來自Dow Jones VentureSource的數據顯示，在過去10年裡，約有半數(51%)投資於美國退出創企的風投公司都以虧損結束，只有不到4%的投資產生了10倍或以上回報。換句話說，幾乎三分之二的融資對投資者來說都是賠錢的。造成這種差異的原因是，較早階段的融資——平均規模較小、風險較高、平均回報也較高，將對融資統計數據產生更大影響，而較晚階段的投資則會在佔用資金統計數據中發揮主導作用。

圖1：過去十年投資於退出的美國初創企業的風險投資，只有4%獲得了10倍或以上回報我們很好奇“命中率”(即產生10倍或更高回報的投資百分比)是如何隨著時間發生變化的，以及它與整個行業回報率的關係有多密切。

圖2：自1990年以來，美國風投行業每個退出年度的“命中率”與平均美元加權實現倍數之間的關係?

看到上述這張圖後，我們的想法是：1）我們真希望能回到過去，“像1999年那樣狂歡”，賺錢如此容易；2）平均實現回報率和“命中率”在過去10年都在穩步上升，但直到最近才達到1990-1992年的水平；3）行業平均實現回報率與10倍或以上回報率曲線幾乎完全相同。