美國財政部公佈了2024年10月的國際資本流動報告（TIC）。報告顯示，10月份外國投資者持有的美國國債規模結束了連續五個月的成長。以日本和中國領銜，美國前十大「債主」中多達七個在當月選擇了減持。同時，中國的美債持股進一步刷新了2009年以來的新低點。

美國財政部的數據顯示，美國第二大海外「債主」中國在10月繼續站在了減持美債的陣營之中——中國10月的美債持倉量環比減少了119億美元，總持倉規模降至了7601億美元。這也是中國連續第四個月減持美債。

從2022年4月起，中國的美債持股就一直低於1兆美元。而此番進一步減持，已使得中國的美債持股規模跌破了去年10月的低點7696億美元，進一步創下了2009年2月以來的新低。在2009年2月，中國的美債持股規模曾為7,442億美元。

中國國家外匯管理局本月稍早公佈的數據顯示，截至11月末，我國外匯存底規模為3,2,659億美元，較10月末上升48億美元，升幅為0.15%。國家外匯局表示，受匯率折算及資產價格變動等因素綜合作用，當月外匯存底規模上升。我國經濟運作回升動能增強，市場信心改善，將持續為外匯存底規模維持基本穩定提供支撐。

值得一提的是，在10月繼續減持美債後不久，中國央行11月再度增加了黃金儲備，當月末的黃金儲備為7,296萬盎司，較前一個月增加16萬盎司。

除中國外，10月日本的美國公債持股環比9月也減少206億美元，至1.1027兆美元。這是日本在過去七個月的時間裡第六次減持美債。

自2019年6月持股超越中國以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。而過去幾個月，日本方面連續大舉減持美債的舉動，顯然與其在外匯市場上乾預日圓的行動不無關係。由於日本貨幣當局威脅要幹預以支撐日圓，市場參與者先前一直在關注作為美元儲備的日本美債持有量。

日本當局在4月底和5月進行了拋售美元和買入日圓的干預行動，並在7月再次進行了乾預，其部分資金可能就來自於日本對美國國債投資組合的拋售。而在步入四季度後，隨著美元指數在川普勝選和聯準會有意放緩降息的背景下持續走高，日圓貶值的壓力顯然依舊存在。

美債減持潮開始蔓延全球？

整體而言，這份美國財政部最新TIC報告的一個最大亮點，無疑便是減持美債的浪潮開始擴散。與9月美國前十大海外「債主」中只有中日減持不同的是，這次有多達七個「債主」在10月選擇了減持。

其中，美國第三大海外「債主」英國10月持有的美債規模為7,460億美元，單月持有量減少了184億美元。目前英國的美債持有規模已與中國較為接近。

除此之外，開曼群島、加拿大、比利時、瑞士也在當月減持了美債。其他前十大「債主」中，盧森堡、愛爾蘭和法國則選擇了增持。

整體來看，10月份外國投資者持有的美國國債規模，從9月的8.6729兆美元減少至了8.5955兆美元，結束了連續五個月的成長。

這一勢頭的轉變，顯然與美債價格在聯準會降息後遭遇罕見的連續下跌不無關係。 Creative Planning首席市場策略師Charlie Bilello指出，目前距離聯準會首次降息已過3個月，但10年期公債殖利率卻大漲了約86個基點。這與先前的降息週期開始時的表現截然不同，當時10年期美債殖利率要麼走低，要麼基本上保持不變。

10月恰恰便是美債拋壓逐漸加深的一個階段。因為交易員當時押注川普將贏得美國總統大選並制定促進成長的政策，同時實施新的關稅政策，分析師稱這可能導緻美國物價反彈，並阻礙聯準會明年的降息進程。