特斯拉長期投資者、格伯川崎財富與投資管理公司CEO羅斯·格伯(Ross Gerber)曾在2月預測，特斯拉股價今年將暴跌50%。現在，特斯拉股價較去年12月中旬的高點已下降48%。但是，特斯拉股價仍然沒有低到足夠讓他考慮重新買入的境地。

格伯看衰特斯拉

格伯在接受《商業內幕》最新採訪時繼續看衰特斯拉，表示沒有看到特斯拉能夠在今年反彈的清晰路徑。在他2月底預測特斯拉股價將大跌後，特斯拉股價已下跌了31%。

不只嘴上說，格伯還付諸行動。監管文件顯示，2024年，他將公司持有的特斯拉股票減少了31%，目前仍持有262,000股特斯拉股票，這些股票在去年年底時的價值為1.06億美元。

低獲利

那麼，特斯拉需要採取哪些措施才能幫助股價反彈呢？格爾伯給的答案很簡單但又難以捉摸：獲利必須提高。

「如果每股收益為5美元，以50倍市盈率計算，股價可以達到250美元。但他們現在沒有可行的計劃做到這一點。」格伯表示。

特斯拉每股收益在2024年下降了52%，降至2.04美元。分析師預計，2025年該公司每股收益將達2.75美元，2026年將達3.65美元。然而，由於近期經濟環境面臨不確定性，特斯拉銷量在全球範圍內下降，這些預期遭到了質疑。

特斯拉股價一路下跌

格伯認為，馬斯克頗具爭議的政治行動將是特斯拉品牌的長期阻力，他在討論這一點時毫不客氣。他批評了馬斯克在總統就職典禮上的貌似行納粹禮的舉動，認為馬斯克的政治行動和立場疏遠了客戶，他還批評川普總統承諾購買特斯拉來支持該品牌的言論。

他表示，從這個角度來看，特斯拉股價的下跌並不是令人意外的事。特斯拉的本益比曾經一度高達150倍。

估值太高

格伯表示，即便在特斯拉股價近期大幅下跌後，該公司的估值仍讓他難以接受。週三，特斯拉股票的預期本益比為65倍，是標準普爾500指數成分股公司平均本益比的三倍多。

他指出，以目前本益比來看，這檔股票根本不算便宜，尤其是在分析師連續第二年下調特斯拉2025年銷售預期的情況下。

「作為一個傳統投資者，考慮到其他股票的市盈率，我認為它的估值不符合任何合理的估值體系，」格伯稱，「特別是在這次股市修正過程中，你都能夠以20倍市盈率買到英偉達的股票，而他們今年的每股收益預計將增長75%，並且還在回購股票。」

買二手，不買新車

特斯拉最大的問題之一，可能是它的產品做得太好。格伯把它稱之為“蘋果問題”，即產品品質足夠好，導致消費者沒有動力頻繁升級。

「特斯拉汽車的損耗速度並不快，所以實際上並沒有太多重複購買需求，因為這些車能一直開下去。它們存在蘋果手機那樣的問題，即其性能太出色了。一輛5年車齡的特斯拉和一輛2年車齡的特斯拉性能相當。」格伯表示。

再加上越來越多的人因為馬斯克的政治立場想要出售他們的汽車，二手特斯拉的價值迅速下跌。

由於二手特斯拉的價格如此之低，而品質又很高，對於想要擁有特斯拉的消費者來說，直接從公司購買新車就顯得不太划算了。

“除非新車硬體比上一代版本有大幅提升，否則人們並沒有太大的動力去升級，尤其是那些在通膨環境下對價格敏感的消費者，」格伯說道，“所以這對特斯拉來說真的很不利，二手車市場幫不到他們。”