特斯拉的一些機構股東正在退出，他們相信，這家電動車製造商令人目眩的成長時代已經成為過去。過去五年，特斯拉股價上漲了近14倍。這讓投資人習慣在逆境中仍持有特斯拉股票，並接受該股更符合科技公司、而非汽車製造商的高估值。然而，這一次，就連特斯拉的一些死忠信徒也開始懷疑特斯拉未來能否出現同樣的擴張，並認為特斯拉的股價已經變得過於冒險。

晨星公司的數據顯示，自2019年以來持有特斯拉股票的18隻共同基金中，有10隻在第一季度減持了特斯拉股票，其中4隻減持了15%或更多。

數據顯示，特斯拉股價今年迄今下跌了近30%，自2021年的高點已經下跌了50%以上。在特斯拉執行長馬斯克艱難應對激烈競爭和銷售下降的情況下，該公司市值蒸發了約6,000億美元。特斯拉第一季業績也低於分析師預期，儘管馬斯克表示該公司將在2025年推出更實惠的新車型。

據悉，Gabelli Funds在第一季拋售了其在2022年初買入的全部6.59萬股特斯拉股票。 Gabelli Funds的投資組合經理John Belton表示：「人們開始感覺(特斯拉的)基本面正在脫離現實。」「我們認為，當這家汽車公司的基本面能夠證明股價合理時，這隻股票表現最好。

特斯拉的長期投資者Ross Gerber旗下的Gerber Kawasaki Wealth & Investment Management在十多年前買入了50萬股特斯拉股票，但今年以來一直在穩步賣出。 Ross Gerber表示：「我認為特斯拉的故事已經結束。」他表示，已經將自己所持有的特斯拉股票減少到30萬股左右。

Ross Gerber抱怨特斯拉的公關部門，認為該部門沒有得到足夠的資金。他也認為，馬斯克被政治和文化問題分散了注意力。他表示：「在過去一年半的時間裡，馬斯克基於他看待世界的方式而提出的個人要求已經超過了特斯拉及其股東的利益。」Ross Gerber認為，只要馬斯克繼續執掌特斯拉，特斯拉股票的價格就應該在100美元，較目前的價格低40%左右。

不過，華爾街仍對特斯拉的股票持正面態度。 LSEG追蹤的分析師目前有19位對特斯拉的評級為“買入”或“強烈買入”，高於2月份的17位。此外，LSEG追蹤的49位分析師對特斯拉的平均目標價為178.95美元。

高估值

特斯拉目前市值超過5,600億美元，是全球市值最高的汽車製造商。相較之下，全球銷售量最高的汽車製造商豐田汽車(TM.US)的市值為3,337億美元。

然而，特斯拉的預期本益比高達約64倍，甚至超過了一些高科技公司的本益比。例如，人工智慧晶片巨擘英偉達(NVDA.US)和超微電腦(SMCI.US)的預期本益比分別為37.8倍和23.2倍。另外，其他汽車製造商的估值也比特斯拉保守得多，通用汽車(GM.US)、福特汽車(F.US)和豐田汽車的預期本益比分別為4.7倍、6.4倍和10.1倍。

看好特斯拉的投資者給出了一長串的理由來證明特斯拉估值合理，例如該公司的技術和狂熱的粉絲群。最近讓人對特斯拉感到樂觀的理由是，該公司繼續在中國推動全自動駕駛(FSD)落地。

Wedbush Securities分析師Dan Ives表示：「華爾街正在經歷這段痛苦的過渡期，尋找特斯拉的長期成長故事，而自動駕駛是成功秘訣的關鍵因素。」這位分析師對特斯拉的目標價為275美元。

「木頭姊姊」凱西‧伍德是特斯拉最狂熱的看漲者之一。她旗下的Ark Innovation Fund自2014年起就持有特斯拉股票，並在第一季增持了10%。伍德曾在2022年4月估計，到2027年，特斯拉的股價將達到2,000美元，即使在熊市情形下仍將達到1,400美元，這在很大程度上要歸功於特斯拉將推出的自動駕駛計程車業務。伍德一直堅持這個價格目標，並在2024年4月購買了價值約1億美元的特斯拉股票，稱現在「不是逃跑的時候」。

值得一提的是，特斯拉仍是Ark Innovation Fund的最大持股，佔近12%。不過，該基金今年迄今下跌了近18%，而標普500指數今年以來上漲了10%以上。

批評人士則表示，自動駕駛汽車是冒險的賭注，因為這項技術面臨工程和監管方面的障礙。這也是Graham Tanaka在過去6個月清算了其2,150萬美元Tanaka Growth Fund全部特斯拉部位的原因之一。該基金從2011年左右便開始持有特斯拉股票。與此同時，Graham Tanaka一直在買入英偉達的股票，並相信這家晶片巨頭將繼續受益於人們對人工智慧商業潛力的興奮情緒。他表示：“當英偉達這樣的大公司的估值只有特斯拉的一半時，投資特斯拉的風險太大了。”