「人形機器人第一股」優必選，發布了上市後的首份半年報。數據顯示，優必選上半年實現營收4.87億元，相較去年同期大漲86.6%；上半年虧損5.4億元。顯而易見，優必選的虧損超過了營收。

值得關注的是，優必選雖然被稱為“人形機器人第一股”，但其人形機器人業務所屬的其他行業定制智能機器人及其智能機器人解決方案貢獻的營收還不到兩成。教育智慧機器人及解決方案與消費智慧機器人相關解決方案兩大業務貢獻的營收接近7成。

四大板塊業務中，物流智慧機器人及解決方案的營收在上半年下滑了22.4%，佔營收比重下降至12.2%，從一定程度上講拖累了公司的業績。

最重要的是，至今仍未能獲利的問題依然困擾著優必選。從2020年至2023年，優必選分別虧損了7.07億元、9.18億元、9.87億元和12.65億元，四年時間累計虧損接近40億元。至2024年上半年，優必選繼續虧損5.4億元。

不過，唯一值得令人欣慰的是虧損收窄了。 5.4億元的虧損佔上半年營收的比例降至110.9%，去年同期虧損營收比例高達210%。

「數智研究社」發現，雖然優必選董事會主席週劍在電話會上透露了明年接近2000台人形機器人的訂單，但對於盈利困境卻一字未提。

在資本市場上，優必選曾在2024年3月因被納入恆生綜指和恆生滬港通大灣區指數而股價暴漲，但到現在僅僅不到半年，市值已經較高點蒸發了920億港幣。

「人形機器人第一股」名不符實

2023年12月29日，優必選登陸港交所，填補了資本市場人形機器人賽道的空缺，成為「人形機器人第一股」。

優必選於近日揭露的2024年半年報顯示，上半年優必選實現營收4.87億元，年增86.6%。對於營收的成長，優必選將其歸因於公司加強業務拓展、新產品推出以及已簽約專案的交付。

從營收構成來看，目前的優必選業務主要分成四大板塊，分別是消費級機器人、教育智慧機器人、物流智慧機器人和其他產業客製化智慧機器人及相關解決方案。 2024年上半年，上述四大業務分別貢獻營收1.75億元、1.61億元、0.6億元及0.91億元，佔營收比例分別為35.8%、33.1%、12.2%及18.7%。

分開來看，消費級機器人和教育智慧機器人累積貢獻優必選的營收接近7成，是妥妥的核心業務。一直以來照耀在「人形機器人第一股」聚光燈下的人形機器人所屬的其他產業客製化智慧機器人及解決方案，上半年只貢獻了18.7%的營收。

但就是這18.7%的營收，也是在上半年實現了309.5%的跨越式成長來實現的。而這個增速，也遠遠超越教育智慧機器人、消費性機器人及解決方案對應的113%、105.5%的年增速。

唯一拉胯的是物流智慧機器人及解決方案業務。在2024年上半年業績發布後，物流智慧機器人及解決方案業務貢獻的營收佔比從2023年上半年的29.4%激增降至12.2%。對此，優必選表示是部分項目在2024年下半年交付驗收。屆時，「數智研究社」將繼續關注優必選的物流智慧機器人業務的變化。

對於客製化智慧機器人業務，週劍在業績會上多次提及。 「人形機器人目前還不是非常通用，但隨著時間推移，人形機器人的學習能力可能不需要培養人那麼長時間。」同時，週劍還稱，「未來人形機器人的數量將遠超人類，每個人身邊的人形機器人數量可能遠不止一台。

前途一片光明，但道路充滿坎坷。

深陷盈利困境

優必選仍深陷在虧損泥淖中。

從2020年至2023年間，優必選累計虧損超過了39億元。 2024年上半年優必選再次虧損5.4億元，雖然虧損年比收窄，但虧損額卻超過了同期4.87億元的營收。

「數智研究社」發現，優必選營收成長88.6%背後，其成本也隨之上漲。 2024年上半年，優必選營收成本為3.02億元，相較去年同期的2.02億元成長近五成。但由於營業成本的成長不及營收成長速度，所以優必選才收穫了214%的毛利成長速度。

除了營業成本成長外，優必選的各項費用也出現了成長。其中，銷售費用年增25.9%達2.34億元，管理費用年增17.5%達2.15億元。值得注意的是，優必選的研發費用僅成長了1.4%。

在「數智研究社」看來，目前優必選嚴控研發費用背後，是寄望於業務的拓展和簽約專案交付的回款。因為上半年，個別政府相關客戶應收帳款延期支付，優必選在上半年提列了信用減損損失0.74億元。

值得一提的是，優必選雖然至今仍深陷虧損泥潭，但截至上半年末帳上卻有現金和現金等價物7.55億元，而在去年年末帳上現金等價物是5.2億元。從目前看，優必選的虧損還得持續下去，但留給他們虧損的金額和時間，已經不多了。

同時，「數智研究社」也注意到，在今年7月，優必選竟然缺席了世界人工智慧大會。缺席的消息一出，優必選的市值便快速蒸發超過100億元。對於缺席一事，優必選當時也沒有給出具體說法。好在8月21日舉行的全球機器人大會上，優必選攜人形機器人工業場景解決方案及時亮相，才避免了誤會。