提供Photoshop、Illustrator等熱門創意軟體產品的科技巨頭Adobe於北京時間6月14日晨間公佈最新財報，Adobe核心業績指標悉數超預期，且該公司管理層預計其創意軟體產品未來銷售強勁，這表明Adobe的最忠誠客戶以及一些新客戶正在積極採用該公司新推出的嵌入生成式人工智慧的眾多創意軟體。在強勁財報與業績展望刺激之下，Adobe股價在美股盤後交易中一度暴漲超17%。

Adobe週四公佈的財報數據顯示，在截至5月31日的第二財季，Adobe總銷售額成長約10%，達到53.1億美元。不計部分項目的non-GAAP準則下獲利為每股4.48美元。相較之下，華爾街分析師平均預期為總銷售額52.9億美元，non-GAAP準則下的每股盈餘預期為4.40美元，Adobe第二財季指標均超預期。

在截至5月31日的財季，包括Adobe旗艦創意類型和文件處理類型軟體在內的Adobe數位媒體業務部門的銷售額年增約11%，達到39.1億美元。其中包括行銷和分析軟體在內的該業務部門銷售額則較去年同期成長9%，至13.3億美元。該公司補充表示，客戶們正在續訂更昂貴的套餐，其中包括更多且更頻繁地使用Adobe重磅更新後嵌入AI大模型Firefly的各大旗艦創意軟體。

自2023年以來，創意軟體領域的領導者Adobe正在加大力度構建以及優化人工智能大模型，主要是基於其龐大的圖片庫進行AI訓練與推理，並試圖透過將全新生成式AI技術整合到Photoshop等業界標準產品以及更多的Adobe旗艦軟體產品中，從而試圖獲得相對於OpenAI等新創公司的應用端優勢。

Adobe近期推出生成式人工智慧大模型Firefly的多個新應用版本，承諾提供更高品質的影像和產生新型媒體內容的能力。雖然Firefly最初的焦點是影像和文字效果的快速生成，但它的應用範圍已經不僅限於此，Firefly 可以被視為一個廣泛的生成式AI 工具，支援結合Adobe多款旗艦軟體的多種創意任務。 Adobe 已將Firefly大模型直接整合到該公司旗艦軟體Photoshop之中，將生成式AI的速度和低門檻調用模組易用性，與Adobe Photoshop 的強大影像編輯功能和精確度融為一體。

據了解，Adobe的文檔雲端業務銷售表現尤其強勁，該公司最近在文檔處理類型軟體之中推出了一款類似ChatGPT的人工智慧助手，幫助分析和理解PDF以及其他關鍵文檔，以及透過對話形式便捷調用各大模組功能。文件雲端業務部門當季新增年度經常性業務銷售額約1.65億美元，高於分析師預期的1.227億美元。

業績預期方面，Adobe一項備受市場關注的新創意軟體業務衡量指標——數位媒體淨年度經常性的營收規模，預計將在本季達到4.6億美元，高於華爾街分析師平均預期的約4.352億美元。

Adobe管理階層對第三財季的總銷售額預期區間為53.3億至53.8億美元，與分析師預期基本相符，對第三財季的non-GAAP調整後每股利潤預期則為4.50至4.55美元，高於分析師預期的4.48美元。

Adobe管理階層也將2024財年的全財年non-GAAP調整後每股盈餘預期大幅上調至18.0美元至18.20美元，此前12月給出的預估區間則為17.6美元—18美元，超過分析師預期的18.02美元。全財年總計銷售額預期則上調至214億美元至215億美元，較該公司去年12月給出的213億美元至215億美元的低端區間有所上調，最新銷售額預期高於分析師預期的214.6億美元。

面對Sora等強大競爭對手“圍剿”，蹭上AI風口的Adobe業績彰顯出強大韌性

蹭上AI風口的軟體巨頭Adobe仍處於將人工智慧技術貨幣化的最早階段，但是該公司最終很有可能會發現自己的客戶流失給那些試圖顛覆傳統圖像行業的人工智慧新創企業，例如Midjourney和Stability AI，以及未來可能滲透至全球多數用戶的Sora文生視頻大模型——尤其是如果Adobe行動不夠迅速的話。這最終可能會對公司營收和股價帶來巨大下行壓力。

其中，對於創意軟體產業影響力最龐大的Sora文生影片已於今年2月向測試人員開放，且瞬間風靡全球。一些大型企業對於OpenAI最新推出的Sora展現出濃厚興趣，紛紛在Sora未正式推向消費市場前積極加入企業端測試運營，這股「Sora狂熱浪潮」也促使Adobe股價在一段時間內非常低迷。

在第一財季初，Adobe放棄了以200億美元收購產品設計新創公司Figma的重大計劃，讓投資人感到失望。儘管收購崩盤影響了第一季淨利潤指標，但Adobe重磅推出的一系列基於人工智慧(AI)的產品增強，將全新的類似ChatGPT AI聊天助理嵌入Adobe各大旗艦創意軟體，因此在一些分析師看來AI相關創收可能有助於推動未來業績持續超預期成長。

來自Bloomberg Intelligence的資深分析師阿努拉格•拉納(Anurag Rana)寫道，創意軟體引領者Adobe所提供的強勁業績前景應該將大幅減輕投資者們對其他生成式人工智慧工具影響Adobe成長前景的擔憂。

