英特爾的命運齒輪，這幾天轉的飛快。繼傳聞高通有意收購之後，又有消息說，Arm也和英特爾進行了接觸，詢問對方出售業務的可能性。一時間，英特爾這個昔日全球晶片霸主，竟到了要賣身求生的地步。

高通的收購還沒有下文，如果這筆交易真的發生，不亞於科技界的重磅炸彈。而Arm的試探，據稱被英特爾回絕了──對手們虎視眈眈，英特爾可能還想掙扎一下。

對英特爾現任CEO帕特·基辛格而言，過去一段時間簡直艱難。糟糕的第二季報、狂跌的股價、1.5萬人的大裁員，他面對的是公司成立50多年來最大的危機。從2000年至今，英特爾一連更換過幾任CEO，很不幸，基辛格幾乎要成為尷尬買單的那個。

到底哪裡出了問題？

自從這兩年英偉達一飛沖天之後，代表傳統科技勢力的英特爾，就不時被拿來惋惜，甚至是嘲諷。 2022年11月，OpenAI發布ChatGPT，點燃了這一輪AI狂潮。由於算力需求激增，英偉達擅長的GPU（圖形處理器）火熱到脫銷，目前其市值已超過3兆美元，黃仁勳也成了新時代的偶像。相較之下，英特爾卻被這一棒打蒙了。

英特爾長期佔據領先位置的，是PC端晶片市場，主打的是CPU（中央處理器）。 AI算力時代，GPU有多火，CPU就有多落寞。 PC市場的想像力早已見頂，但英特爾遲遲無法找到新爆點，市場地位便肉眼可見地掉落。當英偉達被極度熱捧時，英特爾的市值卻掉到1,000億美元，只有對方的3%左右。

時代可能要拋棄一家公司的時候，很殘酷。

時間拉回到2013年。

那一年，英特爾時任CEO保羅·歐德寧去職，他在接受媒體採訪時透露，英特爾原本曾有和蘋果合作的機會，為第一代iPhone供應晶片。但被他本人否決了。由於對市場誤判，以及認為在財務上不划算，英特爾就這樣與蘋果失之交臂。而錯過iPhone，使得英特爾在後來的行動手機市場掉隊，再沒能複製以前的輝煌。蘋果把晶片訂單給到了Arm，幫助後者在該領域一度起飛。

也是在2013年，商界的因緣際會中，上演了令人感慨的一幕。當時走到窮途的諾基亞，把手機業務以出奇的低價，賣給了微軟。其末任CEO史蒂芬‧艾洛普，同樣是在內外交困中上任，肩負著拯救諾基亞的重任。不過乾了三年，大勢並沒能扭轉。諾基亞高層只能傷感地說，他們沒做錯什麼，但最後卻輸了。

錯過iPhone開啟了英特爾的轉折之路，儘管起初並不明顯。 2014年英特爾也率先在業界推出14奈米製程晶片，一切看起來都不糟。在半導體業界，英特爾一直算是另類，從晶片設計到製造環節，它都要親力親為。而其他大廠，要嘛主攻設計，要嘛主做代工，英特爾幾乎是在全鏈條與人火拼。

很長一個時期內，英特爾把這種模式演繹到極致。業界對此有個形象的說法，叫做「tick-tock」－－類似鐘擺模式。在這個模式下，英特爾以兩年為單位，一年專注於設計端，一年著重製造製程端，來推進每個產品製程。但在推出14奈米後，英特爾的魔法逐漸失靈了，一直到2019年才生產10奈米產品。這個迭代周期，從兩年拉長到了五年。

在這個過程中，英特爾被晶片製造大廠台積電超越。

在歐德寧離任之後，基辛格在繼任者爭奪戰中敗北，失意之下離開了公司。隨後的英特爾經歷了管理層動盪，2018年由鮑勃·斯旺接任CEO一職。鮑伯‧史旺並不是技術背景出身，在任的三年間，英特爾的製程研發越發受到挑戰。巧合的是，他也擁有過和歐德寧一樣的「歷史性機會」——2018年前後，英特爾有機會收購OpenAI 公司15%的股份，價格是10億美元。然而被鮑勃·斯旺否決了。那時的生成式AI還在概念階段，英特爾不太願意為此下注，於是又一次遺憾錯過。

到了2019年，英特爾把表現不佳的手機晶片業務，賣給了蘋果。意味著正式退出了智慧型手機業務。

此時的英特爾，面臨的競爭越來越激烈。先是2020年，蘋果用自家研製的晶片取代了合作十多年的英特爾晶片，受到蘋果的示範效應，PC市場由X86架構（由英特爾長期主導）轉移到Arm架構。 2021年，高通又殺入PC晶片市場，準備在擅長的手機晶片之外，尋求新的業務增量。

英特爾可以說腹背受敵，既在晶片製造製程上落後台積電和三星等對手，又沒有抓住新的技術浪潮機會。而這個，也正是目前基辛格所面臨的困境。

在2021年回歸並擔任CEO之後，如何拯救這艘大船，就是基辛格的首要任務。他採取了一系列措施，其中最值得期待的，可能是代工業務。過去英特爾自己設計晶片，再由自己生產，很少為其他晶片設計公司代工生產晶片。而如今的全球晶片代工龍頭，正是台積電。基辛格幾乎將代工業務視為他改革計畫的成敗關鍵，他一直在推動設計和製造業務分離。今年3月，英特爾正式分拆代工業務，但它能從對手手中搶到多少訂單，現在看並不樂觀。

按照基辛格剛上任時的預想，英特爾希望在2025年重返業界領先地位。為此，其製定了四年內完成7奈米、4奈米、3奈米、20A（相當於2奈米）、18A（相當於1.8奈米）五個節點的技術路線圖。他認為，只有嚴格按照承諾實現這些目標，市場才會重新相信英特爾。然而，當制定這個時間表時，ChatGPT帶來的AI潮還沒爆發，現在市場有了新焦點，英特爾的改造計畫是否會調整，還是個未知數。

英特爾的失落故事，是繼諾基亞和IBM之後，科技界又一個類似的典型案例。差別在於，目前它還沒到終局。就像老邁的微軟，當年它和英特爾共同創造了PC時代的商界神話，號稱大名鼎鼎的「Wintel」聯盟。後來微軟也曾一度低迷，被看成過氣公司，不過搭上這一輪AI快車後，又讓外界產生了新的想像。英特爾，應該也希望能像老搭檔一樣。

客觀的說，過去十多年，英特爾在戰略和戰術上都犯了不少錯誤。不過，像官僚主義和效率低下這些戰術上的缺點，遠不及戰略錯誤那般致命。可英特爾的CEO們，偏偏幾次在這上面栽了大跟頭。現在壓力給了基辛格，他會成為一位中興CEO，還是另一個史蒂芬‧艾洛普，就看英特爾的造化了。