英偉達（NVDA.US）將於週一開始以10 比1 的拆股調整比例進行交易。受強勁獲利和指引的推動，該股自宣布分拆以來已上漲逾27%。高盛股票分析師科斯汀（ David Kostin）表示： 「從理論上講，一家公司進行股票分割時，其基本價值不會改變。然而，從實證研究來看，學術文獻普遍發現股票分割公告具有積極的效應。

自2019年以來完成股票分割的46家羅素1000指數公司的報酬率比標普500指數高出4個百分點。

柯斯汀表示：「然而，股票分割生效後，股價並沒有明顯反應。此外，由於許多公司在發布收益報告的同時宣布股票分割，因此很難知道股價上漲有多少是由於股票分割而不是強勁的收益結果。

拆分能夠引發股價上漲的原因之一是，拆分使得散戶更容易買到股票。

科斯汀表示：“最近的大多數股票分割並沒有導致零售交易活動顯著增加，但也有一些明顯的例外。”

比較股票分割生效前六個月和生效後六個月散戶投資者交易的股票平均百分比，公司整體上看到散戶交易活動的份額僅增加了0.2 個百分點。

柯斯汀表示：「不過，幾隻超大市值科技股的漲幅要大得多。亞馬遜（AMZN.US）2022 年股票拆分導致散戶交易平均份額上升7 個百分點（從14% 上升至21%）。 」

「英偉達先前在2021年進行的股票分割導致其股價上漲了近7個百分點（從17%升至23%）。在股票分割後零售交易活動增加的情況下，公佈後的回報也更為強勁。

流動性也可能是個因素。

科斯汀表示：「學術理論認為，拆股有助於推動股價回歸’最佳’平衡，即高絕對價格（收取低佣金）與低價格（為小投資者提供可及性）之間的平衡。從理論上講，這種變化將改善流動性。

“從訊號傳遞的角度來看，理論認為股票分割是管理層傳達積極訊息或對公司未來樂觀態度的一種方式。學術文獻對股票分割公告效應的驅動因素的看法通常褒貶不一。”