不會影響合併的推進。

強調無退出中國計劃

當下，FCA與PSA共同的難點，那就是雙方在中國市場都有些抬不起頭。

據PSA此前公佈的銷量數據，2019年，PSA在世界範圍內的累計銷量為347.91萬輛，同比下滑了10.3%；而在中國及東南亞地區的銷量僅為11.71萬輛，同比暴跌55.4%。

而FCA方面，去年FCA在華合資公司廣汽菲克2019年銷量再次下滑40.96%至7.4萬輛，僅佔中國0.35%的市場份額。更為甚者，長安對PSA更是唯恐避之而不及，去年也達成分手協定。

在中國市場的不理想表現更是拖累了PSA和FCA的財報。

對比2019年其在全球市場實現淨利潤63.24億歐元，PSA在中國市場虧損了7億歐元；2019年FCA 在亞洲市場虧損3960萬美元，銷量只有14.9萬輛，同比下滑29%。

面臨營收停滯窘境的PSA和FCA，更難的是無法解困的中國市場。

因此，PSA與FCA的合併計劃被質疑可能會慢慢退出中國市場。

更有外媒表示，東風汽車集團會重新評估其出售PSA股權的計劃。因為PSA和FCA之間的合併會影響到東風集團。

事實是這樣嗎？

儘管PSA與FCA在華的市場表現每況愈下，或認為中國市場競爭激烈又殘酷，但他們也深知中國市場是世界上最大的汽車市場，當然不打算放棄中國市場。

PSA集團管理委員會主席Carlos Tavares2019年公開表態稱：“PSA信心堅定，絕對不離開中國市場。”

在2020年3月他也表示，在PSA集團和FCA集團完成合併後，需要重新審核中國戰略，從而進一步推動中國市場銷量。

如今，FCA和PSA合併的潮流已成既定的事實，“聰明”的東風集團更懂得順勢而為。

6月中旬，東風汽車集團有限公司黨委常委、副總經理張祖同在神龍汽車溝通會上強調，PSA不會有退出中國市場的計劃。

雖然在可預見的未來，橫在雙方的障礙還有很多，包括來自歐盟反壟斷監管機構、雙方股東、意大利政府、疫情席捲歐洲重創歐洲汽車產業等多方阻力。

但FCA和PSA的優勢也是無法替代的，兩大汽車品牌涵蓋從超豪華車、豪華車、主流乘用車到SUV、卡車和輕型商用車等所有關鍵細分市場。這是一個平衡及可盈利的全球佈局。隨著雙方進一步合併，帶來的是長遠的利益。