英特爾執行長帕特·格爾辛格（Pat Gelsinger）在上任三年後宣布退休。據悉，董事會對他的重振計劃失去信心，要求他在選擇退休或被解僱之間做出決定。最終，格爾辛格選擇結束自己在英特爾的職業生涯。這項消息引發主流媒體的廣泛評論。

彭博：找到合適人選絕非易事

無論誰接替格爾辛格，都將面​​臨他上任時就已存在的複雜挑戰，包括前管理層決策失誤的後果。在規模高達5000億美元的晶片產業，英特爾CEO這一職位曾風光無限，如今卻充滿困境。新任CEO不僅需要與更強大的競爭對手競爭，還必須在人工智慧運算領域奮力追趕，以重新證明英特爾的創新實力。然而，要找到合適的繼任者並非易事。

羅森布拉特證券的分析師漢斯‧莫斯曼（Hans Mosesmann）指出，英特爾內部目前並無明確的接班人選。在創新競爭日益激烈的背景下，外部CEO接手英特爾將是一項長期且艱鉅的任務。

儘管格爾辛格上月仍對外表示自己精力充沛、充滿激情，並聲稱得到了董事會的支持且正在取得進展，但英特爾產品在市場上的競爭力不足已經顯現無疑。董事會認為，這個問題在英特爾向按需生產晶片的製造商轉型過程中被嚴重忽視。

目前，英特爾正面臨人工智慧運算引發的產業劇變。英偉達憑藉其資料中心領域的圖形晶片優勢，迅速搶佔了英特爾的市場份額，從追趕者躍升為全球市值最高的上市公司。而英特爾試圖透過新產品進入這市場的努力，目前仍顯乏力。

格爾辛格的離職或將推動英特爾進行更深層的策略調整。沃爾夫研究公司的分析師克里斯·卡索（Chris Caso）表示：「這一變動為執行我們長期倡導的新策略提供了可能性。儘管格爾辛格在總體上推動了英特爾的技術路線圖，但在人工智慧領域，英特爾的規模不足以單獨追求領先的製造技術。

英特爾的動盪也反映出拜登政府在重建國內半導體產業所面臨的困境。格爾辛格是《晶片法案》的堅定支持者，並計劃在美國大規模建造新工廠。然而，這項計劃因政治問題而受到阻礙。候任總統川普曾批評2022年的《晶片法案》，認為該計畫“糟糕透頂”，並威脅要對其進行修改甚至廢除。

《華爾街日報》：在AI熱潮中未能跟上競爭對手步伐

格爾辛格突然宣布退休，結束了近四年的英特爾領導任期。在此期間，這家晶片製造商在半導體製造，尤其是在為人工智慧熱潮提供技術支援方面，落後於主要競爭對手。

格爾辛格的離職正值其轉型策略的中途。該策略旨在建立代工業務，為其他公司製造晶片。然而，由於戰略失誤和未能掌握人工智慧的機遇，英特爾的處境發生了重大變化。據報道，該公司今年稍早甚至一度成為潛在的收購對象。

伯恩斯坦研究公司的分析師史黛西·拉斯貢（Stacy Rasgon）表示，領導層的變動表明董事會希望探索新的方向，但具體路線尚不明朗。他提到了一系列潛在的不確定性，包括公司是否會降低對製造業的關注、是否會考慮拆分業務以及成本削減的力度。

美國銀行的分析師維韋克·艾莉亞（Vivek Arya）認為，英特爾現在更有可能考慮將其產品業務與代工業務分離，以提供必要的營運和財務獨立性。然而，由於英特爾接受了政府資助，這項措施可能會面臨複雜的挑戰。

紐約資產管理公司Spear Invest的首席投資官伊万娜·德列夫斯卡（Ivana Delevska）指出：“晶圓代工業務已消耗了大量資金，目前的模式難以維持。”

曾在英特爾董事會任職29年的大衛·約菲（David Yoffie）表示，董事會可能希望格爾辛格離開，因為他堅持的成長策略耗時過長。這一點從過去兩年公司收入下滑和支出激增中可見一斑。約菲強調：“世界已經改變了，英特爾需要採取不同的策略。”

