如同往常一樣，在微軟、亞馬遜、Google 陸續公佈財報之後，蘋果截至2019 年9 月28 日的Q4 財季財報才趕在10 月30 日姍姍來遲。（財季不同於自然季）這份財報的營收超出市場預期，財報一經公佈，蘋果的股價就在盤後交易中上漲了近2%，市值穩在萬億美元之上。

蘋果CEO Tim Cook 也聲稱，“這是蘋果公司有史以來營收最高的Q4 財季”。

營收增長，淨利下滑

先從整體數據來看：

• 總營收（淨銷售額）為640.40 億美元，去年同期為629.00 億美元，同比增長2%；
• 毛利潤為243.13 億美元，去年同期為240.84 億美元，同比增長1%；
• 淨利潤為136.86 億美元，去年同期為141.25 億美元，同比下降3%；
• 每股攤薄收益為3.03 美元，去年同期為2.91 美元，同比增長4%；

根據上述數據，蘋果Q4 在營收方面表現為640.40 億美元，超出華爾街預期的630 億美元；雖然營收同比增速僅為2%，但這對於蘋果來說已經是非常大的進步：

• 首先，2019 財年的前兩個財季，蘋果的營收均為同比負增長，直到上個財季，也就是2019 年Q3 財季，蘋果才以1% 的營收同比增長扭轉此前連續兩個財度的頹勢；
• 其次，從數值方面來和其他三大科技巨頭對比，蘋果本季度營收遙遙領先於微軟和Google，僅略低於亞馬遜。（在相同季度，微軟營收331億美元，Google營收404.99億美元，亞馬遜營收699.81億美元）

另一個值得關注的數據是蘋果Q4 的淨利潤，畢竟在上述所有關鍵數據中，只有淨利潤處於同比下滑狀態。蘋果本次在淨利潤方面的下滑主要歸結於運營成本的增加——研發成本和銷售管理成本分別上漲9.6% 和8.5%，運營成本總體上漲了9%；當然，還有一個不可忽視的因素是，這一財季毛利潤本來就不高，不過，扭轉了此前毛利潤負增長的趨勢。

據悉，蘋果還為投資者返還了210 億美元，包括斥資近180 億美元回購了股票，並派發了35 億美元股息和等價物。

iPhone 11 大賣，大中華區跌幅縮窄

長期以來，iPhone 的銷售額都佔蘋果公司總營收的絕對主體地位。從2017 財年Q4 至2018 財年Q4，iPhone 的營收一直出於同比增長狀態；2018 財年Q4，蘋果總營收中來自iPhone 的貢獻甚至高達60%。

這一情況在2019 財年開始轉變：iPhone 的銷售額在總營收的佔比開始縮小，甚至在上一財季，iPhone 的營收實現了自2012 年以來首次低於總營收的50% 。

不過，在2019 財年Q4 財季，iPhone 的營收又重新“殺回”到50% 以上。財報顯示，本季度iPhone 營收333.6 億美元，同比下降約9%；但這已經超過了分析師預期的323 億美元。Tim Cook 表示，相對於前幾個季度的負增長，iPhone 營收在2019 財年Q4 的下滑趨勢已明顯放緩。

據了解，iPhone 在2019 財年前三財季的營收分別同比下滑15%、17%、13%；稱得上是陷入了iPhone 銷量的危機。iPhone 營收在本季度負增長速度明顯放緩與iPhone 11 的強勁表​​現不無關係。

2019 年9 月11 日，蘋果在秋季新品發布會上發布了三款iPhone 新機及多款全新產品，其中就包括iPhone 11；當天收盤，蘋果股價就上漲了2%。iPhone 11 系列新機發售後，在美國和印度，iPhone 的銷量情況均高於去年同期；到了9 月底，甚至有消息稱蘋果加大了iPhone 11 的訂單量，要求供應商將iPhone 11 的產量增加約10%，即將iPhone 11 增產800 萬部。

iPhone 11的火爆在國內市場也有所體現。據新京報報導，預售首日iPhone11在天貓的銷售數據同比（較iPhone XR ）增長了335%，在京東的預售銷量同比增長480%。而且，僅在發售後的十幾天內，iPhone 11便成為了京東9月份的手機銷量之王，約38.3萬台的成績是第二名iPhone XR的2倍。另外，在京東平台，9月份銷量前十的手機中，有5台是iPhone。

