這是一隻上市後曾以37個漲停板創造A股漲停記錄的股票，這是一隻讓財經作家吳曉波高呼中國資本市場“瘋了”的股票，這是一家在最好的年代蒙眼狂奔而後隕落的公司。它就是被稱作“小樂視”的暴風集團（300431，SZ）。

今日（7月1日）上午9點整，暴風集團的分時走勢圖上出現了兩個大字——停牌。它將暴風集團登陸資本市場5年的故事定格在這一刻——股價1.63元/股、市值4.88億元。不出意外的話，這將是暴風集團留在資本市場的最後影像。

暴風集團已經無力回天，創始人馮鑫被捕、總部失聯、員工遣散，臨了甚至連年報都已經沒有能力編寫披露。6月28日，《每日經濟新聞》記者走訪了暴風集團位於深圳的參股子公司深圳暴風智能科技有限公司（以下簡稱暴風TV）。50平方米左右的房間堆滿了快遞箱，即使是工作日這裡也一整天都關著門，沒掛公司logo、沒寫公司名。《每日經濟新聞》記者從工作人員處得到了一份聯繫方式，對方告知，暴風TV正在走破產清算程序，目前已無人辦公。

一波三折上市路

對暴風集團來說，過去15年，一半時間在資本市場，一半時間在進場的路上。

在創業之初，馮鑫就為彼時的暴風科技制定了上市計劃。2006年，馮鑫引入了IDG資本，並在其指導下設立VIE架構，準備三年後赴美上市。

原暴風科技CEO曲靜淵後來在接受《新理財》專訪時稱，她在2007年入職時，公司整個財務體系在成立第一天就是奔著IPO做準備的，所有的財務相關工作都很規範，這為申報上市打下了很好的基礎。

沒想到，暴風科技迎頭就遇到了上市的第一道坎：2008年，金融危機席捲美國，赴美上市計劃只能暫時擱淺。2010年，馮鑫選擇了另一條上市路徑：拆除VIE結構，在A股上市。同年7月，暴風科技就開始著手拆除VIE架構，併計劃登陸創業板。

這條走得也不順。2012年，暴風科技提交了創業板申請，但證監會自2012年11月起，開展了嚴格的IPO公司財務檢查，整個市場的IPO實際上處於暫停狀態。直到2013年11月底，證監會宣佈在2014年1月底之前會有50家左右已過會企業掛牌，這預示著沉寂一年的IPO市場“正式開閘”。

“在那個過程中我們也是很煎熬的，因為在這個審核過程中不能融資、股權不能有變化、處於緘默期，審核週期長導致賬面上的資金也不是很充裕。”成功上市後，曲靜淵回憶道，慶幸都熬過來了。

“瘋了”——40個交易日37次漲停

熬過來的暴風科技迎來了高光時刻。2015年3月24日，馮鑫來到深交所敲鐘，十年上市夢圓。在深交所的上市儀式結束後，他與很多人擁抱、合影。在鏡頭前，馮鑫豎起大拇指，眼睛笑得瞇成了一條縫。媒體為馮鑫算了一筆賬，暴風科技上市後，馮鑫總共持有35.65%股權，他的身價一天之內就已超過3億元。

馮鑫當時的念頭是，暴風上市後的估值也就是百億左右，所以在市值衝破100億元後，他在朋友圈簡單發了一條信息：“100，馬克一下。”

不過，後面上演的劇情遠遠超出了馮鑫的預期。雷曉宇在專訪時問馮鑫：“照這個趨勢下去，你覺得（暴風科技的市盈率）能到多少？”馮鑫回答：“不敢想像。現在看，300倍都不是夢。”

上市之初，暴風科技股價開啟連續漲停模式，40個交易日內漲停37次，打破了A股漲停記錄，暴風的市值也達到了360億元，動態市盈率超過250倍。

對於暴風的連續漲停，吳曉波只說了兩個字——“瘋了”。他認為，資本市場的理智已經被這37個漲停板擊穿，市場的反應已經呈現“由極度亢奮而導致的窒息性思維停滯症狀”。吳曉波預言，這應該是近十年來最大的一次資本泡沫，所有試圖置身其外的人，都不出意外將成為受傷者。

五年沈浮後曲終人散

在中國股市30年的歷史中有太多值得書寫的故事，而暴風科技在資本市場也留下了經典的5年沈浮史。

暴風的這場狂歡沒能持續太長時間。2015年5月23日，央視新聞點名暴風科技編題材講故事，證監會隨後開始重點打擊操縱市場行為。短短一周內，暴風的股價就從327元/股跌至250元/股（未復權）左右。在這之後，暴風的股價就開始了持續震盪下跌之旅。

上市至今暴風集團的股價走勢（前復權）

圖片來源：股票行情軟件截圖

現在復盤來看，暴風科技的三次戰略定位都加速了它的敗退。2015年，暴風科技提出“DT大娛樂”戰略，DT即Data Technology，這是馮鑫借用馬雲提出的概念，決定以大數據關聯公司的視頻、音樂、遊戲等各項業務。

一年之後，馮鑫又在暴風搖滾嘉年華的舞台上宣布，暴風的戰略將升級為“N421”，即依托4塊屏幕（PC、手機、VR、TV），打造2塊核心的內容再生平台（影業、體育），以DT這1項核心技術打通平台與服務。

2016年6月，暴風科技因合資設立暴風體育（北京）有限公司，將股票簡稱更改為暴風集團。2017年的風迷節，暴風集團再次變更戰略導向，宣布將從視頻、電視和VR三個業務層面同時升級，並將它稱為“AI+”戰略。

撇開資本市場的光環，暴風集團自身的視頻業務比不上優酷。除2015年以外，上市後年年淨利潤都是虧損。公司在生態建設上透支太多，以至於風險來臨時，已沒有資金兜底。

2019年5月，曾與暴風集團合資成立產業併購基金的光大資本子公司光大浸輝，因收購項目公司MPS持續虧損，且暴風集團和馮鑫未能履行回購協議，將暴風集團告上法庭，要求賠償金額達7.5億元。

北京市海淀區人民法院在對暴風集團財產進行調查後，未發現可供執行的財產，隨後將暴風集團納入失信被執行人名單，馮鑫也被公安機關採取強制措施。

2019年9月，馮鑫因涉嫌對非國家工作人員行賄罪、職務侵占罪被批准逮捕。

失去馮鑫，暴風內部頓成散沙一盤，高管開始另謀高就，員工紛紛主動離職或被裁撤。直到今年上半年，暴風集團已經無法聘請到財務總監和審計機構，連2019年年報也沒有能力編寫及披露。

幾個月內，多家媒體也走訪了暴風集團位於北京的總部以及位於深圳的暴風TV子公司，在原本寬敞明亮的寫字樓內，都已難覓暴風身影。6月28日，《每日經濟新聞》記者在深圳南山區中國高科大廈7樓的一個角落裡，終於找到了暴風TV的辦公室。

暴風TV位於中國高科大廈的辦公室，房間裡堆滿了快遞箱

圖片來源：每經記者任芷霓攝

50平方米左右的房間裡，堆滿了未整理的快遞箱，入門處的一株植物已因缺水枯黃衰敗。辦公室的門緊鎖著，門口除了門牌號再無其他標識。在這一層，大概有上百個這樣的小隔間，有些是做倉庫使用，有些是辦公室，前台工作人員告訴記者，這裡正是暴風TV的辦公處。根據她提供的聯繫方式，記者聯繫上了暴風TV的負責人，但對方只說了一句“暴風TV正在走破產清算程序，目前已無人辦公”，便掛斷了電話，再無回音。