12月18日消息，人工智慧模型的運作離不開海量資料的支持，而經營這些模型的企業（如ChatGPT的開發者OpenAI）同樣需要巨額資金支持。針對這家估值高達1,570億美元的新創公司持續的融資需求，一個合理的因應策略是在2025年推動首次公開發行（IPO）。

很少有公司能像OpenAI這樣迅速從無名之輩成長為家喻戶曉的品牌。自2022年底推出聊天機器人ChatGPT以來，該公司在短短一年內宣布其周活躍用戶突破1億，並在2024年8月實現用戶數量翻倍。然而，OpenAI在將巨大人氣轉化為實際利潤的道路上仍面臨挑戰，主要原因在於訓練和部署大語言模型所需的運算能力成本高。

根據PitchBook的數據，截至2024年9月，OpenAI已累積籌集了179億美元資金，其中微軟是主要出資方。 OpenAI的融資頻率顯著高於行業平均水平——該公司平均每11個月就進行一次融資活動，而2019年至2024年間，美國人工智慧與機器學習新創公司的融資平均週期為兩年。

OpenAI執行長山姆·奧特曼（Sam Altman）顯然不會止步於此。根據內部預測數據顯示，從2023年至2028年，OpenAI的累積虧損預計將達到440億美元。

作為OpenAI的早期投資者之一，馬斯克（Elon Musk）提供了一條值得借鏡的路徑。這位億萬富翁透過推動特斯拉於2010年上市，證明了企業可以藉助散戶投資者的熱情獲得穩定的融資管道。例如，在2020年的交易熱潮中，特斯拉僅用數月便籌集了高達100億美元的資金。儘管散戶可能無法直接參與股票發行，但他們的強勁需求有助於推高股價，進而增強機構投資人的信心。

吸引散戶投資者的方式或許並不完全透明，但透過讓個人投資者或客戶從IPO中受益，正如Robinhood和Reddit所展示的那樣，無疑可以助力上市。這對OpenAI同樣是一個正面的訊號，因為公司專注於人工智慧領域，為投資者提供了獨特的投資機會。從英偉達近年來的股價飆升中可以看出，人工智慧領域的需求有多麼強勁。

不過，OpenAI目前面臨的主要障礙在於其獨特的治理結構。目前，OpenAI由一個非營利組織控制一家獲利性子公司，並對股權回報設定上限。據報道，奧特曼正在計劃調整這一結構，這表明上市計劃有望推進。今年6月，新任財務長薩拉‧弗萊爾（Sarah Friar）的加入進一步強化了這個可能性。弗萊爾是一位經驗豐富的IPO專家，她曾在NextDoor和Square（現名為Block）的上市過程中發揮了重要作用。

儘管迎合大眾興趣可能帶來風險，因為散戶投資者的注意力往往不及風險資本家或企業支持者持久，但這並不妨礙微軟或軟銀等巨頭繼續投資已上市的OpenAI。此外，如果現有的資金來源枯竭，上市將為奧特曼提供一個切實可行的替代方案。