Adobe財務長Dan Durn在財報發布後的業績會議上表示，公司預計在本財年剩餘時間內，更多新的創意軟體業務將加速發展。

這家創意藝術軟體領域的長期領導者面臨著投資者們新一輪擔憂，他們擔心Midjourney和Stability AI，以及Sora等生成式人工智慧(generative AI)工具將擠佔其創意軟體市場。最近幾週，Salesforce Inc.、Workday Inc.和ServiceNow Inc.等應用軟體同業在報告SaaS軟體訂閱需求放緩後也面臨類似的擔憂。

但是Adobe業績結果以及公司管理層對於未來業績的積極預期表明，Adob​​​​e雖然將不可避免地與那些規模相對​​較小的競爭對手展開激烈競爭，這些競爭對手包括專注於生成式AI新興技術的眾多新創公司(例如ChatGPT以及Sora開發者OpenAI)，但該公司完全有能力透過將生成式AI技術完美融入其創意軟體產品而獲得Adobe忠誠客戶群，以及一些新客戶群的潛力支持。

花旗集團分析師泰勒拉德克在一份報告中寫道，Adobe業績結果以及業績展望和股價反「與企業軟體領域的其他領導者形成了鮮明的對比」。

Adobe執行長山塔努·納拉延(Shantanu Narayen)在事先準備好的發言中表示，新的AI創新使Adobe能夠吸引「不斷擴大的用戶群體」。

近年來，學生和非專業用戶紛紛湧向Canva Inc.等競爭對手，Adobe能否吸引到這些用戶一直是投資人關注的關鍵議題。 Adobe 創意業務總負責人對此表示，在截至5月31日的三個月內，Adobe Express的每月活躍用戶數量較上一季增加了一倍以上。 Express是Adobe為隨心所欲休閒創意創作者提供的創意軟體產品，與Canva類似。

Adobe用戶已經用Firefly產生了90億張人工智慧影像

Adobe獨家開發的專有人工智慧大模型Firefly已被整合到Photoshop和Illustrator等Adobe旗艦創意軟體中，同時該公司正在為其視訊編輯軟體Premiere開發類似的生成式AI技術。納拉延在事先準備好的發言中強調，AI大模型Firefly已被用於產生超過90億張圖像。

Adobe高層在業績會議上表示，儘管創收效應積極，該公司仍處於從人工智慧產品中獲取利潤的最早階段。 CEO納拉延強調，Adobe專注於「將人工智慧的核心管道、用戶興趣和意識轉化為貨幣化指標」。

該股週四在紐約收在458.74美元，但在超預期業績和業績展望數據刺激之下，盤後一度觸及537美元的三個月高點。在2023年上漲77%之後，該股自今年年初以來因Sora等眾多挑戰者帶來的威脅已下跌23%。

AI軟體需求可望大爆發，Adobe「AI+創意軟體」創收引擎或將持續發力

在Adobe公佈財報之前，該公司已獲華爾街眾多投資機構看漲未來12個月內的目標股價走勢，主要邏輯在於Adobe「AI+創意軟體」創收引擎預計在AI時代持續貢獻巨額銷售額以及利潤。國際大行瑞穗對於Adobe未來12個月內的目標股價高達640美元(週四該股收於458.74美元)，華爾街知名投資機構Evercore ISI Group對於Adobe目標股價則高達650美元，另一知名機構DA Davidson更是看漲Adobe至685美元，這些機構均予以Adobe等同於「買進」的樂觀看漲評級。

2023年ChatGPT風靡全球，2024年Sora文生視頻大模型重磅問世以及AI領域“賣鏟人”英偉達連續多個季度無與倫比的業績，或意味著人類社會2024年起逐步邁入AI時代。隨著劃時代意義的生成式AI應用——ChatGPT風靡全球，不僅是科技行業，全球各行各業對英偉達AI晶片——即用於AI訓練/推理領域的H100/H200 AI GPU需求激增，使得該科技巨頭連續多個季度發布令全球震驚的無比強勁業績。

OpenAI首席營運長近期預測2024年將是人工智慧(AI)技術的“應用之年”，意味著類似OpenAI所開發的ChatGPT以及Sora等各種風靡全球的生成式AI應用可能將呈現“井噴爆發”之勢。隨著英偉達H100/H200等高效能AI GPU交貨時間從先前的8-11個月大幅縮減至2-3個月，在一定程度上說明全球範圍的AI硬體端部署工作漸入佳境，加之ChatGPT橫空出世之後企業以及個人使用者逐漸意識到AI軟體等輔助工具所帶來的工作效率大幅提升，預計生成式AI技術不久後將在全球各經濟體和市場得到極為廣泛的應用。

國際大行瑞銀(UBS)在近期發布的一份研報中指出，全球科技業剛開始大規模業績成長週期，瑞銀預計到2027年，AI技術將在全球各大經濟體的各行各業實現極為廣泛的應用規模，從而推動AI大模型及AI軟體應用成為價值高達2250億美元的細分市場，與2022年僅22億美元規模相比，可謂史詩級飛躍，在此期間的複合年增速預期高達152%。瑞銀也預計，AI產業總營收規模將增加15倍，從2022年的約280億美元增加至2027年的4,200億美元。