財聯社（上海記者王穎）訊，阿里巴巴（BABA.N）日前向美國證券交易委員會（SEC）提交了20-F文件。該文件披露了阿里巴巴最新的管理層現狀及股權結構。文件顯示，軟銀集團(9984.T)依舊是阿里巴巴最大的持股股東，持股比例約25.9%。

據軟銀髮布的消息，因出售所持阿里巴巴集團2.8%的股份，其2019財年第一季度(2019年4月1日-6月30日)合併將計入約1.2萬億日元(約合111.2億美元)利潤。

願景基金難快速套現

對於軟銀出售阿里股份，一位要求匿名的消費行業投資人告訴財聯社記者，“軟銀願景基金的成績不太理想，出售阿里股票的利潤可以提振市場信心。”

軟銀於2016年10月宣布組建願景基金。2017年5月，該基金首輪募集資金達到930億美元。2018年，願景基金又獲得50億美元的資金注入。

願景基金的LP團隊堪稱豪華，包括軟銀集團、沙特阿拉伯主權財富基金、阿聯酋Mubadala投資基金、蘋果公司、高通公司、富士康科技、夏普、拉里埃里森的家族辦公室等。

“願景投資的都是優質企業，只是投資階段太過後期，回報率不能保證。”一位券商分析師向記者表示。

事實上，願景基金投資沿襲了軟件集團總裁孫正義一貫的較為激進的風格。今年2月，華爾街日報援引知情人士消息稱，軟銀願景中約有三分之二的資金已被花掉。目前軟銀願景基金已投資的70多家公司，大多處於非盈利狀態，且未公開上市。

或許IPO會是實現資金快速回籠的另一途徑。5月，華爾街日報援引知情人士消息說，願景基金預計在今年秋季開始籌備上市。路透社則在同時間段稱軟銀已經在4月和6 家銀行討論直接上市的可能性，而非傳統IPO，但尚未啟動正式流程。

軟銀對此回應稱，願景基金對籌措資金的方式持開放態度，不過還沒有正式決定是否要進行IPO。

不過即便願景基金成功上市，是否能為軟銀帶來可觀的資金流，仍屬未知。

緩解債務壓力

軟銀在公告中披露，減持阿里股票，出於軟銀集團資本結構和降低債務規模的需求。

今年2月，標準普爾全球評級(S&P Global Ratings)和穆迪投資者服務(Moody’s Investors Service)的分析師表示，軟銀以債務為動力的增長戰略讓他們無法將該公司升級為“投資級”。兩家國際評級機構均表示，相比升級評級，其更有可能進一步下調軟銀評級。

標準普爾駐東京企業評級主管Makiko Yoshimura在接受電話採訪時表示：“軟銀的財務風險狀況非常顯著。他們如何平衡激進的增長戰略和財務政策將至關重要。”按照合併數據計算，截至2018年底，軟銀的淨負債為960億美元。

在孫正義眾多的互聯網投資項目中，最為人津津樂道、也是投資回報率最高的兩個項目，是雅虎和阿里巴巴。軟銀公司先後注資阿里巴巴8000萬美元，股權佔比一度達到32%。在此次拋售前，軟銀持有阿里巴巴28.8%的股權。

值得關注的是，在嚴峻的宏觀環境及電商行業整體銷售增長放緩的影響下，阿里巴巴股價在2018年累計下跌近20%。

分析人士認為，出售阿里巴巴部分股份，一定程度上可以緩解軟銀集團的債務壓力，並降低阿里市值波動帶來的投資收益減少的風險。