值得一提的是，天貓平台，iPhone 11 的銷量也位居9 月第一。

無論從何種角度來看，iPhone 都在這一季度“回血”，尤其是在大中華區：2019 年Q4，蘋果在大中華區的營收為111.34 億美元，同比下滑2.4%。要知道，在2019 財季的前兩個季度，蘋果在大中華區的營收同比下滑高達21% 和25%；上個財季，同比下滑已經放緩到4%。在這一個季度，蘋果在大中華區的營收跌幅進一步收窄，作為蘋果營收主力的iPhone 可以說貢獻了不少力量。

不過，根據昨天市場調研機構Canalys 發布的中國智能手機市場第三季度報告顯示，iPhone 2019 年第三季度（也就是蘋果的2019 財年Q4 財季同時期）在中國的出貨量為510 萬台，同比減少28%。

也就是說，iPhone 11 在這一季度的表現雖然強勁，不僅放緩了iPhone 營收同比下滑的速度，還拉動了蘋果在大中華區營收跌幅進一步收窄。但是，僅靠iPhone 11 並不能扭轉iPhone 在中國低迷的勢頭，iPhone 在中國的未來仍然充滿未知數。

配件業務增長快，服務營收創新高

除了iPhone ，蘋果其它的硬件產品也值得關注。財報顯示：

• Mac 營收為69.91 億美元，較去年同期的73.40 億美元下滑4.8%
• iPad 營收為46.56 億美元，較去年同期的39.83 億美元增長17%
• 可穿戴設備、家居和配件營收為65.20 億美元，較去年同期的42.23 億美元增長54%

在上述三組數據中，Mac 營收下滑近5%，而在上一個財季，Mac 的營收實現了近11% 的強勁增長；蘋果首席財務官Luca Maestri 在本次的財報電話會議上表示，儘管下滑了5%，但本次Mac 的營收額仍比2019 財年前三個財季的Mac 營收高。

此外，配件業務（包括可穿戴設備、家居及配件）的表現尤其亮眼。配件業務的增幅為54%，是蘋果所有產品線中增速最快的；而且，它已經連續兩個財季在總體營收中佔比超過10%。

除了硬件，蘋果軟件業務（服務業務）也在2019 財年受到越來越多的關注。財報顯示，蘋果服務業務的營收在本季度達到125.11 億美元，同比增長18%，創歷史新高；同時，它佔蘋果總營收的21.3%，成為蘋果營收的第二大支柱。

Luca Maestri 在財報電話會議上透露：

由於客戶對應用內購買和訂閱的強勁需求，絕對收入實現了兩位數的強勁增長。我們的第三方訂閱業務增長了多個類別，同比增長了近40％。

Tim Cook 則對配件業務和服務業務給予了肯定，他說：

我們的配件業務實現了爆炸性增長，年收入超過了《財富》 500 強中三分之二的公司；服務業務則超過了《財富》70 強公司的規模。

值得一提的是，蘋果的遊戲服務Apple Arcade 於9 月19 日推出，提供一個月的免費試用，因此蘋果本季度並沒有從每月4.99 美元訂閱的Apple Arcade 中獲得任何營收；Apple TV+ 將於11 月1 日發布。

目前，蘋果平台的服務已有4.5 億付費訂閱，而一年前只有3.3 億；蘋果正在朝著在2020 年突破5 億大關的目標邁進。預計到下一個財季，蘋果服務業務的營收能力可能還會增強。

小結

蘋果2019 財年Q4 財季的財報還算喜人，從總體上來說，總營收和毛利潤的增長都在變負為正，穩中向好；具體到產品，iPhone 在不斷“回血”，配件業務增勢迅猛，服務業務營收創新高。

而且，有著iPhone 11 、AirPods Pro、Apple Watch Series 5 以及Apple TV+ 等新品的加持，蘋果公司在下一季度的前景似乎非常樂觀；當然，蘋果自己也這麼認為——蘋果方面預計，下一季度（2020財年Q1 財季）的營收將介於855 億美元至895 億美元之間，而分析師的預期為865 億美元。

然而，對於蘋果來說，一份好看的財報並不意味著萬事大吉。上一季度首次跌出營收50% 的iPhone 本次佔比重回50 % 以上；這意味著，蘋果仍未擺脫對iPhone 的嚴重依賴。

畢竟，看到蘋果的收入向著多元化發展才是大家喜聞樂見的事，儘管這並不是一夜之間就能完成的。