《金融時報》：英特爾未來CEO面臨未知挑戰

由於過度專注於個人電腦和資料中心業務，英特爾不僅錯失了智慧型手機的發展浪潮，也在人工智慧領域落後於人。該公司2019年的營收為720億美元，而今年的預期營收卻僅520億美元。

格爾辛格曾投入大量資金試圖改善英特爾的技術流程和製造能力，希望將公司轉型為代工廠，為第三方晶片設計商代工晶片。然而，這項戰略既充滿風險又代價高昂。根據估算，英特爾需要累積約1000億美元的資本支出才能達成目標。同時，公司已提列近200億美元的減損支出，裁員數萬人。

自2021年以来，英特尔的利益相关者格局发生了显著变化。布鲁克菲尔德和阿波罗分别向英特尔的制造合资企业注入了数十亿美元，而美国政府因认识到半导体产业的重要性，也向英特尔提供了超过100亿美元的资助。

这些资金的注入对英特尔来说至关重要，帮助公司维持了投资级信用评级。但同时，这些因素也增加了英特尔及其董事会在制定下一步战略时的复杂性。由于制造和设计部门的投资需求及执行风险存在显著差异，有声音呼吁将两者分离，尤其考虑到华尔街更偏好简洁的业务模式。

晶片製造商高通對英特爾的全部或部分業務表現出了興趣，而其他潛在買家可能會在英特爾當前管理層真空時期跟進。拆分曾是不可想像的，但如今已成為現實可能性。英特爾的新領導者若想迅速且徹底地解決多年來的困局，無疑需要極大的信心和魄力。

路透社：缺少領先產品、創新和執行力

2021年7月上任後，格爾辛格宣布了復興計畫。當時，英特爾因多年來的製造失誤而陷入困境。他推動了一系列大規模投資，包括在俄亥俄州投入200億美元建設新工廠，並將員工總數擴大至13.2萬人，超過英特爾在鼎盛時期的規模。

然而，這些巨額支出恰逢疫情後筆記型電腦和個人電腦市場需求大幅下滑，導致英特爾毛利率遠低於歷史水平，股價大幅下跌，也引發了外界對其可能被收購的猜測。在這樣的壓力下，格爾辛格提出了一系列應對措施，包括裁員、出售資產和可能的業務分割。

卡森集團首席市場策略師瑞安·德特里克（Ryan Detrick）指出：「格爾辛格任期內，英特爾股價下跌了60%以上，因此這一變化並不意外。新的領導層必須扭轉局勢。 他提出的任何重大決策，包括專注晶片代工的策略，都可能被重新審視。

羅森布拉特證券分析師漢斯·莫斯曼（Hans Mosesmann）表示：「歸根結底，成功需要領先的產品、創新和執行力，但在格爾辛格任期內，這些方面都未能實現。英特爾亟需找到新方向，重新奪回行業領導地位。

《紐約時報》：關注“接下來會發生什麼”

格爾辛格的突然退休標誌著英特爾這家擁有56年歷史的公司在創新之路上進一步受挫。作為矽谷的先驅和曾經的科技巨頭，英特爾近年來在創新方面陷入停滯，並在人工智慧晶片領域屢屢被英偉達等競爭對手超越。

今年，英特爾的困境達到了新高度。華爾街分析師開始將其視為潛在的收購或分割目標。儘管格爾辛格的轉型計畫以新一代生產流程為核心，但業內人士擔憂這些技術無法以承諾幫助英特爾在明年恢復市場領導地位。

格爾辛格曾致力於恢復英特爾以工程為主導的企業文化，但過度依賴利潤豐厚的電腦晶片業務，使公司在進入新市場時束手束腳。此外，他的領導風格和部分策略也受到英特爾內部工程高層的質疑，他們私下批評格爾辛格與產業變化脫節，過度強調建造新工廠，而忽略產品創新。

一些行業專家對格爾辛格的決定提出質疑，尤其是他計劃保留晶片代工業務作為內部部門，而不是將其完全剝離。但分析師們更驚訝的是其退休消息的宣佈時機，而非離職本身。現在的關鍵問題是接下來誰會接任，以及如何引領英特爾走出困境。

桑福德·伯恩斯坦分析師斯泰西·拉斯貢（Stacy Rasgon）在報告中寫道：“目前沒有簡單的答案。無論誰最終填補這一空缺，都將面臨一段艱難的旅程。”