超微電腦雖為一家市值僅數百億美元的企業，但在今年年初成為了人工智能熱潮的巔峰期的最大受益者，股價一度暴漲十幾倍，漲幅甚至遠超英偉達，也被市場稱為“ AI妖股」。當地時間9月26日，美國超微電腦（Super Micro Computer）股票被大量拋售，截至當天收盤，超微電腦股價暴跌超過12%。英偉達股價也回吐了當日早些時候近2%的漲幅。

有消息稱，美國司法部將對超微電腦財務造假一事展開調查。今年8月，興登堡研究公司（Hindenburg Research）發布做空報告，指控超微電腦財務造假，並致使該公司財報延後發布。

目前超微電腦股價為400美元，與今年3月創下的接近1,200美元的高點相比，跌去了三分之二。

超微電腦雖為一家市值僅數百億美元的企業，但在今年年初成為了人工智能熱潮的巔峰期的最大受益者，股價一度暴漲十幾倍，漲幅甚至遠超英偉達，也被市場稱為“ AI妖股」。

超微電腦與英偉達、AMD、英特爾等晶片巨頭關係緊密，是這些廠商的重要合作夥伴。該公司生產的電腦被一些雲端服務商用於AI伺服器。

根據興登堡研究公司發布的做空報告，超微電腦存在「會計操作、未揭露的關聯方交易的證據、違反出口禁令以及客戶流失」等一系列問題。但超微電腦表示這些指控不準確。

儘管推遲最新財報的發布，但超微電腦在上一季財報中已經暴露出利潤下滑的跡象。該公司截至6月30日的2024年第四財季財報顯示，毛利率跌至11.2%，創下史上最低。

超微電腦由華人企業家梁見後（Charles Liang）創立，該公司因與英偉達的「深度綁定」關係備受資本市場關注。先前有分析師將超微電腦的目標股價定在1500美元。

「超微與英偉達的綁定很深，英偉達就靠他們吃貨，如果超微的財務出現了問題，雖然並不會直接影響英偉達，但至少會反映市場趨勢出現的變化。」一位業內人士向第一財經記者分析道。

上述人士進一步稱，英偉達每出一代晶片，超微電腦都要負責多備庫存，一旦市場需求下降了，會最先傳導到超微電腦，比如庫存積壓等情況，也可能引發財務暴雷。

摩根大通分析師先前在一份報告中寫道：“超微電腦正面臨人工智慧需求可持續性問題，以及人工智慧伺服器利潤率的問題。”

但也有分析家認為，超微電腦財務暴雷的風險可能被誇大。機構Loop Capital研報寫道：「超微電腦對於生成式AI伺服器的重要性被低估了。」該機構認為，透過英偉達最新一代AI晶片Blackwell，超微電腦的毛利率和營業利潤率預計將分別恢復到14 %和10%以上。

Loop Capital指出，從超微電腦與客戶的合作來看，在持續至2026年的整個Blackwell週期中，超微電腦仍然是英偉達原始設備製造商（OEM）首選的主要供應商。

「這表明，雖然現在有更多的生成式AI伺服器供應商參與其中，但他們沒有提供與超微型電腦相同的高利潤服務，如機架整合和調試。」該機構寫道。