英特爾的快速衰落似乎是一夜之間發生的。 2024年，這家曾經標誌性的晶片製造商股價暴跌60%。在最新的季度財報中，該公司創下了56年歷史上最大的虧損紀錄。自2000年以來，其市值已縮水80%——當時英特爾還是全球最有價值的公司之一。

去年11月，崛起的英偉達取代英特爾進入道瓊工業指數。一個月後，執行長帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在擔任職務不到三年後宣布辭職。

上週三，英特爾再次面臨股東訴訟，這次的指控針對其虧損嚴重的代工業務帶來的巨大損失。

然而，英特爾內部人士和產業分析師向《雅虎財經》透露，英特爾的衰退其實是20多年來緩慢惡化的結果。

“他們曾經自命不凡，驕傲自大，”一位曾在英特爾工作超過20年的前高管告訴《雅虎財經》，“他們認為自己擁有巨大的競爭優勢，不可能犯錯。”

英特爾在晶片產業的地位

英特爾衰落的原因？

分析師指出，英特爾文化中的自滿、短期思維和執行力不足是核心問題，同時競爭對手卻不斷變強。如今，英特爾在自己曾經主導的市場中節期敗退，客戶流失到AMD，高盛分析師Toshiya Hari表示。

同時，Bernstein分析師Stacy Rasgon指出，英特爾和AMD基於x86架構的產品正在失去市場份額，而英國晶片設計公司Arm則在快速崛起。此外，人工智慧（AI）所依賴的GPU（圖形處理單元）市場由英偉達主導，這也對英特爾的核心業務構成了生存威脅。

英特爾新興的代工業務也不斷虧損，而競爭對手則利用英特爾資助過的先進機器技術贏得了大筆訂單。

2024年，英偉達股價飆漲173%，而Arm、博通（Broadcom）和台積電（TSMC）分別上漲93%、101%和92%。

絕望中的改革嘗試

面對Arm架構晶片和AI GPU崛起帶來的衝擊，基辛格曾試圖透過推出代工業務扭轉局勢——利用英特爾的製造能力為外部客戶生產晶片。這項舉措旨在恢復英特爾過去敢於創新的精神，即所謂的“格魯夫精神”，以紀念傳奇CEO安迪·格魯夫（Andy Grove）。

然而，儘管基辛格設定了宏偉目標，但執行力的不足和內部管理問題卻引發了質疑。

基辛格計畫在2030年讓代工業務收入達到150億美元——幾乎是三星去年營收85億美元的兩倍。然而，根據英特爾最新財報，其晶片製造部門的巨額虧損使淨虧損達到了166億美元。

兩代人的失誤

英特爾曾是數位革命的核心力量，其共同創辦人鮑勃·諾伊斯（Bob Noyce）被譽為矽谷的奠基者之一，而戈登·摩爾（Gordon Moore）提出的「摩爾定律」更是引領半導體產業創新節奏超過半世紀。

但自網路泡沫破滅後，英特爾投資的多個項目未能達到預期或放棄。例如，在2000年代初，公司未能支援開發低功耗的Atom手機晶片，並在2006年將基於Arm架構的Xscale技術授權出售給Marvell。

此外，前CEO保羅·歐德寧（Paul Otellini）在2005至2013年間也錯失良機，他拒絕為初代iPhone製造晶片，而是選擇押注諾基亞，最終證明是一次失敗的戰略決策。

AI領域的失敗

英特爾也錯過了AI晶片市場的崛起。在2009年，公司終止了開發類似英偉達GPU的Larrabee專案。 2017年，英特爾聘請了AMD繪圖晶片工程師Raja Koduri來領導GPU研發，但內部優先混亂導致專案失敗。

同時，英特爾收購了Habana Labs開發ASIC AI晶片，但由於內部政治鬥爭，該項目也未獲得足夠重視。

未來難題重重

如今，美國政府正依賴英特爾來保障國家晶片供應鏈安全，透過《晶片法案》（CHIPS Act）向其投資近80億美元。然而，這筆資金也讓英特爾陷入兩難——分析師指出，英特爾應該將晶片製造外包給台積電以提高產品競爭力，但這將使其代工業務失去收入來源。

分析師普遍認為，英特爾應剝離或出售代工業務，但為了保留《晶片法案》資金，公司必須保持至少50.1%的股份。

CEO繼任挑戰

隨著基辛格離任，英特爾任命CFO大衛·津斯納（David Zinsner）和前客戶端計算主管米歇爾·霍爾特豪斯（Michelle Johnston Holthaus）為臨時聯合CEO。然而，分析師質疑二人的技術能力和公司缺乏明確的繼任計劃。

雅虎財經報道稱，業界普遍希望英特爾任命一位具有晶片產業深厚背景的「硬派」技術專家擔任CEO，而非公司內部人士。

英特爾未來將面臨艱難抉擇－全球領先的晶片製造商是否只剩下兩家：台積電和三星？英特爾是否能透過科技突破重新崛起，仍充滿不確定性。