特斯拉將在本週二收盤後公佈第一季財報，在投資者情緒下滑之際，特斯拉將就當前情勢及未來前景提供亟需的最新資訊。 Bloomberg一致預計，特斯拉本季調整後每股盈餘為0.52美元，營業收入為223.1億美元。這將是特斯拉四年來首次出現收入下滑。

在獲利能力方面，特斯拉預計將實現營業利潤14.9億美元，比去年同期下滑40%。以非美國通用會計準則(Non-GAAP)指標，華爾街預期調整後淨利為17.9億美元，息稅折舊攤提前利潤(EBITDA)為33.2億美元。

據Visible Alpha調查的20位分析師稱，華爾街預計不計入政策抵免的汽車毛利率為15.2%，低於去年同期的19%，為2017年第四季以來最低。

需求放緩引質疑

特斯拉第一季的表現堪稱過山車。該公司公佈的第四季度業績令人失望，發布的2024年交付指導疲軟且模糊，此外，第一季交付量不及預期，且並未駁斥關於3萬美元以下量產電動車夭折的報道，因此股價受到重創。

截至週一收盤，特斯拉股價今年迄今已下跌約43%，在目前的七天跌勢下跌了19%。

目前，特斯拉銷量成長放緩，預計將對週​​二所公佈業績產生重大影響。特斯拉第一季交付量低於預期。第一季度，特斯拉全球交付量為386,810輛，遠低於預期的449,080輛;產量為433,371輛，也低於預期的452,976輛。

產量與銷量相差約4.65萬輛，激發了投資者對於特斯拉的擔憂，該汽車製造商或正面臨全球需求減弱，進而導致一輪又一輪降價。上週末，特斯拉宣佈在全球對其Model3、ModelY和其他車型進行一系列降價，進一步削弱利潤率。

傳聞中的Model 2

投資人也將關注特斯拉未來的產品路線圖。人們期待已久的下一代平台將支援低於30,000美元的主流電動車(被稱為Model2)，該平台將使用革命性的「開箱即用」生產線，以低成本生產這些汽車。

投資者對Model2的銷售成長寄予希望，馬斯克此前曾在1月承諾將在2025年推出這款低成本汽車，這位首席執行官或將在財報後的電話會議上面對投資者關於Model2命運的尖銳問題。

然而此前，外媒曾於4月初報道稱，特斯拉已取消了Model2計劃，並將重點轉向在同一小型汽車平台上製造自動駕駛機器人計程車Robotaxi。馬斯克最初在社交媒體上發文稱這是“在撒謊”，但至今仍未指出任何不實之處，也未澄清該車型的命運。

Tanaka Growth Fund投資組合經理Graham Tanaka自特斯拉股票早期便看好這一牛股，但目前他稱，由於Model2的不確定性和Cyber​​truck電動皮卡的生產緩慢，他在最近幾天清算了最後的部位。

「Model 2本應是特斯拉商業模式的護城河，但至少它目前已經被推遲了。」他說，「我們認為明年持有特斯拉的風險會更大，因為我們不知道Cyber​​truck的量產速度有多快。

據了解，馬斯克原本預計在周一會見印度總理莫迪(Narendra Modi)，並宣布對一家汽車工廠進行重大投資，該工廠預計將生產一種小型、經濟實惠的車型。但馬斯克以「特斯拉責任繁重」為由，在最後一刻取消了會面。

分析師中不乏看好Model2的聲音。德意志銀行(Deutsche Bank)的伊曼紐爾-羅斯納(Emmanuel Rosner)在本月早些時候的一份報告中寫道，Model2作為一種量產車型，將「重新拉動銷量、利潤率和FCF (自由現金流)加速成長」。這也意味著特斯拉的「牛市論」建立在特斯拉破解自動駕駛密碼的基礎上，而這需要透過一系列監管障礙，並獲得足夠的數據來訓練軟體。

美國銀行的約翰-墨菲(John Murphy)等分析師認為，Model2還沒死。

「在24年第四季的財報電話會議上，管理階層提到該車正在研發中，樂觀的SOP(投產時間)將是[2025年下半年]，但執行長馬斯克承認，由於引入了新技術，生產過程可能比預期的要慢，」墨菲在周一給客戶的說明中寫道。 “在我們看來，特斯拉仍在開發Model2，因為它是公司成長故事的基礎部分。”

Robotaxi締造未來?

不可否認的是，特斯拉仍是全球最有價值的汽車製造商，市值約4,680億美元，但與2021年11月創下的歷史新高相比，已下降三分之二。從歷史上看，特斯拉的估值主要基於電動車的大規模銷售和自動駕駛汽車的突破性進展。

自從外媒報道Model2策略轉移以來，分析師注意到，這種變化可能會導致那些押注於銷售快速成長的投資人逃離該公司股票。分析師說，這些投資者很可能會被其他願意等待自動駕駛特斯拉的投資者取代。

馬斯克多年來一直預測完全自動駕駛汽車即將問世，但由於工程和監管方面的巨大挑戰，距離實現可能還有數年時間。特斯拉麵臨著有關其自動駕駛和完全自動駕駛系統的訴訟和調查，這些系統並不能使汽車完全自動駕駛。

馬斯克最近在社群媒體上發布的關於特斯拉自動駕駛汽車策略的貼文引發了更多質疑。他最近開玩笑說，「Robotaxi」將在「8月8日」揭幕，大概指的是2024年8月。他後來發推文稱，在自動駕駛上「走投無路」是一個「非常明顯」的舉動。

為激發消費者興趣，特斯拉最近提供了「完全自動駕駛」的免費試用，並在上週末將該選項價格從1.2萬美元降至8000美元。

Cyber​​truck方面同樣將引起投資人廣泛關注。特斯拉希望提高銷售額和利潤率，但它的最新車型Cyber​​truck可能並不能帶來太多幫助，事實證明該車型難以量產。該公司沒有單獨報告這款皮卡的生產數字，但上週召回了從去年11月推出到今年4月期間生產的近3900輛汽車。

週二，投資者可能會就馬斯克是否堅持在2025年生產20萬輛Cyber​​truck的目標尋求指導。馬斯克表示，該車型在2025年之前不會產生正現金流。

除上述關注點外，這家汽車製造商還可能面臨其他質疑，例如難以量產較新4680電池的困境，特斯拉需要這種電池用於Cyber​​truck，並希望部署到其他車型上以降低成本。然而，在上週特斯拉開始揮起裁員大刀、預計裁撤超10%員工之際，特斯拉的電池主管安德魯·巴格里諾(Andrew Baglino)也於上週辭職。

最後，特斯拉可能會談及(也可能會在財報後的電話會議上被問及)其他主要業務，比如特斯拉最近宣布裁員超過10%的情況，以及管理層對6月份即將舉行的新股東投票的立場。這些投票涉及特斯拉公司註冊地的變更，以及是否批准特拉華州法院宣布無效的馬斯克2018年有爭議的薪酬方案。