週鴻禕不斷為之搖旗吶喊的哪吒汽車，於昨日遞交了IPO申請。從揭露的數據來看，哪吒汽車的銷售和業績不容樂觀。其銷量已從2022年的15.2萬輛下滑至2023年的12.4萬輛，今年以來的月銷量更是連續下滑。更重要的是，2023年迎來營收成長放緩，同時連續三年虧損，虧損額累計超180億元。

目前，哪吒汽車依舊處於賣一輛虧一輛的狀態，按照虧損額與銷量粗略計算，2021年哪吒汽車賣一輛虧7.5萬元，2022年的數字為虧4.4萬，2023年為虧5.5萬元。

此前，哪吒汽車定的年度目標是30萬輛，但其今年1-5月交付數只有4.3萬輛，僅完成目標的14.5%，恐難以達成年度業績。

仍在“賣一輛虧一輛”

財務方面，哪吒汽車2021年營收50.87億元；2022年營收130.50億元，年增156.5%；2023年營收135.55億元，年增3.9%。

其營收主要來自銷售汽車及零件，2021至2023年，汽車及零件銷售收入分別為47.49億元、127.78億元、132.53億元，佔總營收的比重分別為93.4%、97.9%、 97.8%。

除了年度營收成長放緩之外，哪吒汽車的獲利狀況也不容樂觀。

2021—2023年哪吒汽車分別虧損48.40億元、66.66億元、68.67億元，三年累計虧損近184億元，虧損持續擴大；2021—2023年毛利率分別為-34.4%，-22.5% ，-14.9%。

招股書顯示，2021年—2023年，哪吒汽車經營現金流量分別為-29.9億元、-54.1億元及-43.5億元。同時，截至2023年底，哪吒汽車帳上的現金及現金等價物僅28.4億元。

也就是說，哪吒汽車帳上的資金不夠支撐經營一年的虧損。

目前，哪吒汽車依舊處於賣一輛虧一輛的狀態。以虧損額與​​銷量粗略計算，2021年哪吒汽車賣一輛虧損7.5萬元，2022年虧損4.4萬，2023年虧損5.5萬元。

招股書顯示，哪吒汽車自成立以來已獲得10輪融資。在投資人中，不乏360安全和寧德時代等知名企業，以及來自浙江、江西、四川、安徽等地的國資背景基金，共融資約228.44億元。

銷量下行，年度目標恐難完成

招股書顯示，哪吒汽車目前推出五款智慧新能源車，包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT。

根據哪吒汽車官方的定位，其中哪吒AYA系列是小型純電動SUV，包括哪吒V和哪吒AYA兩代版本，定位喜愛潮流風格的新生代消費群體。哪吒AYA系列2023年交付了50095輛；

哪吒X系列是小型純電動SUV，包括哪吒U和哪吒X兩代版本，定位注重實用出行性的年輕消費群。哪吒X系列2023年共交付46724輛；

哪吒L為中型增程及電動SUV，定位對智慧化及里程有需求的購車家庭；

哪吒S是運動型科技轎跑，定位偏好品質生活的年輕中產階級消費群。哪吒S在2023年共交付2,0278輛；

哪吒GT是雙門四座純電動跑車，定位於全球注重時尚、品質和體驗的新生代群體。哪吒GT在2023年5月推出後全年交車量達7,092輛。

整體來看，哪吒汽車五個系列之間的定位區隔並沒有十分清晰，並且命名相對混亂，普通消費者很難從命名中直觀了解到相應的定位。

哪吒汽車投資人、360集團創辦人周鴻禕就曾對哪吒汽車的產品名提出質疑。他表示，採用系列字母命名車款很難被消費者記住。品牌已推出和計畫推出的車型包括哪吒U、V、X、L，週鴻禕稱這些字母發音怪異。在他看來，哪吒汽車的產品命名欠佳和對外宣傳薄弱是產品未能廣受認可的關鍵。

他甚至還提出哪吒汽車的品牌命名也應該改變，“哪吒給用戶一種玩具的感覺，形像是個小孩子，應該多做形象更新和溝通。”

事實上，哪吒車確實應該迎來轉變，因為它的銷量正在走向下坡路。

2021—2023年，哪吒汽車的交車量分別為64230輛、152073、124189輛。 2022年哪吒汽車一度登上造車新勢力冠軍，但2023年卻迎來了銷量下滑。從2024年的情況來看，情況依然不太樂觀，今年5月哪吒汽車交付10113台，年比下滑22.4%，今年1-5月交付43564台，僅完成全年30萬輛銷售目標的14.5% 。

高端化和出海，救命稻草？

在營收成長放緩以及持續虧損之下，哪吒汽車也在積極求變。

首先是高端化。哪吒汽車稱，雖然其定位的約15000至45000美元左右之間的價格區間是新能源電動汽車競爭最為激烈的細分市場，但車企一旦在該市場中取得領先地位，即可掌握未來競爭的主動權，實現永續成長。

哪吒汽車目前已延伸至利潤率較高的中高階市場。根據灼識諮詢報告，以上險量計算，哪吒S與哪吒GT的銷售佔比從2022年的1.0%上升至2023年的24.6%。該公司整體平均售價從2021年的7.1萬元上升至2022年的8.4萬元，並在2023年達到10.9萬元，在2024年前四月進一步上升至11.3萬元。

不過，激進的高端化策略，也是其銷售下滑的重要原因之一，這也反過來導致哪吒汽車的營收成長放緩。

其次則是「大力」出海。招股書揭露，海外業務方面，在2023年實現出口1,7,019輛，佔總銷售量的13.7%，貢獻了同年12.0%的銷售收入。根據灼識諮詢報告，2023年根據上險量計，哪吒汽車是東南亞新能源乘用車排名前三的品牌。未來將大力發展拉丁美洲、中東和非洲，並隨後適時向歐洲拓展。數據也顯示，2024年1月到5月，哪吒汽車出口16458輛，位列新勢力車企出口量第一。

整體來看，哪吒汽車的海外業務初具規模，但能否拯救其銷售和業績，依舊是未知數。