今年4月，瑞典流媒體音樂平台Spotify在紐約啟動了首次公開招股(IPO)，上市首日收盤時較開盤價下跌大約10%(Spotify直接上市，無發行價)。在騰訊音樂娛樂集團準備在周三IPO之際，一些分析師擔心該公司可能也會遭遇類似命運。今天，騰訊音樂將IPO發行價確定為每股美國存託股票(ADS) 13美元，位於發行價區間的下限。騰訊音樂計劃發行8200萬股ADS，融資10.66億美元，將於今晚登陸紐交所。

此前未經證實的報導稱，騰訊原本尋求通過IPO融資20億美元。儘管融資額降低，但是騰訊音樂的IPO依舊是今年中國公司在美最大上市交易之一，僅落後於流媒體愛奇藝的24億美元，中國第三大電商網站拼多多的16億美元。

騰訊運營著中國三大流媒體音樂應用——QQ音樂、酷狗音樂以及酷我音樂，還擁有一款卡拉OK應用——全民K歌。和依舊在虧損的Spotify不同，騰訊音樂已經實現盈利，這多虧了它從所謂音樂社交服務中賺取的收入。例如，當全民K歌用戶購買並贈送虛擬禮物時，騰訊音樂就能從中賺取一筆佣金。截至9月30日的今年前9個月，騰訊音樂淨利潤為3.94億美元，營收接近20億美元，同比增長83%。

投資者指控

但是，騰訊音樂的IPO時機有些尷尬：一位早期投資者對騰訊音樂發起了仲裁申請。上週，中國投資者Hanwei Guo指控騰訊音樂聯席總裁謝國民利用謊言、威脅以及恐嚇手段逼迫他出售了股權。

不過，這一爭執可能不會對騰訊音樂的股價立即產生影響。“交易量依舊很小。目前，影響騰訊音樂股價的主要是市場情緒，”中國泛海證券投資策略聯席董事阮子曦(Harry Yuen)表示。騰訊音樂拒絕就指控置評。

母公司騰訊業績不佳

在母公司騰訊控股公司難於緩解投資者的憂慮之際，騰訊音樂上市首日的成功就顯得至關重要。

騰訊股價自1月份以來已經累計下滑了大約三分之一。今年8月，騰訊季度利潤遭遇了13年以來的首次下滑。儘管騰訊第三季度利潤實現強勁增長，但是由於中國監管部門的遊戲審批凍結，騰訊無法從部分中國最成功的遊戲上創收。

分析師警告稱，騰訊音樂上市首日的表現可能只會更令人失望。“鑑於目前的市場情緒，大多數在美上市公司表現都不好，騰訊音樂不大可能倖免，”工銀國際駐香港分析師馬丁·包(Martin Bao)表示。週一，紐交所綜合指數較前一周下跌了大約5%，納斯達克綜合指數同期下跌了大約6%。

騰訊音樂據稱在10月推遲了IPO進程，以避開市場的動盪。“但是騰訊音樂不能再拖下去了，”馬丁·包稱，“由於經濟降溫等因素，美國股市預計將在明年進入熊市。”

長期問題

分析師還點出了騰訊音樂面臨的長期問題。“騰訊音樂面臨的最大挑戰就是激烈的競爭，”阮子曦表示，“中國網絡音樂市場的空間只能容納少數幾家領跑者。如果你不是數一數二的公司，那麼你就會被淘汰。”

現在，騰訊音樂正領跑中國網絡音樂市場，旗下多款音樂應用的總月活躍用戶達到8億。但是，對手正迎頭趕上。網易云音樂在今年11月從百度等投資者手中籌集了6億美元資金，單是在過去12個月每天就能增加近55萬新聽眾。作為騰訊音樂的主要對手，網易聲稱擁有逾6億用戶。

與此同時，流媒體視頻網站也在爭奪音樂用戶。市場研究公司QuestMobile的數據顯示，2017年12月，中國音樂應用的用戶數量較當年1月份下降了1100萬，原因是越來越多的用戶開始觀看視頻片段。

在騰訊音樂的8億用戶中，只有2490萬為付費用戶，佔比大約為3%。