當一般公司公佈季度收益時，投資人會仔細研讀這些報告並分析股價的上下波動。然而，當這份收益來自英偉達時，或許整個金融體係就開始被牽動了。週三（11月20日）美股盤後，這家晶片製造商下跌一度超過5%，儘管該公司財報顯示營收和利潤同比增長了大約一倍，但唯一明顯的問題是，該公司對第四季度營收的預測為375億美元，僅略高於分析師平均預期，而未達到分析師的最高預期。而今年前兩個季度中，該公司的成長速度更快。

不過，市場的緊張情緒也是合理的，因為英偉達的市值波動越來越牽動著所有人的財富。

該公司市值3.6兆美元，是目前全球市值最大的公司，在標準普爾500指數成分股中佔據高達7%的權重。早在2000年，電腦網路設備巨頭思科（Cisco）曾短暫成為全球市值最高的公司，不過當時它在標準普爾500指數中的權重還不到4%。

截至週三，英偉達的股價報美股145.89美元，年初迄今已經上漲了超過200%，為標普500指數今年以來24%的漲幅貢獻良多。

這就導致，當英偉達表現良好或有利消息時，整體市場情緒就會上升，反之亦然。

美國銀行分析師本週計算出，投資人預計，英偉達的業績將導致股指上下波動1%，這一比重甚至高於他們對美國通膨數據對股指影響的估計。

可見，這種相互聯繫是真實存在的。正如黃仁勳週三在業績會上打趣的那樣，「世界上幾乎每家公司似乎都參與了我們的供應鏈」。

後續走勢

英偉達目前仍擁有令人羨慕的規模和稀缺性優勢，供應限制使其晶片價格居高不下。該公司最新業績會上表示，下一代GPU——Blackwell晶片目前已全面投產，預計該產品將在未來幾季都供不應求，市場對其Blackwell晶片的需求將超過本季「數十億美元」的預期。

同時，從沙烏地阿拉伯到丹麥，各國政府都在尋求建立自己的國家支持的人工智慧項目，這些項目的建成都依賴英偉達晶片，這意味著這種趨勢可以繼續下去。

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，英偉達預期本益比高達34倍，此數值是否合理仍有待商榷。此外，雖然英偉達的客戶正在為人工智慧的前景所驅動的晶片買單，但他們的客戶——以及他們客戶的客戶——是否也會為由此產生的服務買單，還有待觀察。

分析指出，英偉達目前有兩個優點。首先，相較於思科2000年130倍的市盈率，英偉達的估值遠低於此；其次，在互聯網泡沫破滅之前，思科的盈利是其銷售額的20%，而英偉達目前則接近60%，預計他的公司仍將在未來一段時間內推動市場。

對於英偉達股票，市場顧問公司Navellier & Associates的創辦人Louis Navellier表示，無論英偉達的財報表現如何，他都不會出售英偉達的股票，「我從未見過哪隻股票具有這麼強的壟斷性，以及這麼強大的影響力。

美國投行Stifel的分析師在財報發布前將英偉達的目標價從165美元上調至180美元。分析師也表示，他們預計這家晶片製造商的總目標市場可能在2025年達到1000多億美元，長期機會可能接近1兆美元，「我們預計，大多數中短期機會將來自高效能運算、超大規模和雲端資料中心以及企業和邊緣運算。

在此次財報公佈前，瑞穗分析師Jordan Klein也表示，投資人對於2025年預期樂觀，因為大量Blackwell晶片訂單以及被壓抑需求的釋放，英偉達業務在2026財年下半年有望加速。