蘋果創紀錄的漲勢已經開始讓人懷疑，其人工智慧（AI）策略是否能夠支撐其估值。在蘋果發布新的AI功能之後，投資人憧憬這將激髮用戶大規模升級週期，蘋果股價上週隨之飆升至歷史新高，市值一度超過了微軟，奪回全球最大市值股票的寶座。

這使得該股的遠期本益比升至30倍左右，而蘋果過去一直難以長時間維持在這個水準。雖然蘋果的計畫受到了追求更快收入成長和更高資本回報率的投資者歡迎，但對於這種提振到底什麼時候才能實現依然存在疑問。

「我希望市場是正確的，但到目前為止我們還沒有看到足夠的證據，」管理79億美元資產的TwinFocus Capital Partners LLC首席投資長David Daglio表示，「我不會再投入新的資金。風險回報率充其量是負的。

蘋果的AI策略何時能為收入帶來實質成長是關鍵。新的AI產品推出可能比投資者希望的要慢，一直持續到2025年。

華爾街預期蘋果的營收成長將在2024年下半年回升，但全年只有1%，2025年加速到7%。 iPhone方面，營收預計將在2024年最後兩季年減。

對於考慮如何利用AI下一波漲勢獲利的投資人來說，估值攀升是首要考量。除蘋果外，微軟和英偉達亦創紀錄高點，推高了大盤，也推高了股票的本益比。微軟的遠期本益比約34倍，英偉達為43倍。納斯達克100指數的遠期本益比約27倍。

有些人認為蘋果股價還有上漲空間。摩根大通分析師Samik Chatterjee等人本週把蘋果目標價從225美元上調至245美元，並表示新的AI功能有望啟動iPhone升級週期並提振獲利。

不過，Laffer Tengler Investments Inc．執行長Nancy Tengler表示，由於估值原因，蘋果已從她的最佳名單中除名。