英特爾CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）的突然離職，為這家陷入困境的公司提供了一個新的機會來考慮潛在的交易選項，包括分拆晶片代工業務、出售給高通等。近幾個月來，英特爾董事會討論了一系列可能性，包括私募股權交易、分拆工廠和產品設計業務等。但基辛格一直反對分拆公司，而是專注於恢復英特爾的技術優勢，並成為領先的晶片代工廠商。

但如今，隨著基辛格的離職，英特爾有機會重新開啟對話。同時，摩根士丹利和高盛也一直在幫助英特爾尋找未來的出路。

此外，這也是高通等追求者再次考慮收購英特爾部分或全部業務的新契機。之前，，高通曾接觸英特爾商討收購事宜，但進展甚微。

CEO必須離職

上週末，英特爾董事會給了基辛格一個選擇：辭職或被解僱。

一位知情人士表示，英特爾董事會已經得出結論，基辛格必須離職，因為他的扭虧為盈計畫沒有足夠快地顯示出成果。同時，其他挑戰接踵而至，致使該公司股價今年暴跌50%以上。

週一，英特爾宣布基辛格已於12月1日退休。同時，這位63歲的英特爾老將也從董事會辭職。英特爾也宣布，任命David Zinsner和Michelle Johnston Holthaus兩位高階主管為臨時聯合CEO，而正式的CEO人選仍在物色中。

這一突然的變化，是這家擁有56年歷史的科技公司失寵的最新跡象。英特爾董事會臨時執行主席Frank Yeary在一份聲明中稱：“我們還有更多工作要做，並致力於恢復投資者信心。”

而基辛格在聲明中表示，此舉喜憂參半。他說：“對我們所有人來說，這是充滿挑戰的一年。針對當前的市場動態，我們做出了一些艱難但必要的決定。”

在基辛格離職的消息傳出後，英特爾股價在周一上漲5.8%。

未來五大選項

產業分析師Kunjan Sobhani和Oscar Hernandez Tejada表示：「英特爾的這一領導層變動增加了資產剝離的可能性。基辛格堅決反對拆分公司，但漫長而昂貴的扭虧為盈計畫讓股東股東失去了耐心，這可能迫使英特爾重新考慮未來的出路。

在9月的一次會議上，英特爾董事會評估了多種選項，包括分拆的想法。但最終，英特爾選擇了較不激進的變革，包括暫停在波蘭和德國的工廠建設，削減了約15,000個工作崗位，並暫停了堅持數十年的派息。

如果新任CEO繼續進行更大的改組，英特爾可能會重新審視以下這五大選項：

1．拆分製造業務

這將涉及將英特爾的工廠業務與更有利可圖的產品開發部門完全分開。在基辛格的領導下，英特爾一直在擴大其製造業務，成為晶片代工廠商，為外部客戶生產零件。該計劃是為了最終與台積電競爭，後者是代工市場的先驅。

2．吸引高通等追求者

據報道，高通曾考慮收購英特爾。但截至上週，其興趣已降溫。知情人士當時稱，完全收購英特爾的複雜性降低了這筆交易的吸引力。但高通可以考慮收購英特爾的部分業務，例如產品業務。

3．出售Altera業務

Altera是一家可程式晶片公司，2015年被英特爾以約170億美元的價格收購。英特爾已經與金融投資者就出售該業務的一部分進行了談判，這可能是該部門朝著IPO邁出的一步。

4．接受阿波羅投資

今年早些時候，阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）提議向英特爾提供高達50億美元的投資。目前，阿波羅全球管理公司已是英特爾愛爾蘭工廠的合作夥伴。

5．出售Mobileye股份

英特爾於2017年收購了自動駕駛技術製造商Mobileye，後者於2022年上市，但英特爾仍持有該公司約88%股份。近期有報告指出，英特爾可能會在公開市場或透過出售給第三方的方式出售部分股份。

分拆是關鍵

投資服務公司Raymond James的半導體產業分析師Srini Pajjuri認為，英特爾現在的「核心問題」是：它是否會被拆分為兩家公司，一家專注於晶片設計，另一家致力於晶片製造。

科技研究公司Forrester的高級分析師Alvin Nguyen表示，基辛格的離職可能會增加英特爾剝離其代工業務的可能性。他說：「這是投資者一直在推動的事情。」。但Nguyen同時指出，美國政府對製造業的新支持，可能會使這些計畫變得複雜。

上週，美國商務部根據《晶片法案》最終確定了對英特爾的直接資助，總額為78.65億美元，略低於最初宣布的85億美元。

研究公司Wolfe Research分析師Chris Caso表示：「英特爾的這項舉措為迎接新策略開啟了大門，這是我們所樂於見到的。儘管基辛格在推進英特爾的工藝路線圖方面取得了一定成功，但我們認為，由於英特爾在AI領域的缺席，該公司缺乏足夠的規模來獨立追求領先的製造工藝。

投資研究公司Edward Jones的高級研究分析師Logan Purk表示：「基辛格任期的基石，是建立在英特爾實現製造流程領先，或至少追平競爭對手。如果他們不能順利實施18A（英特爾最先進的晶片製造工藝），那麼一切都是徒勞。

鑑於技術進步和成本削減緩慢，且競爭對手發展迅速，英特爾的下一任CEO可能會繼承比基辛格更艱鉅的工作。