英偉達在周二舉行了GTC大會，執行長黃仁勳激情演講了約兩個小時，以描繪英偉達的未來藍圖。然而，資本市場對這種熱情並沒有很買單。週二，英偉達股價收盤下跌了3.4%，又在盤後下跌了0.55%。 Lopez Research創辦人Maribel Lopez表示，黃仁勳說的東西早就已經被說透了。

圖源：MarketWatch 綠線為演講開始時間

英偉達雖然仍是半導體和人工智慧產業中的領導企業，且擁有著許多獨一無二的產業機會，但分析師們從黃仁勳的演講中抓不到令人驚喜的東西。

在分析師看來，黃仁勳的演講有關鍵的兩個要點，一是英偉達的許多重大機會不會在短期內轉化成收入來源，二是他演講的內容基本上已經被市場預判。這意味著市場早就已經消化了英偉達未來幾年的利好，這對於該公司的短期股價來說，顯然不是個好消息。

老調重彈

Lopez指出，黃仁勳提到的量子運算、機器人技術都無法成為英偉達短期內的主要銷售驅動力，這些發展方向都無法媲美英偉達核心業務——晶片的發展速度。黃仁勳也肯定了這個觀點及量子運算和機器人都需要時間才能看到回報。

Jeffreies分析師Bla​​yne Curtis也表示，英偉達在硬體、軟體和垂直領域擁有強大的實力，但他希望看到更多證據證明英偉達有潛力擴大其總市場規模，並在成本方面能提供優勢。

他補充稱，黃仁勳在GTC大會上更新後的路線圖顯示，英偉達的新晶片系列Rubin只會在2026年進行增量更新，而Rubin Ultra則需要在2027年才會實現重大升級。

人工智慧進入瓶頸期，而美國總統川普的關稅政策持續引發市場不安。週二，美股科技股持續下跌，那斯達克指數收跌1.7%。經濟的不穩定性，加上政策幹擾，令美股在周三聯準會議息會議前陷入動盪。

但華爾街也有人繼續看多英偉達。在GTC大會之前，Truist分析師Will Stein在報告中強調，投資人最大的擔憂是英偉達客戶已經部署了過多的運算能力，尤其是在DeepSeek橫空出世之後。

若英偉達客戶進入算力消化期，產業可能將陷入週期性衰退。 Stein承認這項擔憂不無道理，但他也認為時機非常重要。

他仍將英偉達視為人工智慧關鍵公司，且其領導地位更仰賴該公司的創新文化、生態系統以及對軟體、培訓模式和服務的大量、持續的投資。

Wedbush分析師Dan Ives也表示，市場需要穩定的川普政策，投資人則需要明確的遊戲規則，但未來幾個月的紛紛擾擾不會改變人工智慧革命的軌跡。他相信GTC大會是科技股的轉捩點，因為華爾街開始重新關注人工智慧革命和未來的大規模支支出。