作為全球最大的企業比特幣持有者之一，MicroStrategy(MSTR.US)正在透過高價發行股票籌集資金，用於購買更多比特幣。這項策略由公司主席及控股股東邁克爾·塞勒(Michael Saylor)主導，結合股票和債券的銷售，持續擴大公司的比特幣儲備。

自今年第三季末以來，MicroStrategy抓住其股票價格上漲的時機，大規模發行股票並將所得資金用於比特幣投資。截至目前，該公司股價已飆漲約500%，遠超比特幣125%的漲幅。目前股價約383美元，使公司市值達900億美元。

自10月31日以來，MicroStrategy已透過「以市價銷售」（at-the-market sales）發行約105億美元股票。此次股票銷售是該公司10月宣布的420億美元融資計畫的一部分，該計畫包括未來三年內出售210億美元股票和210億美元債券，用於新一輪比特幣採購。

此次股票銷售由包括TD Securities、巴克萊銀行（Barclays）、BTIG、Mizuho Securities等在內的九家承銷商負責。 MicroStrategy向銷售代理商支付的佣金高達銷售收入的2%。以此比例計算，105億美元的股票銷售將為這九家機構帶來約2億美元的佣金收入。

此外，公司計劃發行的210億美元債券也將為承銷商帶來額外收入。例如，MicroStrategy最近完成了一筆30億美元的可轉債交易，佣金比例約為1%，使承銷商獲得約3,000萬美元的收入。

根據MicroStrategy的最新揭露，該公司在11月25日至12月1日期間又購買了15億美元比特幣，這筆交易由等量的股票銷售收入提供資金。截至目前，公司共持有402,100枚比特幣，佔全球比特幣供應量的2%。相較於去年12月31日的189,150枚，比特幣持倉量成長超過一倍，光本季成長率達60%。

這一增長超越了公司攤薄後流通股數的增速。自9月底以來，比特幣持股量增加了60%，而攤薄後的流通股數僅增加15%，達到約2.7億股。

MicroStrategy已在股票發行授權下售出近100億美元，預計將在2025年第一季前完成全部210億美元股票銷售目標，遠早於2027年這一最初設定的完成期限。如果實現這一目標，承銷商佣金總額預計可達4億美元。

同時，MicroStrategy將繼續利用高於其比特幣價值2.5倍的股票溢價，推動進一步的股票發行和比特幣購買。相較於單純發行股票，債券發行提供了一種低股權稀釋的方式，並因零利率而降低融資成本，但同時也增加了公司的財務風險。