AI晶片領域“冰火兩重天”，最主要的AI晶片廠商英偉達近日公佈2025財年第二季度財報，顯示該季度營收同比增長112%，寒武紀則於8月30日晚間發布半年報，顯示今年上半年營收下滑。根據財報，寒武紀今年上半年營收6476.53萬元，年減43.42%，淨利虧損5.3億元，去年同期虧損5.44億元。

寒武紀專注人工智慧晶片，產品包括雲端智慧晶片、加速卡及訓練整機及邊緣端產品，晶片應用於雲端伺服器、資料中心等，公司業務還包括IP授權及軟體、智慧運算叢集系統業務。財報稱，公司受供應鏈不利因素影響，營收年比下降。此外，財報也提醒，公司尚未實現盈利且存在累計未彌補虧損，主要原因是公司為確保智能晶片產品及基礎系統軟體平台的高品質迭代，在競爭激烈的市場中保持技術優勢，持續進行大量研發投入。

寒武紀正在押注大模型領域。財報稱，公司掌握7nm等先進製程下進行複雜晶片物理設計的一系列關鍵技術，並應用於思元100、思元370等多款晶片物理設計。該公司新一代智慧處理器微架構與指令集正在研發中，將對自然語言處理大模型、視訊影像產生大模型及推薦系統大模型的訓練推理等場景進行重點優化。公司軟體訓練平台也增加了對Llama3系列、Qwen系列等主流網路的支援。

從今年上半年的情況來看，寒武紀研發投入年減了7.27%，但相較於其營收規模，該投入仍佔較高。上半年寒武紀研發投入為4.47億元，佔營收的比例為690.92%。從在研計畫來看，本期投入金額最多的是高階雲端智慧晶片，投入金額達2.5億元。此外，寒武紀本期投向基礎系統軟體（推理）和基礎系統軟體（訓練）的研發金額分別達4,737萬元和9,460萬元。從研發人數來看，截至今年6月底，公司研發人員數為727人，較去年同期減少253人。

財報稱，公司還存在大額股份支付的風險。公司進行了多次員工股權激勵，報告期間內發生股份支付費用1.12億元，公司股份支付在未來幾年將持續攤提。對於產業風險，財報則稱，隨著越來越多廠商推出人工智慧晶片產品，該領域市場競爭日益激烈，目前英偉達在全球人工智慧晶片領域仍佔有絕對優勢。

2020年，寒武紀頂著「科創板AI晶片第一股」光環上市，年營收從2020年的4.59億元成長至2023年的7.09億元，但始終未解決虧損問題。而從全球AI晶片整體需求來看，市場研究機構Omdia近日發布報告則指出，目前用於雲端運算和資料中心人工智慧的GPU和其他加速晶片的高速成長最終會放緩，但在改變整個產業之前不會放緩，預計2029年，市場規模將達到1510億美元。

作為國內主要的AI算力公司之一，今年以來，寒武紀股價有波動上漲趨勢，8月30日，寒武紀漲6.83%，收256.69元/股，市值1072億元，相比年初其股價已累計上漲90.2%。