天風國際分析師郭明錤分享了最新的蘋果研究報告，對iPhone 11、iPhone 11 Pro和iPhone 11 Pro Max的首周末預購進行了分析。1.研究方法。在Apple不會公告預購結果的前提下，因Apple官網佔整體iPhone銷售約30–40%，故我們相信Apple官網提供的出貨時間變化較能反映預購需求。我們認為其他渠道公佈預購結果參考價值較低。

2.將2019年首周末預購結果與2018年比較無意義。因2018年發售的iPhone XR預購至10月才開始，故2019年9月的首周末iPhone 11系列預購結果無疑能YoY成長。

3. 新色需求明顯較強。iPhone 11 Pro的暗夜綠色、iPhone 11的綠色與紫色，發貨日期均約需2–3週或更長，其他顏色平均發貨時間均短於10天。需注意的是，目前暗夜綠色的玻璃背蓋有生產問題，故這也會讓發貨時間更長。

4. 高單價iPhone 11 Pro在美國市場需求強勁；與iPhone 11 Pro相較，iPhone 11在美國市場需求乏善可陳。大部分的iPhone 11 Pro系列機型發貨日期均需2–3週，我們認為有下列3個原因：(1) 美國消費者對iPhone忠誠度最高、(2) 換機方案推廣、與(3 ) 24個月免息分期付款降低採購障礙。

5. iPhone 11在中國市場需求較美國強勁。我們認為有下列3個原因：(1) 對iPhone 6/6s/7使用者而言，iPhone 11是一個好的升級選擇、(2) iPhone 11價格調降。iPhone 11售價約是中國1–1.3個月平均薪資，已接近價格甜蜜點(vs. iPhone XR約是1.5–1.7個月平均薪資)、與(3) 24個月免息分期付款降低採購障礙。

6. iPhone 11首周末預購優於我們預期。iPhone高端機型在美國市場需求依舊強勁，即便麵臨華為強力競爭但在中國市場iPhone市佔可望逐漸改善。我們上調iPhone 11系列在2019年出貨量至7,000–7,500萬部(vs.先前預估的6,500–7,000萬部)，並認為iPhone產業鏈可望在4Q19穩健成長。