微軟剛剛公佈了2024 財年第三季財報。這家軟體製造商在第三季實現營收619 億美元，淨利219 億美元。收入成長了17%，淨利潤成長了20%。這是微軟連續第二季將收購動視暴雪（Activision Blizzard）帶來的額外收入計算在內，收購動視暴雪曾經使遊戲業務成為微軟的第三大業務。

這次，由於本季Windows OEM 收入強於預期，遊戲業務重回第四位，僅次於Windows。

儘管本季度微軟表現強勁，Office 營收和微軟雲端營收年增了23%，但微軟的整體遊戲營收僅因動視暴雪而有所成長，本季Xbox 硬體營收下滑，裝置（Surface）營收也再次下降。

本季度，Windows OEM 營收年增了11%，這讓人非常意外，因為微軟先前的指導意見是營收將相對持平。這是個人電腦製造商為授權筆記型電腦和個人電腦使用Windows 而支付的價格，雖然在2023 年受到了影響，但在整個2024 年又有所回升。微軟現在希望在今年夏天透過推出採用高通公司最新驍龍晶片的所謂”人工智慧個人電腦”來提高其Windows OEM 收入。

我們預計微軟將在5月20日舉行的人工智慧和Surface特別活動上發布自己的Surface終端，這些終端將使用驍龍X Elite和X Plus晶片。如果這些新晶片能夠實現高通公司承諾的性能和電池續航時間的平衡，那麼它們將成為自Apple Silicon之後最大的CPU變革。

微軟將依靠這一推動力，尤其是在Surface 方面。設備營收在第三季再次大幅下降了17%。儘管微軟推出了新的Surface 設備，並在裁員中調整了硬體組合，但設備營收已經連續12 個月下滑。在帕諾斯-帕奈（Panos Panay）去年突然離職轉投亞馬遜之後，微軟現在有了新的Windows 和Surface 執行長。帕萬-達武魯裡（Pavan Davuluri）繼去年接管Surface設備之後，最近又接管了Windows部門。去年，微軟將Windows和Surface部門拆分，分別由兩個不同的領導者負責，但現在他們又回到了一個領導之下。

在Xbox 和遊戲方面，包括Xbox Game Pass 在內的Xbox 內容和服務收入成長了62%。這再次歸功於動視暴雪（Activision Blizzard）的收入佔據了收入的大部分。

微軟今年2 月透露，Xbox Game Pass 的訂閱用戶現已增至3,400 萬，其中包括Xbox Game Pass Core（先前的Xbox Live Gold）會員。四款先前由Xbox 獨佔的遊戲現已登陸PS5，其中一些還將登陸任天堂Switch。

這項策略轉變目前僅限於這些遊戲，但似乎是為了應對Xbox Game Pass 成長放緩和Xbox 遊戲機銷售放緩。本季度，Xbox 硬體的銷量大幅下降了31%，這是繼去年重要的假期季Xbox 銷售疲軟之後的另一個大幅下滑。微軟在其財報文件中承認了這一顯而易見的事實：大幅下滑是”受遊戲機銷量下降的影響”。

整體而言，遊戲業務營收成長了51%，這主要得益於動視暴雪（Activision Blizzard）的額外營收，其淨影響為55 個百分點。這意味著，如果沒有動視暴雪，微軟本季的整體遊戲收入實際上會有所下降。新收購的部門在第三季錄得19.7 億美元收入，但整合成本、交易成本和其他收入成本總計9.8 億美元。加上其他營運支出（13.4 億美元），算下來動視暴雪的整體營運虧損為3.5 億美元。

如果沒有動視暴雪，Xbox 內容和服務的收入也只會增長一個百分點，因此很明顯，這次巨額收購已經對微軟的整體遊戲收入產生了很大影響。

微軟的Office 和雲端業務照舊成為全場的明星。 Office 商業產品和雲端服務營收年增了13%，甚至Office 消費者業務的營收也成長了4%。目前，微軟365 消費者用戶已達8,080 萬人。

微軟財務長艾米-胡德（Amy Hood）表示：「本季微軟雲端營收為351億美元，年成長23%，這主要得益於我們銷售團隊和合作夥伴的強勁執行力。由於Azure 和其他雲端服務年增了31%，微軟的伺服器產品和雲端服務營收成長了24%。

投資人也希望看到微軟過去一年在人工智慧領域的大筆投資帶來的收入跡象，尤其是在Azure OpenAI方面，該公司向企業收取在雲端中運行人工智慧任務的費用。在Azure 和其他雲端服務31% 的營收成長中，來自人工智慧服務的營收貢獻了7 個百分點，這是微軟在人工智慧領域潛在收入的早期指標。

微軟將於美國東部時間下午5:30 / 太平洋時間下午2:30 召開財報電話會議，我們將及時更新胡德或微軟執行長薩蒂亞-納德拉（Satya Nadella）的相關評論。