近日，又一起支付牌照併購案誕生。深圳市七分錢網絡科技有限公司（以下簡稱“七分錢”）在官方微信號發布消息稱，其獲中國人民銀行批復同意收購銀信聯（北京）支付有限公司（簡稱“銀信聯” ）100%股權，將擁有第三方支付牌照。據中國支付網消息，其收購價格在“2500萬元左右”，也有業內知情人士向記者證實了該價格。

《證券日報》記者深入調查發現，第三方支付牌照買賣價格在2016年上漲速度之快令人瞠目，但進入2019年，牌照價格開始明顯下滑。

如今，支付牌照最高可叫價30億元的現像不再，除了含有互聯網支付和移動支付的牌照價值一直頗受業內關注以外，預付卡及固定電話支付業務也已成為“昨日黃花”。

從“一牌難求”到“有價無市”

作為互聯網金融的代表性細分賽道之一，第三方支付一直處於頗為重要的位置。

有統計顯示，在2011年—2015年，央行共發放271張第三方支付牌照，2013 年及以後，移動支付的發展呈現出了勢不可擋的態勢。2016年支付牌照發放開始按下“暫停鍵”，央行表示：堅持“總量控制、結構優化、提高質量、有序發展”的原則，一段時期內原則上不再批設新機構。

一邊是牌照的收緊，另一邊則是支付牌照被註銷名單的不斷增加。

根據中國人民銀行公佈的最新數據顯示，目前國內擁有第三方支付牌照的企業共238家，累計註銷支付牌照名單已達33家。

在此背景下，支付牌照交易市場開始火爆，市場中，供給數量在減少，互聯網巨頭、集團化公司對支付牌照的需求卻在增加，供不應求導致支付牌照的價格猛增，曾經甚至“一牌難求”。

根據蘇寧金融研究院數據不完全統計，2015年—2018年，累計有超過40家公司通過收購方式獲得《支付業務許可證》，總計金額超過240億元。

一個直觀的數據是，據中國支付網提供給《證券日報》記者不完全統計數據顯示，自2012年開始支付牌照交易情況開始逐年上漲。據統計，2012年有2例；2013年2例；2014年4例；2015年14例；2016年併購情況則達到近幾年最高值，為24例；2017年14例；2018年則為2例。

進入2019年，據《證券日報》記者不完全統計，截至6月13日，僅有2例公開支付牌照交易案例，分別是3月份，萬輝化工控股有限公司擬以7.9億港元，間接控股第三方支付企業得仕股份；6月份，七分錢收購銀信聯（北京）支付有限公司100%股權。

中國支付網創始人劉剛對《證券日報》記者表示，“從已經發生的併購案例來看，這幾年的併購次數已經呈斷崖式下跌。其中一方面原因是，必須買且能買得起的’金主’基本都完成了佈局。”

據記者不完全統計，在支付牌照買賣交易中，京東、平安、萬達、小米、美的、美團、國美、唯品會、滴滴、綠地集團等等，早在前幾年已紛紛入局完成。互聯網公司、傳統金融機構、電商、地產企業、通信企業等各行業“龍頭”，都已在第三方支付領域佔有席位。

“支付牌照買賣已經變成’有價無市’。”支付業圈內知情人士向《證券日報》記者補充道。

交易價格縮水60% 

據《證券日報》記者調查，支付牌照買賣不僅數量上驟減，其成交價格也嚴重縮水。

“當前第三方支付牌照價格的行情要比最高時點下降了60%左右。”有支付圈內知情人士對《證券日報》記者坦言。

另一位業內人士表示認同，他對記者稱，“僅從互聯網支付業務來看，據我了解，支付牌照價格已經從巔峰時期8億元—9億元下滑至3億元—4億元左右。”

“支付牌照的價值主要看牌照覆蓋的業務範圍，包括互聯網支付與移動支付、收單業務、預付卡等3部分，其中價值最大的是互聯網支付與移動支付。”中國社科院產業金融研究基地副秘書長陳文對《證券日報》記者表示。

記者發現，從近幾年的支付牌照交易價格來看，即便是價值最大的包含互聯網支付、移動支付等業務的牌照價格也已縮水，而預付卡及固定電話支付業務則更成了“昨日黃花”。

據中國支付網提供的數據，最早通過收購獲得第三方支付牌照的是京東，其於2012年年初收購了網銀在線，在此基礎上搭建了京東支付，並成為京東金融的重要基石，交易價格僅為1.5億元，其業務範圍包括互聯網支付、銀行卡收單、跨境支付等。

而據公開報導顯示，目前為止，第三方支付領域較大的一起併購事件發生在2016年，海立美達30.39億元收購聯動優勢，其業務範圍包括互聯網支付、移動電話支付、銀行卡收單等。

從2012年—2016年支付牌照交易價格中可以看出，包含互聯網支付業務的牌照價格的漲幅驚人。

曾幾何時，高額收購成為了取得支付牌照的“華山一條路”，在進入2019年後則顯得有些“慘淡”。

2019年，已知的併購案例是，3月份，萬輝化工控股有限公司擬斥資7.9億港元（約6.9億元人民幣）間接控股第三方支付企業得仕股份，其擁有預付卡發行受理及互聯網支付業務。

“今年以來雖然屢有支付牌照的併購投資發生，但是價格和併購高峰期的2015年—2017年間相比，難掩頹勢。” 蘇寧金融研究院高級研究員黃大智表示，“目前需要收購支付牌照完善自身產業鏈佈局的公司越來越少，需求方的減少也將使得市場交易價格降低。”

記者還發現，支付牌照中預付卡及固定電話支付業務已經成了“昨日黃花”交易價格也在縮水。

在今年6月份，七分錢收購銀信聯（北京）支付有限公司100%股權，其業務範圍是北京預付卡業務。據業內知情人士向《證券日報》記者吐露，其交易價格“在2500萬元左右。”

根據中國支付網統計數據顯示，可與之對比的單一的預付卡業務支付牌照買賣，已知案例是，2016年新華金控有限公司出價7000萬元進行全資收購的國華匯銀，其業務範圍也為北京預付卡業務。

中小支付機構夾縫求存

第三方支付牌照交易數量及價格下滑嚴重，是中小支付機構夾縫求存的現狀。

可以說，對於中小支付機構來說，不論是通過牌照交易買賣“離場”，還是通過上市實現“上岸”都非易事。當下的中小支付機構，如何“自立自強”正在成為迫切的問題，從支付牌照交易數量和情況就能看出，如今“委身”行業巨頭，“待價而沽”實現“上岸”的現象，已成往事。

另一方面看，據蘇寧金融研究院數據顯示，目前已獨立上市的支付機構僅有幾家，其中包括港交所上市的匯付天下、東方支付及A股上市的拉卡拉等。

對於大多數中小支付機構來說，上市並非易事。黃大智認為，現在網傳有上市計劃的支付機構在獨立要求、規範經營、財務指標方面都或多或少存在一定的不達標，若想要在A股上市仍然存在一定的難度。有能力獨立上市的支付機構寥寥無幾。

如今，擺在中小支付機構面前更多的則是如何保值。

陳小輝對《證券日報》記者表示：“在當前金融強監管背景下，央行對變更股東信息的批准也明顯收緊。而支付牌照每5年續展一次，並且當累計虧損超過其實繳貨幣資本的50%，央行將責令其停止辦理部分或全部支付業務，這樣對於未盈利的支付機構也很難待價而沽。”