這是比特幣創紀錄的一年，但全球首批持有這種加密貨幣的ETF的發起人似乎面臨著落後的風險。 2021 年2 月，比特幣ETF 在加拿大推出，成為全球首支ETF。這吸引了來自加拿大和外國投資者的數十億美元資金，這些投資者希望投資這種原始數位貨幣。但當美國比特幣ETF 在今年稍早獲得批准時，一些投資者開始重新考慮他們的加拿大加密貨幣投資。

根據道明證券公司彙編的數據，截至12 月13 日，今年迄今加拿大比特幣ETF 的淨流出金​​額為5.78 億加元(4.05 億美元)。加密貨幣ETF 是今年加拿大唯一出現資金流出的ETF 類別，而截至12 月16 日，美國比特幣ETF 的資金流入金額達到創紀錄的360 億美元。比特幣今年以來已飆升逾150%。

擁有全球首個比特幣ETF 的Purpose Investments Inc. 資產管理主管Vlad Tasevski表示，一些曾投資加拿大比特幣ETF 的美國投資者現已轉向美國的比特幣ETF 。

「美國和國際大型投資者現在實際上更傾向於使用美國ETF，因為這些市場是他們交易所有其他風險敞口的主要市場，」Tasevski說。 “但這也是意料之中的，因為我們知道，美國是全球最大的資本市場，大部分流動性都在那裡。”

雖然Purpose Bitcoin ETF(今年出現了國際投資者的資金流出，但Tasevski表示，來自加拿大投資者的資金淨流入略有增加，加拿大投資者佔該基金約8.3 億加元客戶群的80% 以上。

對加拿大投資者來說，加幣走弱可能促使他們將投資留在該國。道明證券ETF 銷售和策略主管Andres Rincon表示，加拿大人更喜歡以本國貨幣進行投資，而加拿大比特幣ETF 可以以加幣計價並進行對沖。

“加拿大ETF 真正給你的是長期管理貨幣風險的選擇，這是加拿大ETF 獨有的”，Rincon 表示。

對於轉向美國比特幣ETF 的投資者來說，潛在的好處之一是較低的管理費。富達比特幣ETF 的管理費用率是加拿大比特幣ETF 中最低的，為0.43%，而許多其他ETF 的管理費用率都超過1%。美國最大的比特幣ETF iShares Bitcoin Trust ETF 的費率為0.25%。

「在這種情況下，加拿大投資者青睞美國現貨比特幣和現貨以太坊ETF 的最重要原因實際上是費用和流動性，」國家銀行分析師Tiffany Zhang表示。 “使用的指數的細微差異以及管理費將成為ETF 回報的最大拖累。”

Zhang表示，這些ETF 的推出時間導致了管理費用的差異。 2021 年加拿大比特幣ETF 推出時，比特幣是一種難以獲得的資產類別，但由於比特幣現在更容易獲得，而且競爭更加激烈，美國的ETF 於今年早些時候推出，管理費用較低。

此後一些加拿大ETF 降低了費用，但由於美國ETF 交易量較大，美國ETF 更容易降低成本。

Galaxy ETF 策略主管Paul Cappelli 表示，雖然美國比特幣ETF 對加拿大市場產生了影響，但它們並不是導致資金外流的唯一因素。

「加拿大比特幣ETF 市場比美國市場更成熟，因此我們看到投資者比美國市場早期的成長更具策略性，」Cappelli表示。 “因此，獲利回吐和其他因素可能會影響個人投資者的決策。”

美國總統大選以及由此產生的對美國加密貨幣更加友好的監管環境的預期，對加拿大基金來說是一個小小的亮點。

Cappelli表示：“自一個月前美國大選以來，人們對比特幣的興趣有所增加，從流量到交易量和價格的幾乎所有指標都在上漲。”

與美國相比，加拿大加密貨幣ETF 在大選後的漲幅較小，不足以扭轉自1 月美國ETF 推出以來加拿大加密貨幣ETF 連續五個月資金流出的局面。

雖然今年加拿大比特幣ETF 的淨流量將為負，但TD 的Rincon 認為，隨著美國證券交易委員會即將出台的改革，加密貨幣ETF 產業將迎來更多順風，這些改革可能會催生更多類型的ETF。

他表示：“如果美國有更多的加密貨幣申請，並且其中一些也轉移到加拿大，我不會感到驚訝。”