據外媒報導，1996年比爾·蓋茨（Bill Gates）就曾說過：“內容為王”，在媒體和通信行業，蓋茨的這番話一語中的。但是在過去十年中，事實證明，內容髮行商——AT&T、Verizon、Comcast和Netflix——才是實際上的“擁王者”，他們在原創節目上投資數十億美元，而規模較小的媒體公司則爭先恐後地尋找自己的買家。

與此同時，廣告費大把大把地從內容所有者手中流向在線巨頭，而後者的內容幾乎完全依賴其他方提供。

十年之轉變

回顧2010年，我們可以看到：

時代華納和新聞集團在2010年的銷售額僅次於迪士尼，有線網絡收入的增長貢獻了大部分銷售額，但由於金融危機餘波未盡，2009年廣告市場仍舊疲軟。

DirecTV是當時全球最大的付費電視供應商，到2010年底，公司在北美和南美擁有超過2800萬用戶。

雅虎在2010年1月還是一家市值高達240億美元的互聯網巨頭，兩年前剛拒絕了微軟提出的440億美元收購要約。

一直到2011年1月為止，NBC Universal的老東家還是通用電氣；後者一直持有NBC Universal的49%的股份，直到2013年。2010年1月，通用電氣的市值為1610億美元，如今才960億美元。

Netflix的市值為29億美元，剛剛從DVD行業向流媒體轉型。

AT&T的固定電話（以及DSL）收入高於無線業務，公司尚未收購DirecTV或時代華納。

Charter Communications仍是一家鮮為人知的區域電纜公司，價值不過40億美元。

Viacom和CBS——2010年時期的兩家最大的內容公司——於本月初合併。兩家公司的合併標誌著這十年來的一個重要趨勢——純內容公司的時代正在消逝。

儘管迪士尼直到今年仍然是一家純粹的內容公司，擁有2660億美元市值，但迪士尼之後的兩家最大的純內容公司——Discovery和ViacomCBS——的市值都不到400億美元。（雖然索尼的市值高達820億美元，但娛樂業務僅佔索尼公司的一小部分。）

獅門（Lionsgate）、米高梅（MGM）以及其他更小的內容提供商，很有可能會在未來十年內為謀生存而尋求出售。

在曾經的媒體和互聯網巨頭的廢墟之上，Facebook、Twitter、Spotify還有Snap陸續拔地而起，成為現代媒體新星。這幾家公司都在2010年1月1日之後上市，每家公司的市值都在200億美元以上。

在過去十年中，Facebook和谷歌一直是最具影響力的互聯網公司，僅憑市值就可說明一切：Facebook今日的市值為5640億美元；Alphabet（谷歌母公司）的市值為9380億美元，為繼蘋果和微軟之後的美國第三大上市公司。憑藉排名第一的搜索引擎和2006年收購的YouTube，谷歌的廣告影響力已然翻了一番。

Pivotal Research去年估計，谷歌和Facebook貢獻了90%的數字廣告增長。過去十年中，這兩家公司的龐大規模和保守的商業模式，讓大量新興數字媒體公司無處生存。Tumblr、BuzzFeed、Zynga和其他2010年代初的數字寵兒都未能蓬勃生長。

Facebook的增長更得益於公司的兩次關鍵收購——2012年以10億美元收購Instagram，以及兩年後以190億美元收購WhatsApp。彭博社去年估計，若Instagram仍是一家獨立公司，其本身價值可能會達到1000億美元。

下圖說明了媒體和電信公司在十年前和十年後的市值變化

後起之秀

在表上有名的這些公司裡，Netflix的漲幅高居榜首，市值從2010年的29億美元到2019年底飆漲至1320億美元。雖然Netflix早已在2010年的時候已經開始向流媒體視頻轉型，但那時候公司還未走向購買原創節目之路。2013年，Netflix第一次購買原創節目《紙牌屋》，緊接著又買下《鐵杉樹叢》和《女子監獄》等原創節目。《女子監獄》一共播了七季，今年剛迎來最終季。

Charter和T-Mobile的價值增長幾乎相同，儘管兩者採取的方式大相徑庭。兩家公司的市值均上漲了2300%之多。曾經，Charter是美國第四大有線電視公司（排名在Comcast、時代華納有線電視和Cablevision之後），2015年公司以790億美元價格收購了時代華納有線電視之後，到如今已成為第二大有線電視運營商。

2011年，AT&T因收購失敗向T-Mobile支付了一筆60億美元的分手費。靠著這筆資金，T-Mobile奮發圖強一句超越Sprint成為美國第三大無線運營商。如今，T-Mobile的步子邁得更大了：公司試圖說服聯邦法官批准其與Sprint的合併。

名單上另一家增長超過1000%的公司的亞馬遜。亞馬遜利用自己在零售領域的優勢，推出Amazon Prime Video，大舉進軍媒體世界，以及其他各種新業務領域。

有些公司內部發力不斷成長，有些公司則依靠兼併發展壯大自己。

Comcast從通用電氣手中買下NBC Universal（CNBC的母公司），再加上夢工廠動畫公司（Dreamworks Animation）和天空電視台（Sky），公司也走上了從有線運營商向國際內容公司的轉型。如今，公司價值已是十年前的四倍多。

迪士尼這些年在首席執行官鮑勃·伊格爾（Bob Iger）帶領下，通過買買買——買下漫威、盧卡斯影業和21世紀福克斯的大部分資產，將自己從娛樂與主題公園公司，發展成為一家媒體巨頭。

遠遠落後

儘管名單上的公司在2010年1月日之後或多或少都有所增長，但由於2008年的金融危機導致市場嚴重低迷，Sprint、AT&T、Discovery、Centurylink以及Dish等公司的市值增長均不到100%。

Sprint的市值很大程度上靠著與T-Mobile的潛在合併協議支撐著。若沒有該筆交易，公司的市值或許會更低。

事實上，考慮到公司曾在2015年和2018年分別斥資670億美元收購DirecTV和850億美元收購時代華納，AT&T仍能維持71%的增長頗令人驚訝。兩筆收購總價值超過了1500億美元，高出公司在過去十年內的1170億美元市值增長。這也解釋了，為什麼對沖基金Elliott Management願意在今年初買入AT&T的股份，並希望幫助公司在下一個十年裡經營得更好，還提出調整管理層的建議。

Discovery的規模增長了84%，其中包括2018年的一筆價值146億美元的收購交易，收購的公司為Scripps Networks Interactive。目前，Discovery的市值僅160億美元，暗示Discovery或許為收購Scripps付出了太多。後者的線性有線網絡在流媒體視頻越來越盛行的年代似乎不再有吸引力。

這十年來，Dish一直很努力地希望向無線公司轉型，但就是時運不濟。與此同時，公司的衛星電視業務又流失大量客戶。種種艱難之間，Dish仍在苦苦等待美國法官維克托·馬雷諾（Victor Marrero）的決定，即公司是否可以獲得無線廣播並與T-Mobile共享網絡託管協議。

雖然公司在2017年以340億美元收購了Level 3 Communications，Centurylink的市值勉強小幅上漲了一點。過去十年來，隨著有線和無線公司紛紛加入競爭，該電信供應商的業務始終難有起色。